Στο κλίμα των διακοπών και οι συναλλαγές

Οριακή μεταβολή και περιορισμένη μεταβλητότητα παρουσίασε η χρηματιστηριακή
αγορά κατά την εβδομάδα που πέρασε, με τον Γενικό Δείκτη να διατηρείται
υψηλότερα από το ψυχολογικό φράγμα των 2.100 μονάδων. Στο ίδιο μοτίβο κινήθηκε
και ο όγκος των συναλλαγών, καθώς το κλίμα των διακοπών διατήρησε την καθαρή
συναλλακτική δραστηριότητα σε χαμηλά επίπεδα. Είναι δε γεγονός ότι, στα
τρέχοντα επίπεδα τιμών, μερίδα επενδυτών παραμένει σε στάση αναμονής,
προσβλέποντας σε επαναπροσδιορισμό της βραχυπρόθεσμης τάσης για
επανατοποθέτηση στην αγορά.

Σε εταιρικό επίπεδο είχαμε την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων της Εμπορικής
Τράπεζας και της Τράπεζας Πειραιώς. Η Εμπορική Τράπεζα ανακοίνωσε τα
ενοποιημένα ΚΠΦ και μετά δικαιωμάτων μειοψηφίας, ύψους 44,05 εκατ. ευρώ,
μειωμένα κατά 69,7% σε ετήσια βάση. Η μεγάλη πτώση στην κερδοφορία της
τράπεζας οφείλεται τόσο στα χαμηλά έσοδα από μη επιτοκιακές εργασίες όσο και
στο έκτακτο κόστος της συγχώνευσης των δύο ασφαλιστικών της εταιρειών, Phoenix
και Metrolife. Τα οικονομικά μεγέθη της Πειραιώς μεταξύ των δύο χρήσεων δεν
είναι συγκρίσιμα, καθώς το εξάμηνο του 2002 περιέχει και τη νεοαποκτηθείσα
ΕΤΒΑ.

Στο διεθνές οικονομικό προσκήνιο, την εβδομάδα που πέρασε η Κεντρική
Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ άφησε αμετάβλητα τα επιτόκια στο 1,75%, απόφαση
που ήταν σύμφωνη με τις εκτιμήσεις της αγοράς.

Σε μακροοικονομικό επίπεδο, ο πληθωρισμός τον Ιούλιο κινήθηκε στο 3,3% και,
σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της αγοράς, παρομοίως και ο εναρμονισμένος δείκτης,
που παρέμεινε αμετάβλητος στο 3,6%. Ο Γενικός Δείκτης Παραγωγής αυξήθηκε κατά
2,4% σε ετήσια βάση τον Ιούνιο, κυρίως λόγω του ισχυρού ρυθμού αύξησης του
κλάδου των ορυχείων, ενώ ο Δείκτης Παραγωγής Βιομηχανίας παρουσίασε μείωση
κατά 1% σε ετήσια βάση, κυρίως λόγω της μειωμένης παραγωγής στους κλάδους
κλωστοϋφαντουργίας, ενδυμασίας και επιπλοποιίας. Δημοσιεύματα στον οικονομικό
Τύπο αναφέρουν ότι ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ στην Ελλάδα για το 2002 μπορεί να
αναθεωρηθεί προς τα κάτω. Υπενθυμίζουμε ότι ο στόχος για το παρόν έτος είναι
3,8%, ενώ η Τράπεζα της Ελλάδος εκτιμά ότι θα είναι 3,5%.

Δεδομένου του περιορισμένου θεσμικού ενδιαφέροντος στην παρούσα φάση, θεωρούμε
ότι ο όγκος συναλλαγών θα συνεχίσει να κυμαίνεται σε χαμηλά επίπεδα. Η πορεία
της αγοράς αναμένεται να εξακολουθεί να συνδέεται άμεσα με την πορεία των
ξένων χρηματιστηρίων, ενώ οι κινήσεις των ξένων θεσμικών θα παίξουν
καθοριστικό ρόλο στη βραχυπρόθεσμη πορεία της ελληνικής αγοράς.

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ