20 ΕPΩTHΣEIΣ AΛEΞIΟΣ ΠIΛABIΟΣ

ΠΡΟΕΔΡΟΣ ΕΠΙΤΡΟΠΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣ

Μόνο με την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των επενδυτών προς τον θεσμό και
με τη βελτίωση της κερδοφορίας των εταιρειών θα βελτιωθεί η εικόνα του
Χρηματιστηρίου και θα εισέλθουν νέα κεφάλαια στην αγορά. Αυτό τονίζει ο
πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς κ. Αλέξιος Πιλάβιος, ο οποίος πιστεύει
ότι τα νέα μέτρα διαφάνειας και ενίσχυσης της ρευστότητας θα βοηθήσουν την
αγορά.

Χρειάζεται εξυγίανση το Ελληνικό Χρηματιστήριο;

Γίνονται συνεχείς προσπάθειες για βελτίωση του ισχύοντος θεσμικού πλαισίου και
εναρμόνισής του προς τα ευρωπαϊκά και διεθνή πρότυπα.

Πολλοί ιδιώτες επενδυτές λένε ότι δεν έχουν μεγάλη εμπιστοσύνη σήμερα στον
θεσμό του Χρηματιστηρίου. Ένα σχόλιο;

Τα μέτρα που λαμβάνει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς αποσκοπούν στην ενίσχυση της
αξιοπιστίας του θεσμού. Είναι βεβαίως ευνόητο ότι η ανάκτηση της εμπιστοσύνης
χρειάζεται χρόνο.

Πόσο σημαντική είναι η εναρμόνιση της Σοφοκλέους με το νέο ευρωπαϊκό
πλαίσιο ενάντια στη χειραγώγηση της αγοράς;

Με τη νέα οδηγία για την κατάχρηση της αγοράς καθορίζονται με μεγαλύτερη
σαφήνεια οι πρακτικές που συνιστούν χειραγώγηση και έτσι θα γίνει πιο
αποτελεσματικό το εποπτικό έργο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς.

Τα νέα μέτρα θα αρχίσουν να ισχύουν όλα έως το τέλος του έτους. Πόσο θα
βοηθήσουν;

Τα μέτρα θα εφαρμοστούν σταδιακά, ανάλογα με τις ανάγκες της αγοράς. Ο στόχος
είναι περισσότερη διαφάνεια, περισσότερη αξιοπιστία και ξεκάθαροι κανόνες για
όλους.

Να περιμένουμε νέες έρευνες της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς για
χρηματιστηριακές υποθέσεις του 1999 – 2000;

Για τα θέματα αυτά έχει ήδη επιληφθεί η Ελληνική Δικαιοσύνη.

Συμβάλλουν στην ομαλή λειτουργία του X.A. οι πολιτικές παρεμβάσεις;

Σε μία ελεύθερη αγορά, οι τιμές πρέπει να διαμορφώνονται αποκλειστικά από τις
δυνάμεις της προσφοράς και της ζήτησης.

Πόσο ανεξάρτητη είναι η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς;

H Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς είναι Νομικό Πρόσωπο Δημοσίου Δικαίου το οποίο είναι
αρμόδιο για την εφαρμογή των διατάξεων της νομοθεσίας για την κεφαλαιαγορά.
Οργανωτικά και λειτουργικά είναι μία ανεξάρτητη αρχή, η οποία διοικείται από
εννεαμελές Διοικητικό Συμβούλιο και εποπτεύεται από τον υπουργό Οικονομίας και
Οικονομικών.

Έχετε το απαραίτητο ανθρώπινο δυναμικό και τον υλικό εξοπλισμό που
χρειάζεστε στο έργο σας;

Όσον αφορά στο ανθρώπινο δυναμικό το επίπεδο είναι ικανοποιητικό για την
κάλυψη των τρεχουσών αναγκών. Όσον αφορά στην υλικοτεχνική υποδομή χρειάζονται
σημαντικές βελτιώσεις.

Τι χρειάζεται για να επιστρέψουν περισσότεροι επενδυτές στη Σοφοκλέους;

Βελτιωμένα εταιρικά αποτελέσματα και ενίσχυση της εμπιστοσύνης προς τον θεσμό.

Τελείωσαν οριστικά οι αγορές «αέρα» στη Σοφοκλέους;

Ναι. Πλέον όλες οι αγορές μετοχών είτε θα πληρώνονται εντός τριών εργασίμων
ημερών είτε θα καλύπτονται από τους λογαριασμούς περιθωρίου (margin accounts).

Τι κινδύνους δημιουργούν οι άτυπες πιστώσεις στην αγορά;

Προκαλούν αθέμιτο ανταγωνισμό μεταξύ των χρηματιστηριακών εταιρειών και
δημιουργούν συστημικό κίνδυνο για τη λειτουργία της αγοράς.

Μέχρι σήμερα έχουν ληφθεί δεκάδες μέτρα για την «προστασία του επενδυτή».
Πόσο αποτελεσματικά ήταν;

H διαφάνεια αποτελεί την καλύτερη προστασία του επενδυτή. Προς αυτήν την
κατεύθυνση κινούνται και τα μέτρα που λαμβάνει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.

Πόσο σημαντική είναι η παρουσία ξένων θεσμικών επενδυτών στο X.A.;

Ιδιαίτερα σημαντική, καθώς οι συναλλαγές τους αποτελούν σήμερα σημαντικό
ποσοστό του ημερήσιου τζίρου.

Έχει προοπτικές η Σοφοκλέους να προσελκύσει νέες επενδύσεις από το
εξωτερικό;

Βεβαίως, στον βαθμό που τα αποτελέσματα των εταιρειών παρουσιάζουν συνεχή
βελτίωση.

Υπάρχει σήμερα επαρκής ρευστότητα;

Πιστεύουμε ότι η αύξηση του ορίου για το margin από 150.000 σε 1.000.000 ευρώ
θα ενισχύσει τη ρευστότητα.

Πολλοί πιστεύουν ότι στο X.A. έχει αρχίσει να δημιουργείται «αγορά δύο
ταχυτήτων». Υπάρχει τέτοιος κίνδυνος;

Σε όλες τις αγορές υπάρχουν μικρές και μεγάλες εταιρείες με χαμηλή και υψηλή
εμπορευσιμότητα.

H απαξίωση των μετοχών εταιρειών μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης το
τελευταίο διάστημα ήταν μεγάλη. Ένα σχόλιο;

Στις περισσότερες αγορές του κόσμου οι μετοχές εταιρειών μικρής και μεγάλης
κεφαλαιοποίησης παρουσίασαν σημαντική υποχώρηση των τιμών τους. H Ελλάδα δεν
αποτέλεσε εξαίρεση.

Τι θα απαντούσατε σε κάποιον που έλαβε μέρος πρόσφατα σε δημόσια εγγραφή
και είχε από την πρώτη ημέρα εισαγωγής των μετοχών στο X.A. απώλειες από το
αρχικό του κεφάλαιο;

Τα νέα μέτρα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς αποσκοπούν ακριβώς στον περιορισμό
τέτοιων φαινομένων.

Υπάρχουν περισσότερες εταιρείες από ό,τι χρειάζεται στη Σοφοκλέους;

Στο Χρηματιστήριο θα υπάρχουν πάντα μικρές και μεγάλες εταιρείες από τις
οποίες κάποιες θα ξεχωρίζουν για τις επιδόσεις τους.

Υπάρχει μεγαλύτερο ή μικρότερο ενδιαφέρον σήμερα για εισαγωγή νέων
εταιρειών στο X.A.;

Σε σύγκριση με το παρελθόν, το ενδιαφέρον είναι σαφώς μικρότερο. Δεν είναι
άλλωστε τυχαίο ότι έχουν εισαχθεί ήδη 370 εταιρείες στη Σοφοκλέους.