Αλλαγές στην τιμή κλεισίματος

Από τον Σεπτέμβριο οι επενδυτές θα μπορούν να βλέπουν τις τρεις καλύτερες
τιμές αγοράς και πώλησης των μετοχών και όχι τη μία που ισχύει σήμερα. Σε
τρεις μήνες, η δυνατότητα αυτή θα είναι διαθέσιμη και στους παροχείς
πληροφόρησης (Reuters κ.λπ.). Ταυτόχρονα, το Χρηματιστήριο εξετάζει την
περίοδο αυτή εναλλακτικές μεθόδους για την τιμή κλεισίματος. Η μελέτη γίνεται
με τη μέθοδο της προσομοίωσης διαφόρων σεναρίων (τελευταία πράξη, δέκα
τελευταίες πράξεις, τελευταίο λεπτό κ.λπ.). Όλα αυτά, όμως, πρόκειται να
εφαρμοστούν κατά τη μεταβατική περίοδο, μέχρι το Χρηματιστήριο να ετοιμάσει
τεχνικά το ΟΑΣΗΣ για να υποστηρίξει τη μέθοδο των δημοπρασιών για τον
υπολογισμό της τιμής κλεισίματος (call auctions).

Τα παράγωγα

Μετά τις 15 Αυγούστου, το Χρηματιστήριο πρόκειται να δώσει στη δημοσιότητα τα
αποτελέσματα των πειραματικών δοκιμών, ενώ μέχρι το τέλος του μήνα θα
προχωρήσει σε ειδική ενημέρωση για το πώς επηρεάζεται η Σοφοκλέους, αλλά και
τι πρέπει να κάνουν οι επενδυτές την τρίτη Παρασκευή κάθε μήνα, που λήγουν τα
συμβόλαια στο Χρηματιστήριο Παραγώγων. Σε ό,τι αφορά τη δυνατότητα της
εμφάνισης των τριών καλύτερων τιμών αγοράς και πώλησης μετοχών, οι ειδικοί
εξηγούν ότι πρόκειται για το λεγόμενο βάθος της αγοράς, το οποίο είχαν ζητήσει
οι χρηματιστές από τη διοίκηση του Χρηματιστηρίου κατά την πρόσφατη πρότασή
τους για τη λήψη μέτρων. Το βάθος της αγοράς δίνει την εικόνα στον χρηματιστή,
αλλά και στον επενδυτή, για τις εντολές που «κρύβονται» πίσω από αυτήν που
πρόκειται να εκτελεστεί. Χρηματιστές τόνιζαν χθες ότι η απόφαση αυτή του
Χρηματιστηρίου αποτελεί σημαντικό βήμα στη διαφάνεια της αγοράς και
αποθαρρύνει τυχόν προσπάθειες χειραγώγησης. Η εμφάνιση μόνο της μιας καλύτερης
τιμής αγοράς και πώλησης αναγκάζει πολλές φορές τους χρηματιστές, αλλά και
τους επενδυτές, να δίνουν μικρή εντολή αγοράς ή πώλησης (π.χ. 10 κομμάτια) σε
αυτήν την τιμή, μόνο και μόνο για να γίνει η πράξη και να «αποκαλυφθούν» οι
επόμενες εντολές, οι οποίες πιθανόν να «έκρυβαν» εκπλήξεις.

Μεγάλες τιμές

Έχει παρατηρηθεί, λένε, να εισάγονται εντολές και να ακυρώνονται λίγο πριν από
την πράξη. Στις πωλήσεις, οι τιμές είναι πολύ μικρές, ώστε να κρυφθεί το
κομμάτι της πώλησης. Στις αγορές δίνονται μεγάλες τιμές με μικρό όγκο, ώστε να
κρυφθεί το κομμάτι της αγοράς. Αυτό παρατηρείται και κατά την προσυνεδρίαση
και οι εντολές ακυρώνονται λίγο πριν από το άνοιγμα της αγοράς.

Επίσης, έχει παρατηρηθεί καταχώριση μεγάλου όγκου εντολών στο ΟΑΣΗΣ,
πραγματοποίηση πράξης για μικρό όγκο και στη συνέχεια ακύρωση της υπόλοιπης
εντολής. Αυτή η συμπεριφορά οδηγεί σε λανθασμένες εντυπώσεις για την πορεία
της αγοράς, προκαλώντας σύγχυση και δυσπιστία στους επενδυτές, καθώς δεν
μπορούν να διαπιστώσουν την κατεύθυνση της αγοράς. Και όλα αυτά πέρα από τον
κίνδυνο που υπάρχει για τη χρηματιστηριακή εταιρεία.