Kάθοδος στις 2.138,91 μονάδες

Διορθωτικές τάσεις επικράτησαν στο X.A.A. την εβδομάδα που πέρασε, παρά τη
βελτιωμένη εικόνα των εξαμηνιαίων αποτελεσμάτων των περισσότερων εισηγμένων
εταιρειών. H θετική πορεία στις διεθνείς αγορές δεν επηρέασε την ελληνική
αγορά, όπου οι πιέσεις στις μετοχές του ΟΤΕ και των τραπεζών πυροδότησαν
αρνητικό κλίμα.

Σε μακροοικονομικό επίπεδο ανακοινώθηκε η ανεργία για το β’ τρίμηνο, η οποία
διαμορφώθηκε στο 8,9%, έναντι 9,6% το αντίστοιχο περυσινό διάστημα. Την
επόμενη εβδομάδα αναμένεται η επίσημη ανακοίνωση για τον πληθωρισμό τον
Αύγουστο, οποίος προβλέπεται να διαμορφωθεί σε 3,4%-3,5%, από 3,8% τον Ιούλιο.

Σε εταιρικό επίπεδο σημειώνουμε την ανακοίνωση του Ελληνικού Δημοσίου σχετικά
με την προσφορά μετοχών των Ελληνικών Χρηματιστηρίων (10/9 – 12/9/2003).
Συγκεκριμένα, οι κάτοχοι προμετόχων και ευρωπρομετόχων, καθώς και όσοι ήταν
κάτοχοι της μετοχής EXAE έως τις 20/6/2003, θα συμμετέχουν στην προσφορά των
18,8 εκατ. μετοχών της εταιρείας. H τιμή εξάσκησης για τους μετόχους τής
20/6/2003 θα είναι 3,75 ευρώ ανά μετοχή, ενώ για τους κατόχους προμετόχων κι
ευρωπρομετόχων θα διατίθεται με έκπτωση 5% (3,56 ευρώ).

Όσον αφορά τον ΟΤΕ, πραγματοποιήθηκε συνεδρίαση Δ.Σ. όπου αποφασίστηκε η
Cosmote να αναλάβει συμβουλευτικό ρόλο για λογαριασμό του ΟΤΕ στην προσπάθεια
επίλυσης του ανοιχτού θέματος της CosmoRom. Περαιτέρω εξελίξεις αναμένονται σε
περίπου έναν μήνα. Σχετικά με τη RomTelecom αναφέρεται ότι η ρουμανική
τηλεπικοινωνιακή αρχή έκανε δεκτές τις αλλαγές στα τιμολόγια της RomTelecom,
οι οποίες θα ισχύσουν από το δ’ τρίμηνο του έτους. Εκτιμάται πως η εξέλιξη
είναι θετική για τα έσοδα της εταιρείας. Οι αλλαγές αφορούν κυρίως την αύξηση
στo μηνιαίο πάγιο και τη μείωση των τιμολογίων υπεραστικών κλήσεων.

H Ιντρακόμ υπέγραψε συμφωνία με το υπουργείο Άμυνας ύψους 8,1 εκατ. ευρώ,
σχετικά με πρόγραμμα έρευνας για την εγκατάσταση τηλεπικοινωνιακού δικτύου για
τον Ελληνικό Στρατό. Το εν λόγω έργο ενδεχομένως να αποδειχθεί σημαντικό στην
ενίσχυση της θέσης τής Ιντρακόμ στον τομέα της αμυντικής τεχνολογίας.

Τέλος, η επιτροπή των Ολυμπιακών Αγώνων «Αθήνα 2004» ανακοίνωσε την υπογραφή
συμβολαίου με τη Venue Retailing σχετικά με τη λιανική πώληση των αυθεντικών
ειδών «Αθήνα 2004» κατά τους Ολυμπιακούς και τους Παραολυμπιακούς Αγώνες. H
Venue Retailing θα λειτουργήσει 100 σημεία πώλησης, καθώς κι ένα ολυμπιακό
υπερκατάστημα. Εκ των μετόχων της Venue Retailing είναι και η Hellenic
Distribution, η οποία είναι 100% θυγατρική των KAE και θα επωφεληθεί έμμεσα
από την προαναφερθείσα δραστηριότητα.

Αναμένουμε η μεταβλητότητα να διατηρηθεί και το αγοραστικό ενδιαφέρον να
παραμείνει επιλεκτικό. H αναμενόμενη θετική πορεία των διεθνών αγορών
ενδεχομένως να δώσει κατεύθυνση στην ελληνική αγορά, η απόδοση της οποίας έχει
κινηθεί σε συγκριτικά χαμηλότερα επίπεδα. Το χαρακτηριστικό του ικανοποιητικού
όγκου συναλλαγών (ειδικά σε τραπεζικούς τίτλους) δημιουργεί αισιοδοξία, καθώς
εκτιμούμε πως το επενδυτικό ενδιαφέρον συνεχίζεται αμείωτο.