Εντείνονται οι πιέσεις στην ΕΚΤ

Στις ΗΠΑ, η Fed ξάφνιασε την αγορά την Τετάρτη, αποφασίζοντας ομόφωνα στο
πλαίσιο μιας έκτακτης συνεδρίασης τη μείωση του βασικού βραχυπρόθεσμου
επιτοκίου (Fed funds), καθώς και του προεξοφλητικού επιτοκίου (discount rate)
κατά 50 μ.β. έκαστο (4,5% και 4,0% αντίστοιχα). Αξίζει να σημειώσουμε ότι η
Κεντρική Τράπεζα προέβη σε παρόμοια αναπάντεχη κίνηση στις 3 Ιανουαρίου 2001
και έχει μειώσει τα επιτόκια κατά 200 μ.β. συνολικά από τις αρχές του
τρέχοντος έτους. Σύμφωνα με την ανακοίνωση της Fed, ο κίνδυνος περαιτέρω
αποδυνάμωσης της οικονομίας των ΗΠΑ παραμονεύει, γεγονός που οδήγησε την
Τράπεζα στην απόφαση μείωσης των επιτοκίων για τέταρτη φορά από τις αρχές του
τρέχοντος έτους. Η Fed αναφέρει χαρακτηριστικά στην ανακοίνωσή της ότι η
υποχώρηση των ρυθμών ανάπτυξης των κεφαλαιουχικών επενδύσεων, η πρόσφατη
αποδυνάμωση των χρηματιστηρίων και ο κίνδυνος επιβράδυνσης της διεθνούς
οικονομίας είναι πιθανό να περιορίσουν τον ρυθμό ανάπτυξης της οικονομίας των
ΗΠΑ σε μη αποδεκτά επίπεδα. Είναι γεγονός ότι η περαιτέρω μείωση των
αμερικανικών επιτοκίων την Τετάρτη εντείνει τις πιέσεις προς την Ευρωπαϊκή
Τράπεζα για εφαρμογή χαλαρότερης νομισματικής πολιτικής, μετά τις πρόσφατες
ανακοινώσεις ασθενέστερων από τα αναμενόμενα οικονομικών στοιχείων της
Ευρωζώνης. Εντούτοις, εκτιμούμε ότι η ΕΚΤ δεν προτίθεται προς το παρόν να
προβεί σε μια τέτοιου είδους κίνηση. Η άποψη αυτή στηρίχθηκε από τη μηνιαία
οικονομική έκθεση Απριλίου που ανακοίνωσε η Τράπεζα την Πέμπτη. Είναι
χαρακτηριστικό ότι η ΕΚΤ, μέσω της έκθεσής της, τονίζει για ακόμα μία φορά τον
κίνδυνο πιθανών δευτερογενών πληθωριστικών πιέσεων από τις αυξήσεις μισθών,
χωρίς όμως να αγνοεί το ενδεχόμενο η Ευρωζώνη να σημειώσει το τρέχον έτος
μεγαλύτερους από τους αναμενόμενους ρυθμούς επιβράδυνσης. Όμως, η διατήρηση
των συνθηκών σταθερότητας τιμών παραμένει ο πρωταρχικός στόχος της και
δεδομένου ότι ο πληθωρισμός παραμένει υψηλότερα από το επίπεδο του 2,0% η
Τράπεζα δεν φαίνεται διατεθειμένη να ενδώσει στις εξωτερικές πιέσεις και να
προβεί σε μείωση των επιτοκίων στη συνεδρίασή της την επόμενη εβδομάδα.