Μήνυμα μείωσης επιτοκίων

Εντονα ανοδικές τάσεις παρουσίασε η αγορά των ευρωπαϊκών ομολόγων την εβδομάδα
που πέρασε καθώς τα οικονομικά στοιχεία που ανακοινώθηκαν από τις ΗΠΑ και την
ευρωζώνη υποδηλώνουν περαιτέρω εξασθένηση των μεγαλύτερων οικονομιών του
πλανήτη. Η αγορά των ομολόγων ουσιαστικά έσπευσε να προεξοφλήσει μείωση των
επιτοκίων από τη FED, καθώς πληθαίνουν οι φωνές για μείωση του κόστους
χρηματοδότησης.

Αναλυτικότερα, τη Δευτέρα, οι τιμές των ευρωπαϊκών ομολόγων σημείωσαν άνοδο
μετά την ανακοίνωση της υποχώρησης για 5ο διαδοχικό μήνα του δείκτη
επιχειρηματικού κλίματος του γερμανικού ινστιτούτου IFO. Την Τρίτη οι τιμές
των ομολόγων κινήθηκαν ανοδικά, καθώς το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο στην
ετήσια έκθεσή του αναθεώρησε προς τα κάτω τις προβλέψεις του για την πορεία
της παγκόσμιας οικονομίας και επισήμανε την ανάγκη για μείωση επιτοκίων στην
Ευρώπη.

Παράλληλα, ο δείκτης εμπιστοσύνης καταναλωτών στις ΗΠΑ υποχώρησε στο
χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 9 ετών, γεγονός που ευνόησε περαιτέρω τις
τιμές των ομολόγων. Την Τετάρτη οι τιμές σημείωσαν πτώση, καθώς οι δηλώσεις
μελών του διοικητικού συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας απομάκρυναν
το ενδεχόμενο μείωσης επιτοκίων στην ευρωζώνη, γεγονός που προκάλεσε κύμα
πωλήσεων στην αγορά κρατικών χρεογράφων. Την Πέμπτη, η αγορά των ομολόγων
κινήθηκε χωρίς ουσιαστική κατεύθυνση μέχρι την ώρα που ανακοινώθηκαν σημαντικά
μακροοικονομικά στοιχεία από τις ΗΠΑ. Τα στοιχεία ήταν αποθαρρυντικά για την
πορεία της αμερικανικής οικονομίας με συνέπεια οι τιμές των ομολόγων να
αναρριχηθούν σε υψηλότερα επίπεδα. Συγκεκριμένα, το ΑΕΠ ανακοινώθηκε στο 3,1%
έναντι του εκτιμώμενου 3,6%, η μεταποιητική δραστηριότητα παρουσίασε σημαντική
υποχώρηση, ενώ οι αιτήσεις για επιδόματα νέων ανέργων της εβδομάδας που πέρασε
παρουσίασαν σημαντική αύξηση.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε την Τρίτη
στα επίπεδα του 112,90 – 113,05 (4,967% – 4,950%) και της δεκαετίας λήξης 2012
στα 103,10 – 103,30 (4,833% – 4,807%). Η τιμή της εικοσαετίας λήξεως 2022
διαμορφώθηκε στα επίπεδα του 106,28 – 106,55 με απόδοση 5,379% – 5,358%
αντίστοιχα. Την Πέμπτη η 15ετία διαπραγματευόταν στα επίπεδα του 112,78 –
113,05 με απόδοση 4,980% – 4,950% και η δεκαετία στο 103,06 – 103,29 με
αντίστοιχη απόδοση 4,838% – 4,808%. Η τιμή της εικοσαετίας έφτασε στα επίπεδα
του 105,99 – 106,15 με απόδοση 5,402% – 5,389%. Σημειώνεται ότι την Πέμπτη η
ελληνική αγορά δεν πρόλαβε τη μεγάλη άνοδο των τιμών των ευρωπαϊκών ομολόγων
που συνέβη μετά τις 17.00 ώρα Ελλάδος.

Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ κυμάνθηκε γύρω στα 2.300 εκατομμύρια ευρώ κατά
μέσο όρο την εβδομάδα που πέρασε, ενώ η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών
δεκαετών ομολόγων λήξεως 2012 από τα αντίστοιχα γερμανικά διαμορφώθηκε ανάμεσα
στις 28 και τις 29 μ.β.