Tο ενδιαφέρον στην υψηλή κεφαλαιοποίηση

Ελαφρώς διορθωτικές τάσεις επικράτησαν αυτήν την εβδομάδα στην ελληνική αγορά,
με το επενδυτικό ενδιαφέρον να επικεντρώνεται σε μετοχές υψηλής
κεφαλαιοποίησης και συγκεκριμένα σε μετοχές τραπεζών, της ΔΕΗ και της 3E, ενώ
πιέσεις δέχτηκαν μετοχές της μικρής κεφαλαιοποίησης. Ο όγκος συναλλαγών
διατηρήθηκε σε σχετικά υψηλά επίπεδα.

Σε μακροοικονομικό επίπεδο, από τα σημαντικότερα νέα ήταν η μείωση των
επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης από την Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ. H μείωση
αυτή, αν και ήταν αναμενόμενη και σε κάποιο βαθμό είχε προεξοφληθεί από την
αγορά, οδήγησε σε μεικτές αντιδράσεις, καθώς η πορεία της αμερικανικής
οικονομίας παραμένει σε αβεβαιότητα, ενώ ο κίνδυνος του αντιπληθωρισμού δεν
έχει εκλείψει.

Όσον αφορά την Ελλάδα, σύντομα πρόκειται να δημοσιευθεί η έκθεση του ΥΠΕΘΟ για
την ελληνική οικονομία, καθώς ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ αναμένεται να
αναθεωρηθεί από 3,8% σε 3,9%, ενώ ο εναρμονισμένος πληθωρισμός για το 2003
αναμένεται να κινηθεί στο επίπεδο του 3,2%-3,3%. Εξάλλου, ο διεθνής οργανισμός
Moodys πρόκειται να επανεξετάσει τη σύστασή του για την πιστοληπτική ικανότητα
της χώρας.

Σε εταιρικό επίπεδο, το Δ.Σ. της Τράπεζας Πειραιώς ενέκρινε σχέδιο συγχώνευσης
με την ETBA, με σχέση ανταλλαγής μία ETBA για κάθε 0,41630 Πειραιώς, σχέση που
κατά την ανακοίνωση συνεπαγόταν μικρό premium για τους μετόχους της ETBA.

H εταιρική κινητικότητα συνεχίστηκε με τη δημόσια προσφορά στην οποία προέβη ο
βασικός μέτοχος της Hellas Can, Crown Holdings, για την απόκτηση του 27,2% της
εταιρείας στην τιμή των 5,5 ευρώ. Κατόπιν της δημόσιας πρότασης, ανακοινώθηκε
πως το 5,14% βρίσκεται υπό τον έλεγχο κυπριακής εταιρείας, γεγονός που θα
μπορούσε να αποτελέσει εμπόδιο στην αποδοχή της δημόσιας πρότασης στην τιμή
των 5,5 ευρώ.

Τέλος, η ΔΕΗ με αίτημά της στο υπουργείο Ανάπτυξης, ζήτησε αύξηση των
τιμολογίων της για το 2003 κατά 4% (πάνω από τον πληθωρισμό), καθώς και
αποζημίωση για τις Υπηρεσίες Κοινής Ωφέλειας (PSO) και τις Ανενεργές
Επενδύσεις (Stranded Costs). Σε συνέντευξή του ο υπουργός Ανάπτυξης ανέφερε
ότι αναμένει την πρόταση της Ρυθμιστικής Αρχής Ενέργειας (PAE) για την αύξηση
τιμολογίων της ΔΕΗ, ενώ τόνισε ότι αυξήσεις 4% θεωρούνται υψηλές. H PAE
φαίνεται να έχει ζητήσει από τη ΔΕΗ αναλυτική κατάσταση των δραστηριοτήτων
της, προκειμένου να καταλήξει σε τελική πρόταση. Πιθανολογείται ότι θα
παραταθεί η λήψη απόφασης του υπουργείου Ανάπτυξης (τον Σεπτέμβριο αντί για
τον Ιούλιο). Επιπλέον, τα εργατικά σωματεία της ΔΕΗ προχωρούν σε απεργίες στις
3/7, λόγω της πρόσφατης πρότασης για απελευθέρωση της ηλεκτρικής ενέργειας.

Την ερχόμενη εβδομάδα η ελληνική αγορά αναμένεται να συνεχίσει να αναζητά
κατεύθυνση από τις διεθνείς αγορές. Το ενδεχόμενο αποκόμισης κερδών στα διεθνή
χρηματιστήρια αναμένεται να επηρεάσει και την ελληνική αγορά. Το επενδυτικό
ενδιαφέρον στους τραπεζικούς τίτλους αναμένεται να παραμείνει.

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ