Χαμηλότερα οι τιμές

Το κύριο χαρακτηριστικό της εγχώριας αγοράς ομολόγων την εβδομάδα που
διανύσαμε ήταν το αρνητικό κλίμα που επικράτησε στην εγχώρια αγορά ομολόγων,
με τις τιμές των ελληνικών τίτλων να διαμορφώνονται σε χαμηλότερα επίπεδα
ακολουθώντας για άλλη μια φορά την πτωτική πορεία των ευρωπαϊκών ομολόγων.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε αρχικά στα
επίπεδα 108,25-108,30 και αντίστοιχα της δεκαετίας λήξης 2011 στα 99,72-99,8
επίπεδα ελαφρώς υψηλότερα σε σχέση με τα αντίστοιχα στα τέλη της προηγούμενης
εβδομάδας. Στη συνέχεια η αγορά ομολόγων κινήθηκε πτωτικά και ειδικότερα προς
τα μέσα της εβδομάδας υποχώρησε σε χαμηλότερα επίπεδα σε σχέση με το κλείσιμο
της προηγούμενης εβδομάδας. Πιο συγκεκριμένα, η απόδοση της καινούργιας
15ετίας λήξης 2014 στη δευτερογενή αγορά ομολόγων διαμορφώθηκε τη Δευτέρα στο
5,58%, σημειώνοντας προς τα τέλη της εβδομάδας άνοδο κατά περίπου 4 μονάδες
βάσης, ενώ της δεκαετίας λήξης 2011 διαμορφώθηκε τελικά στο 5,40%,
σημειώνοντας άνοδο επίσης κατά περίπου 4 μονάδες βάσης. Η μεγαλύτερη
συναλλακτική δραστηριότητα παρουσιάστηκε σε τίτλους μεσομακροπρόθεσμης
διάρκειας. Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ ήταν ικανοποιητική, αφού κατά μέσο
όρο ημερησίως βρέθηκε πάνω από τα 700 εκατομμύρια ευρώ.

Η δημοπρασία εντόκων γραμματίων, διάρκειας 52, 26 και 13 εβδομάδων που
πραγματοποιήθηκε την Τρίτη 20 Φεβρουαρίου, ήταν ιδιαίτερα επιτυχημένη. Το
μεσοσταθμικό επιτόκιο των ετησίων εντόκων (52 εβδομάδων λήξης 21/2/2002
διαμορφώθηκε στο 4,24% σημαντικά χαμηλότερα από το 4,59% της προηγούμενης
δημοπρασίας στις 19/12/2000. Το δημοπρατούμενο ποσό των 100 εκατ. ευρώ
καλύφθηκε 2,9 φορές σε συνολικές προσφορές που έφτασαν τα 290 εκατ. ευρώ. Το
τελικό ποσό που άντλησε το υπουργείο Οικονομικών ήταν 120 εκατ. ευρώ.
Σημαντική μείωση παρουσίασε και το μεσοσταθμικό επιτόκιο των εξάμηνων εντόκων
(26 εβδομάδων) λήξης 23/8/2001, το οποίο διαμορφώθηκε στο 4,18%, έναντι του
4,58% της προηγούμενης δημοπρασίας στις 19/12/2000. Το δημοπρατούμενο ποσό των
60 εκατ. ευρώ καλύφθηκε 2,62 φορές, με συνολικές προσφορές που έφτασαν τα 157
εκατ. ευρώ, ενώ το υπουργείο άντλησε τελικά 72 εκατ. ευρώ. Αντίστοιχη μείωση
παρουσίασε και το μεσοσταθμικό επιτόκιο των τρίμηνων εντόκων (13 εβδομάδων)
λήξης 24/5/2001, το οποίο διαμορφώθηκε στο 4,20%, από 5,66% στην προηγούμενη
δημοπρασία στις 21/11/2000. Το μέγεθος των προσφορών ανήλθε σε 212 εκατ. ευρώ,
υπερκαλύπτοντας το ζητούμενο ποσό των 60 εκατ. ευρώ κατά 3,53 φορές. Το τελικό
ποσό που άντλησε το υπουργείο Οικονομικών για το τρίμηνο ήταν 72 εκατ. ευρώ.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων από τα αντίστοιχα γερμανικά
κυμάνθηκε σε χαμηλότερα επίπεδα σε σχέση με τα αντίστοιχα της προηγούμενης
εβδομάδας. Αναλυτικότερα, το spread των δεκαετών ελληνικών ομολόγων
διαμορφώθηκε στις 56 μονάδες βάσης έναντι 57 μ.β., ενώ το spread των
εικοσαετών ομολόγων έκλεισε στις 69 μ.β. έναντι 73 μ.β. της προηγούμενης
Παρασκευής. Η συρρίκνωση αυτή του spread οφείλεται στην καλύτερη πορεία των
αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων. Ενδεικτικά αναφέρουμε ότι η απόδοση του
γερμανικού ομολόγου δεκαετούς διάρκειας, λήξης 4/1/2011 βρέθηκε από το 4,81%
την προηγούμενη Παρασκευή, στο 4,85% προς τα τέλη της εβδομάδας. Ενδεικτικό
της ύπαρξης διορθωτικής κίνησης στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων, είναι η πορεία
του προθεσμιακού συμβολαίου του γερμανικού δεκαετούς ομολόγου λήξης Μαρτίου,
του οποίου η τιμή κινήθηκε σε χαμηλότερα επίπεδα αφού διαμορφώθηκε στο τέλος
της εβδομάδας κάτω από το 108,40 έναντι του 108,90 την προηγούμενη εβδομάδα.