Η έλλειψη ενδιαφέροντος έφερε την πτώση

Η απουσία αγοραστικού ενδιαφέροντος κυριάρχησε για μία ακόμα εβδομάδα στο ΧΑΑ
με την αξία των συναλλαγών να διαμορφώνεται σε πολύ χαμηλά επίπεδα. Η σταδιακή
αποχώρηση των αναδυομένων funds από το ελληνικό Χρηματιστήριο σε συνδυασμό με
την απροθυμία των Ελλήνων και ξένων επενδυτών να τοποθετηθούν στην παρούσα
φάση, δημιουργεί πιέσεις στην αγορά με αποτέλεσμα ο Γενικός Δείκτης να έχει
υποστεί απώλειες άνω του 8% από την επίσημη ημερομηνία αναβάθμισης του ΧΑΑ και
να βρίσκεται στα επίπεδα του Ιανουαρίου του 1999.

Η σημαντικότερη είδηση της εβδομάδας σε μακροοικονομικό επίπεδο ήταν η
αναβάθμιση της ελληνικής οικονομίας από τον διεθνή οίκο Fitch IBCA στην
κατηγορία Α από Α-. Στην ανακοίνωσή του ο οίκος επισημαίνει ότι η Ελλάδα έχει
σημειώσει αξιοσημείωτη οικονομική πρόοδο στην προσπάθειά της να εκπληρώσει τα
κριτήρια ένταξης. Επιπρόσθετα, στη συνάντηση του Πρωθυπουργού με τον υπουργό
Εθνικής Οικονομίας, που έγινε την περασμένη Τετάρτη, υπήρξε συγκρατημένη
αισιοδοξία για την πορεία της ελληνικής οικονομίας. Συγκεκριμένα, ο ρυθμός
ανάπτυξης του 2001 αναμένεται να κινηθεί σε επίπεδα πάνω από 4,5%, ενώ ο
πληθωρισμός για το τέλος του χρόνου αναμένεται κοντά στο 3%, έναντι 3,9% που
ήταν τον Μάιο. Στην ευρωζώνη, σύμφωνα με τα στοιχεία που έδωσε στη δημοσιότητα
η Eurostat, ο ρυθμός πληθωρισμού ανέβηκε από 2,9% τον Απρίλιο στο 3,4% τον
Μάιο εξαιτίας της ανόδου των τιμών του πετρελαίου, του καπνού και των μη
μεταποιημένων βιομηχανικών τροφίμων.

Σε επιχειρηματικό επίπεδο, συνεχίστηκε η μείωση των επιτοκίων από τις
ελληνικές τράπεζες για τα στεγαστικά δάνεια που αυτές χορηγούν. Από την άλλη
πλευρά, η Τράπεζα της Ελλάδος συνέστησε στις τράπεζες να είναι προσεκτικές στη
χορήγηση δανείων, δεδομένου ότι η ανεξέλεγκτη πιστωτική επέκταση μπορεί να
θέσει σε κίνδυνο την ποιότητα του χαρτοφυλακίου χορηγήσεών τους.

Εξελίξεις υπήρξαν την εβδομάδα αυτή και στο θέμα της πώλησης της Ολυμπιακής
Αεροπορίας όπου η κυβέρνηση έλαβε 4 βελτιωμένες δεσμευτικές προσφορές. Την
Παρασκευή πραγματοποιήθηκε στο Λονδίνο η παρουσίαση των επιχειρησιακών σχεδίων
των ενδιαφερομένων εταιρειών και πλέον αναμένεται εντός 10 ημερών η διατύπωση
των θέσεων της CSFB για τις προσφορές που κατατέθηκαν. Η συμφωνία πώλησης της
Ο.Α. αναμένεται να έχει ολοκληρωθεί πριν από τον Οκτώβριο.

Αναμένουμε σταδιακά την αναζωπύρωση του επενδυτικού ενδιαφέροντος, ως
αποτέλεσμα της σημαντικής πτώσης των τιμών των μετοχών και των υγιών
θεμελιωδών μεγεθών της ελληνικής οικονομίας και των επιχειρήσεων. Θεωρούμε ότι
οι αποτιμήσεις αρκετών εταιρειών βρίσκονται σε ελκυστικά επίπεδα και συνεπώς
αποτελούν ευκαιρίες για τοποθετήσεις με μεσομακροπρόθεσμο ορίζοντα.

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ