Οι επενδυτικές ευκαιρίες του 2005

Έναν μακρύ κατάλογο επενδυτικών ευκαιριών που υπόσχονται μεγάλα κέρδη το 2005
παρουσιάζουν οι ειδικοί. Πέρα από τις παραδοσιακές μορφές επενδύσεων, όπως
μετοχές, καταθέσεις και ομόλογα, το 2005 δίνει την ευκαιρία για επενδύσεις σε
χρυσό, σε σύνθετα επενδυτικά προϊόντα (μείγμα προθεσμιακών) και σε μετοχές και
ομόλογα εταιρειών αναδυόμενων αγορών – κυρίως των υπό ένταξη στην Ευρωπαϊκή
Ένωση χωρών.

Ήδη, από την αρχή του έτους, ο χρυσός έχει προσφέρει αποδόσεις άνω του 18%,
ενώ χρηματιστήρια αναδυόμενων κεφαλαιαγορών άνω του 260%. Οι ειδικοί εκτιμούν
ότι το αμερικανικό νόμισμα θα εξακολουθήσει να πιέζεται και κατά τη διάρκεια
του 2005, γεγονός που ευνοεί τις επενδύσεις σε χρυσό και τις καταθέσεις σε
ευρώ.

Σύμφωνα με τραπεζικά στελέχη, πέρα από τα προβλήματα που αντιμετωπίζει η
αμερικανική οικονομία, η διεύρυνση της Ευρωπαϊκής Ένωσης κάνει το ευρώ το
ισχυρότερο νόμισμα παγκοσμίως. Υπενθυμίζεται ότι, συμπεριλαμβανομένων των υπό
ένταξη χωρών, το ευρωπαϊκό ακαθάριστο εγχώριο προϊόν είναι μεγαλύτερο από
εκείνο των ΗΠΑ. Επίσης, ο πληθυσμός της Ευρώπης είναι μεγαλύτερος από τον
αμερικανικό. Τα δύο αυτά μεγέθη φέρνουν σε ακόμα πιο δύσκολη θέση το
αμερικανικό νόμισμα.

Χρυσός – δολάριο

Στελέχη από private banking ελληνικών τραπεζών αναφέρουν ότι η πτώση του
δολαρίου σημαίνει μετακίνηση κεφαλαίων σε άλλες μορφές επένδυσης, όπως είναι ο
χρυσός, τα ευρωπαϊκά ομόλογα και οι ευρωπαϊκές μετοχές. Για τον λόγο αυτό,
έχει αυξηθεί η τιμή του χρυσού κατά 18%, την ίδια περίοδο που το δολάριο
υποχώρησε έναντι του ευρώ κατά 6,3%. Ξένοι και ελληνικοί επενδυτικοί οίκοι
εκτιμούν ότι το δολάριο θα συνεχίσει να υποχωρεί έναντι του ευρώ και κατά τη
διάρκεια του 2005, γεγονός που αφήνει περιθώρια στους επενδυτές να
τοποθετήσουν χρήματα στον χρυσό. Σύμφωνα με την Εθνική Τράπεζα, η ισοτιμία
ευρώ/δολαρίου εκτιμάται ότι μπορεί να φτάσει το 2005 το 1,46, ενώ κατά την
Deutsche Bank το 1,42. H Citibank πιστεύει ότι η ισοτιμία θα κυμανθεί, κατά
μέσο όρο, γύρω στο 1,36.

H διαμόρφωση της ισοτιμίας ευρώ/δολαρίου αποτελεί σημαντικό παράγοντα για τα
κέρδη όσων αποφασίσουν να επενδύσουν σε χρυσό. Και αυτό, διότι ο χρυσός
τιμολογείται σε δολάρια. Έτσι, όσο πέφτει το δολάριο τόσο «ροκανίζονται» τα
κέρδη που προκύπτουν από την άνοδο της τιμής του χρυσού. Για παράδειγμα, το
2004 τα καθαρά κέρδη από επενδύσεις σε χρυσό ήταν περίπου 12%. Οι επενδύσεις
σε χρυσό πραγματοποιούνται κυρίως μέσω χρηματιστηριακών εταιρειών που
αγοράζουν μετοχές εταιρειών εξόρυξης χρυσού. Οι πιο δημοφιλείς εταιρείες στο
ελληνικό επενδυτικό κοινό είναι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο των ΗΠΑ (π.χ.
Barrick Gold).

«Έξυπνες» καταθέσεις

Μια άλλη επενδυτική ευκαιρία αποτελούν τα «σύνθετα» αποταμιευτικά προϊόντα. H
ανατίμηση του ευρώ έναντι του δολαρίου και οι κινήσεις στην αγορά
συναλλάγματος με «παιχνίδια» πάνω στις προβλέψεις για την πορεία των επιτοκίων
του ευρωπαϊκού και του αμερικανικού νομίσματος δημιουργούν τις προϋποθέσεις
για μεγάλες αποδόσεις. Οι τράπεζες προσφέρουν σύνθετα αποταμιευτικά προϊόντα,
τα οποία αποτελούνται από μείγμα προθεσμιακών καταθέσεων σε ευρώ και από
αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε διάφορες αγορές – ακόμη και σε ασιατικές.
Συνήθως τα προϊόντα αυτά προσφέρονται είτε ως εγγυημένου κεφαλαίου είτε ως
προθεσμιακές καταθέσεις τριών έως 12 μηνών. Οι προθεσμιακές καταθέσεις μπορεί
να αποτελούν μέχρι το 70% του χαρτοφυλακίου και να προσφέρουν απόδοση γύρω στο
7%. Τέτοια προϊόντα προσφέρουν η Τράπεζα Πειραιώς, η Citibank, η HSBC, η Alpha
Bank, η EFG Eurobank Ergasias κ.ά. Συνήθως οι καταθέσεις αυτές αφορούν
αποταμιευτές με πορτοφόλι άνω των 20.000 ευρώ.

Ομόλογα – μετοχές

Κοινός τόπος ξένων και ελληνικών επενδυτικών οίκων είναι ότι οι ευρωπαϊκές
αγορές θα προσφέρουν μεγαλύτερα κέρδη από ό,τι οι αμερικανικές.

Τα κέρδη αναμένονται κυρίως από τις ευρωπαϊκές μετοχές και λιγότερο από τα
ευρωπαϊκά ομόλογα. Και αυτό, διότι η αγορά ομολόγων παραμένει αμήχανη σχετικά
με την πορεία των ευρωπαϊκών επιτοκίων και της ευρωπαϊκής οικονομίας, αλλά και
την πιθανότητα αναζωπύρωσης του πληθωρισμού. Για παράδειγμα, οι ειδικοί
περιμένουν από τα πενταετή ευρωπαϊκά ομόλογα αποδόσεις γύρω στο 4% (ετησίως),
ενώ από τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια τουλάχιστον 15% μόνο για το 2005.

Περιμένουν «χρυσά κέρδη» από τα χρηματιστήρια των υπό ένταξη χωρών

«Χρυσά κέρδη» αναμένονται το 2005 από τα χρηματιστήρια των υπό ένταξη στην
E.E. χωρών, αλλά και από άλλες αναδυόμενες αγορές. Όπως αναφέρουν οι ειδικοί,
η χρηματιστηριακή κρίση των τελευταίων ετών αποτέλεσε μεγαλύτερο πρόβλημα για
τις ώριμες αγορές παρά για τις αναδυόμενες. Ειδικά για το 2005, μεγάλα κέρδη
αναμένονται από τις αγορές τις Ασίας και τα χρηματιστήρια των υπό ένταξη στην
E.E. χωρών.

Κυρίως στην Τουρκία

Το ενδιαφέρον των αναλυτών επικεντρώνει κυρίως στο χρηματιστήριο της Τουρκίας,
αλλά και στα χρηματιστήρια της Ρουμανίας, της Βουλγαρίας και της Τσεχίας. Για
τον λόγο αυτό, η Eurobank Χρηματιστηριακή συνιστά ο επενδυτής να τοποθετεί σε
μετοχές αναδυόμενων κεφαλαιαγορών περίπου το 4% του χαρτοφυλακίου του. Επίσης,
το 5% του χαρτοφυλακίου του μπορεί να αποτελείται από μετοχές του
χρηματιστηρίου της Ιαπωνίας.

75% μετοχές

Με τη διασπορά των επενδύσεων και σε ξένα χρηματιστήρια συμφωνεί η Π&K
Χρηματιστηριακή, η οποία θεωρεί ότι καλό είναι το 75% του χαρτοφυλακίου να
περιλαμβάνει μετοχές και το υπόλοιπο να αποτελείται από μετρητά. Από το
ποσοστό των μετοχών (75%), προτείνεται το 37,5% να περιλαμβάνει μετοχές ξένων
χρηματιστηρίων.

H αναλογία

Σύμφωνα με την Eurobank Χρηματιστηριακή, η αναλογία μετοχών ξένων
χρηματιστηρίων πρέπει να είναι η εξής: 4% αναδυόμενες αγορές, 5% Ιαπωνία, 13%
Ευρώπη και 13% ΗΠΑ. Το υπόλοιπο μέρος του χαρτοφυλακίου πρέπει να αποτελείται
από ευρωπαϊκά ομόλογα (40%), από μετρητά (15%) και από άλλες επενδύσεις (10%),
όπως για παράδειγμα από προϊόντα εγγυημένου κεφαλαίου.

Ενδεικτικά αναφέρονται αποδόσεις που προσέφεραν το 2004 μερικές αναδυόμενες
αγορές, αλλά και χρηματιστήρια των υπό ένταξη στην Ευρωπαϊκή Ένωση χωρών: Το
χρηματιστήριο της Ουκρανίας σημείωσε άνοδο 261%, της Τουρκίας 80%, της Τσεχίας
48%, της Ουγγαρίας 52%, της Σλοβενίας 32%, της Ρουμανίας 80%, της Μάλτας 43%,
της Σλοβακίας 83%, της Βουλγαρίας 45% κτλ.