Καταφύγιο στα ομόλογα

Μεγάλη άνοδο παρουσίασε η ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων την εβδομάδα που πέρασε,
καθώς η δραματική πτώση των διεθνών χρηματιστηρίων ώθησε τους επενδυτές στα
κυβερνητικά ομόλογα. Ο κλονισμός της εμπιστοσύνης για τις ευρωπαϊκές και
αμερικάνικες μετοχές, σε συνδυασμό με την αύξηση της αβεβαιότητας για τις
επιπτώσεις στην παγκόσμια οικονομία από την πτώση των χρηματιστηρίων, είναι η
κύρια αιτία για τη μεγάλη άνοδο των τιμών των ομολόγων.

Αναλυτικότερα, τη Δευτέρα οι τιμές των ευρωπαϊκών ομολόγων κινήθηκαν ανοδικά,
καθώς τα διεθνή χρηματιστήρια σημείωσαν μεγάλες απώλειες, μετά την ανακοίνωση
δυσμενών εταιρικών αποτελεσμάτων στις ΗΠΑ. Η ίδια εικόνα παρατηρήθηκε την
Τρίτη, καθώς τα εταιρικά νέα προκάλεσαν νέα κύματα ρευστοποιήσεων μετοχών. Την
Τετάρτη οι ρευστοποιήσεις άγγιξαν τα όρια του πανικού με πολλούς
χρηματιστηριακούς δείκτες να καταγράφουν ενδοσυνεδριακά απώλειες της τάξεως
του 6%. Κατά το διάστημα αυτό οι τιμές των ομολόγων εκτινάχθηκαν στα ύψη,
καθώς η κατάρρευση των μετοχών ενίσχυσε την ελκυστικότητα των κυβερνητικών
ομολόγων. Την Πέμπτη οι τιμές των ομολόγων άρχισαν να διαπραγματεύονται από
χαμηλότερα επίπεδα τιμών, καθώς οι χρηματιστηριακοί δείκτες της Γερμανίας και
των ΗΠΑ πραγματοποίησαν μια εντυπωσιακή επάνοδο το βράδυ της Τετάρτης, για να
κλείσουν με σημαντικά κέρδη. Κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης της Πέμπτης
ανακοινώθηκε μειωμένος ο δείκτης εμπιστοσύνης επιχειρηματιών στη Γερμανία
(IFO) και μεγάλη μείωση των παραγγελιών διαρκών καταναλωτικών αγαθών στις ΗΠΑ.
Αποτέλεσμα ήταν οι τιμές των ομολόγων να αποκτήσουν νέο στήριγμα και να
κινηθούν σε υψηλότερα επίπεδα τιμών.

Σε υψηλότερα επίπεδα τιμών οδηγήθηκε και η ελληνική αγορά ομολόγων, καθώς
είναι δέσμια των διακυμάνσεων της ευρωπαϊκής αγοράς.

Η τιμή της 15ετίας λήξεως 2014 διαπραγματεύτηκε τη Δευτέρα στα επίπεδα του
110,25 – 110,47 (5,279% – 5,255%) και της δεκαετίας λήξεως 2012 στα 100,68 –
100,89 (5,157% – 5,129%). Η τιμή της εικοσαετίας λήξεως 2022 διαμορφώθηκε στα
επίπεδα του 104,51 – 104,71, με απόδοση 5,522% – 5,506% αντίστοιχα. Την
Πέμπτη, η 15ετία διαπραγματευόταν στα επίπεδα του 110,98 – 111,30 με απόδοση
5,198% – 5,163% και η δεκαετία στο 101,19 – 101,49, με αντίστοιχη απόδοση
5,090% – 5,051%. Η τιμή της εικοσαετίας έφθασε στα επίπεδα του 105,45 –
106,05, με απόδοση 5,447% – 5,399%.

Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ κυμάνθηκε περίπου στα 2.440 εκατομμύρια ευρώ
κατά μέσον όρο την εβδομάδα που πέρασε, ενώ η διαφορά των αποδόσεων των
ελληνικών δεκαετών ομολόγων λήξεως 2012 από τα αντίστοιχα γερμανικά κινήθηκε
ανάμεσα στις 32 και τις 34 μ.β.