Πανάκριβες οι αγοραπωλησίες μετοχών

Το κόστος συναλλαγών της Σοφοκλέους για τους ξένους επενδυτές είναι διπλάσιο
από τον μέσο όρο των άλλων ανεπτυγμένων αγορών. Για παράδειγμα, το συνολικό
κόστος συναλλαγών για τις μετοχές του δείκτη της Morgan Stanley στην Ελλάδα
ανέρχεται σε 0,47%, όταν ο μέσος όρος στα διεθνή χρηματιστήρια είναι 0,23%. Το
μεγαλύτερο κομμάτι του κόστους συναλλαγών στην Ελλάδα προέρχεται από την αγορά
και την πώληση (μεγάλο εύρος τιμής αγοράς και πώλησης) ενώ το υπόλοιπο από τις
διακυμάνσεις των τιμών των μετοχών.

Τα συμπεράσματα αυτά προκύπτουν από πολυσέλιδη μελέτη της Salomon Smith Barney
για το κόστος συναλλαγών στις διεθνείς αγορές. Η μελέτη δημοσιοποιήθηκε στις
11 Ιουνίου και στόχος της είναι να διευκολύνει τους διαχειριστές κεφαλαίου να
αποκτήσουν άποψη για το κόστος συναλλαγών ανά χώρα και ανά μετοχή μέσα στην
ίδια χώρα.

Μείωση κόστους

Στελέχη της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών
επισήμαναν χθες ότι οι Αρχές καταβάλλουν κάθε προσπάθεια για να μειώσουν το
κόστος συναλλαγών. Στη μείωση του κόστους έχει συμβάλει σε μεγάλο βαθμό η
αποϋλοποίηση και το Σύστημα Άυλων Τίτλων ενώ προς τη χάραξη αποτελεσματικής
τιμολογιακής πολιτικής, αλλά και της μέτρησης του τελικού κόστους των
συναλλαγών για τον τελικό επενδυτή, το ΧΑΑ εκπονεί ειδική μελέτη.

Σύμφωνα με τη μελέτη της SSB, το συνολικό κόστος συναλλαγών στη Σοφοκλέους σε
μετοχές των μεγαλύτερων εταιρειών είναι 0,45% και ο μέσος όρος στις
ανεπτυγμένες αγορές είναι 0,22%. Από το παραπάνω ποσοστό (0,45%), το 0,32%
προέρχεται από το κόστος αγοράς-πώλησης (εύρος τιμής) και το 0,13% από το
κόστος διακύμανσης. Διεθνώς, το κόστος διακύμανσης και το κόστος
αγοράς-πώλησης είναι ίσο (0,11% και 0,11%, αντίστοιχα).

Διπλάσια

Αντίστοιχα, το κόστος συναλλαγών στη Σοφοκλέους σε μετοχές μικρότερων
εταιρειών είναι υψηλότερο και φτάνει σε 0,75% (0,51% από κόστος αγοράς-πώλησης
και 0,24% από τη διακύμανση). Διεθνώς, το μέσο κόστος στην αγορά-πώληση είναι
0,24% και το κόστος της μεταβολής της τιμής είναι 0,11%.