Στα χέρια λίγων η Σοφοκλέους

Στα χέρια λίγων βρίσκεται το μεγαλύτερο μέρος των μετοχών που αποτελούν
αντικείμενο διαπραγμάτευσης στο ΧΑΑ. Οι μικροί μέτοχοι κατέχουν μετοχές που
ανήκουν κυρίως σε εταιρείες σχετικά μεγάλης κεφαλαιοποίησης και χαμηλού
επενδυτικού κινδύνου.

Αυτό προκύπτει από μελέτη της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς για το επίπεδο διασποράς
ιδιοκτησίας στις ελληνικές εισηγμένες εταιρείες. Όπως επισημαίνεται στη
μελέτη, η διασπορά των μετοχών στο ελληνικό Χρηματιστήριο μπορεί να θεωρηθεί
ότι βρίσκεται σε μέσο προς χαμηλό επίπεδο, σε αντίθεση δηλαδή με τις
ανεπτυγμένες αγορές (κυρίως στις αγγλοσαξονικές), όπου το επίπεδο διασποράς
είναι πολύ υψηλό.

Οι βασικοί μέτοχοι

Στην Ελλάδα περίπου έξι στις δέκα μετοχές βρίσκονται στα χέρια βασικών μετόχων
(κατέχουν άνω του 1% του μετοχικού κεφαλαίου μιας εταιρείας). Εάν υποθέσουμε
ότι βασικός μέτοχος είναι αυτός που κατέχει άνω του 5% του μετοχικού
κεφαλαίου, τότε πέντε στις 10 μετοχές βρίσκονται στα χέρια βασικών μετόχων.
Από τις αναλογίες αυτές προκύπτει ότι το επίπεδο διασποράς στο ΧΑΑ ανέρχεται
σε 35,7%, με την προϋπόθεση ότι βασικός μέτοχος είναι αυτός που κατέχει άνω
του 1% μιας εισηγμένης.

Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς εξηγεί ότι τα ποσοστά αυτά δείχνουν ότι οι βασικοί
και μεγάλοι μέτοχοι στη χώρα μας ελέγχουν, κατά κανόνα, σε μεγάλο βαθμό τις
αποφάσεις των εισηγμένων εταιρειών. Τα στοιχεία δείχνουν ότι, κυρίως οι
μεσαίου και μικρού μεγέθους εισηγμένες στο ΧΑΑ, έχουν οικογενειακό χαρακτήρα
και η ιδιοκτησία συχνά συμπίπτει με τη διοίκηση.

Πρότυπα διαφάνειας στις συναλλαγές

Πριν από το τέλος του έτους, η Επιτροπή των Ευρωπαϊκών Εποπτικών Αρχών
Κεφαλαιαγοράς (CESR) θα εκδώσει την αναθεωρημένη έκδοση του κειμένου «Πρότυπα
για Εναλλακτικά Συστήματα Συναλλαγών» για έναν τελευταίο κύκλο διαβουλεύσεων,
συνοδευόμενη από δήλωση επί των σχολίων που ελήφθησαν από τον προηγούμενο γύρο
διαβουλεύσεων.

Η CESR σχεδιάζει να οριστικοποιήσει αυτά τα Πρότυπα κατά τη Σύνοδό της τον
Ιούνιο. Ως συνέχεια αυτής της εργασίας και προκειμένου η CESR να συνεισφέρει
στην τρέχουσα διαδικασία για την αναθεώρηση της ISD, συστάθηκε ομάδα
εμπειρογνωμόνων με σκοπό να προετοιμάσει ένα κείμενο διαβούλευσης, το οποίο θα
εστιάζει επί θεμάτων που σχετίζονται με λοιπές δραστηριότητες συναλλαγών και
ειδικότερα με τα αναγκαία προαπαιτούμενα διαφάνειας.

Ο κ. Thomas Goldmann, διευθυντής της Αυστριακής Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς θα
προεδρεύσει αυτής της ομάδας.

Η CESR μελέτησε τα πρώτα αποτελέσματα της τελικής διαβούλευσης επί του
κειμένου της «Πρότυπα και Κανόνες για την Εναρμόνιση των Κωδίκων
Δεοντολογίας», με στόχο να εγκρίνει αυτά τα Πρότυπα στην επόμενη Σύνοδό της,
τον Μάρτιο του 2002 στο Παρίσι.