10 ερωταποκρίσεις για ευρώ – μετοχές

Πώς επηρεάζεται η τσέπη των επενδυτών και των καταναλωτών από τις συνέπειες
στις οικονομίες λόγω ανατίμησης του ευρώ; Στα δέκα πιθανά ερωτήματα των
ενδιαφερομένων, απαντούν οι επαΐοντες, στο ρεπορτάζ (με τη μορφή
ερωταποκρίσεων) που ακολουθεί.

1. Τι σημαίνει η ανατίμηση του ευρώ έναντι του δολαρίου για τις οικονομίες σε
Ευρώπη και ΗΠΑ;

Για την Ευρώπη η ανατίμηση του ευρώ σημαίνει ότι τα προϊόντα της γίνονται πιο
ακριβά όταν εξάγονται σε άλλες χώρες, ιδίως όταν οι άλλες χώρες τα αγοράζουν
με δολάρια. Δηλαδή μειώνεται η ανταγωνιστικότητα της ευρωπαϊκής οικονομίας. Η
ενίσχυση του ευρώ βοηθά στη μείωση του πληθωρισμού, χωρίς να αυξηθούν τα
επιτόκια, αλλά αυξάνει τα ελλείμματα (κυρίως του εμπορικού ισοζυγίου) και
μειώνει τους ρυθμούς ανάπτυξης. Επίσης, για την Ευρώπη, γίνονται πιο φθηνά τα
προϊόντα που αγοράζονται με δολάρια. Έτσι, για παράδειγμα, απορροφώνται τυχόν
πληθωριστικές πιέσεις στην Ευρώπη (και φυσικά στην Ελλάδα από άνοδο της τιμής
του πετρελαίου). Ακριβώς τα αντίθετα ισχύουν για την αμερικανική οικονομία.

2. Πώς επηρεάζονται τα χρηματιστήρια;

Όπως και τα άλλα αγαθά, έτσι και οι ευρωπαϊκές μετοχές γίνονται ακριβές για
αυτούς που τις αγοράζουν με δολάρια. Η μείωση της αξίας του δολαρίου έναντι
του ευρώ κάνει τις ευρωπαϊκές μετοχές ακριβότερες για τους Αμερικανούς. Αυτός
ήταν ένας λόγος που πιέσθηκαν τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια. Από την πλευρά τους,
τα χρηματιστήρια στις ΗΠΑ έπεφταν (εκτός από την κακή ψυχολογία λόγω των
λογιστικών σκανδάλων) διότι μεγάλο μέρος κεφαλαίων έφευγε από αμερικανικές
μετοχές και τοποθετούνταν στο ευρώ για να ωφεληθούν από την άνοδό του.

3. Πώς επηρεάζεται η Σοφοκλέους;

Η Σοφοκλέους είναι ένα ευρωπαϊκό ανεπτυγμένο χρηματιστήριο και ανήκει στις
οικονομίες της ζώνης του ευρώ. Επίσης, το 25% σχεδόν της κεφαλαιοποίησης του
ελληνικού Χρηματιστηρίου ανήκει στα χέρια ξένων επενδυτών. Από αυτό το 25% το
50%-60% ανήκει σε ευρωπαϊκά κεφάλαια. Ωστόσο παρατηρήθηκε ότι η Σοφοκλέους
αντιδρούσε πιο ήπια στις πρόσφατες πιέσεις που δέχθηκαν τα ξένα χρηματιστήρια.
Αυτό οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην ήδη παρατεταμένη χρηματιστηριακή κρίση στη
Σοφοκλέους.

4. Πώς επηρεάζονται οι επιχειρήσεις;

Επηρεάζονται αρνητικά όσες επιχειρήσεις παράγουν προϊόντα που αποτιμώνται σε
ευρώ και αγοράζονται με δολάρια. Παράδειγμα τέτοιων επιχειρήσεων είναι
διάφορες εξαγωγικές που βρίσκονται στην Ευρώπη και εξάγουν τα προϊόντα τους
στις ΗΠΑ. Το αντίθετο ισχύει για όσες επιχειρήσεις βρίσκονται στις ΗΠΑ και
εξάγουν στην Ευρώπη.

5. Ποιοι επενδυτές ωφελούνται από την ενίσχυση του ευρώ;

Όσοι έχουν επενδύσει στο ευρώ με καταθέσεις, ομόλογα, μετοχές κ.λπ. Επίσης,
ωφελούνται και όσοι επενδυτές έχουν δολάρια, αλλά… πόνταραν στα παράγωγα την
άνοδο του ευρώ.

6. Πότε πρέπει να αρχίσουμε να ανησυχούμε;

Η ενίσχυση του ευρώ έναντι του δολαρίου έχει πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα,
τα οποία μέχρι στιγμής βρίσκονται μάλλον σε ισορροπία. Οι ειδικοί εκτιμούν τα
προβλήματα – τουλάχιστον για την Ελλάδα – θα αρχίσουν να μας απασχολούν
περισσότερο από τα οφέλη, αν η ισοτιμία ευρώ/δολαρίου ξεπεράσει τα 1,10 με
1,20 δολάρια.

7. Πώς μπορεί να αναστραφεί η πορεία του ευρώ;

Με την πώληση ευρώ. Αυτό μπορεί να γίνει για διάφορους λόγους όπως: οι
επενδυτές αποφάσισαν να ρευστοποιήσουν τα κέρδη τους από το ευρώ καθώς
πιστεύουν ότι δεν έχει άλλη άνοδο. Η ανάπτυξη της ευρωπαϊκής οικονομίας δεν
είναι αρκετή για να «στηρίξει» ένα «σκληρό» ευρωπαϊκό νόμισμα. Να μειώσει η
Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα τα επιτόκιά της. Να κινδυνεύει η Ευρώπη από
«πάγωμα» της οικονομίας της ή των αγορών της, δηλαδή να έχει συμπτώματα ή
ενδείξεις μικρής ανάπτυξης και αποπληθωρισμού.

8. Τι σχέση έχουν τα επιτόκια με την ισοτιμία;

Η ισοτιμία και το επιτόκιο είναι οι δύο όψεις του ίδιου νομίσματος. Μία υψηλή
ισοτιμία στηρίζεται σε υψηλά επιτόκια και τα υψηλά επιτόκια οδηγούν την
ισοτιμία υψηλότερα. Όμως και οι δύο όψεις στηρίζονται στις οικονομίες. Μέχρι
σήμερα στην Ευρώπη η ανάπτυξη φόβιζε όλους, ενώ η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα
ποτέ δεν έδωσε ξεκάθαρο μήνυμα στις αγορές ότι το όνειρό της είναι να κάνει το
ευρώ «σκληρό» νόμισμα και να βρεθεί πάνω από το δολάριο. Όταν όμως λύγισε η
αμερικανική οικονομία, τότε η χλωμή ευρωπαϊκή φάνταξε υγιέστατη.

9. Θα αυξηθούν τα επιτόκια;

Από μόνη της η άνοδος του ευρώ έναντι του δολαρίου μπορεί να οδηγήσει σε
μείωση των επιτοκίων, να λειτουργήσει ανασταλτικά στην άμεση αύξηση των
επιτοκίων.

10. Πώς θα κινηθούν τα ομόλογα;

Ανάλογα με τα επιτόκια κινούνται τα ομόλογα, τα οποία, όμως, επηρεάζονται και
από άλλους παράγοντες, όπως είναι οι προβλεπόμενοι ρυθμοί ανάπτυξης και η
αναμενόμενη πορεία της οικονομίας γενικότερα. Γενικά πάντως ενισχύονται τα
ομόλογα του νομίσματος που ανατιμάται. Στην προκειμένη περίπτωση παρατηρείται
αύξηση των τιμών στα ευρωπαϊκά ομόλογα. Διευκρινίζεται ότι όσο αυξάνεται η
τιμή των ομολόγων, μειώνεται η απόδοσή τους.