Ενώπιον ύφεσης οι ΗΠΑ

Η προσοχή της αγοράς την Τετάρτη ήταν εστιασμένη στη συνεδρίαση της Fed και η
απόφαση αναμενόταν να ανακοινωθεί στις 21.15 ώρα Ελλάδος (19.15 GMT). Μετά την
ομιλία του διοικητή κ. Greenspan την προηγούμενη Πέμπτη στη Γερουσία, τη
χθεσινή ανακοίνωση της πτώσης του πραγματικού ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ των ΗΠΑ
για το τέταρτο τρίμηνο 2000 στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων 5½ ετών
(+1,4% έναντι 2,2% το τρίτο τρίμηνο) καθώς και την πρόσφατη ανακοίνωση της
μεγάλης πτώσης του δείκτη εμπιστοσύνης καταναλωτή του Conference Board τον
Ιανουάριο, η αγορά θεωρεί σχεδόν βέβαιο ότι η Fed θα προβεί για δεύτερη φορά
αυτό τον μήνα σε μείωση των επιτοκίων κατά 50 μ.β. Η προθεσμιακή αγορά
προεξοφλεί πλήρως συνολική μείωση των επιτοκίων κατά 125 μ.β. μέχρι το τέλος
του πρώτου εξαμήνου.

Σύμφωνα με την ομιλία του κ. Greenspan την προηγούμενη εβδομάδα, ο ρυθμός
πραγματικής ανάπτυξης της οικονομίας των ΗΠΑ έχει υποχωρήσει σημαντικά και
πιθανώς κυμαίνεται κοντά σε μηδενικά επίπεδα. Επίσης, σύμφωνα πάντα με τον
διοικητή της Fed, ο δείκτης εμπιστοσύνης καταναλωτή αποτελεί δείκτη-κλειδί για
την περαιτέρω πορεία της αμερικανικής οικονομίας. Η πρόσφατη ανακοίνωση της
πτώσης του αντίστοιχου δείκτη του Conference Board ενίσχυσε ακόμα περισσότερο
τον φόβο ότι η αμερικανική οικονομία πιθανώς να βρίσκεται ήδη σε μια περίοδο
ύφεσης. Η παρατεταμένη πτώση των τιμών των μετοχών στα χρηματιστήρια των ΗΠΑ
και συγκεκριμένα του Nasdaq (παρά την ενίσχυσή του κατά περίπου 18,5% από τις
αρχές του έτους, παραμένει 25% χαμηλότερα από τα υψηλά επίπεδα που σημείωσε
τον Μάρτιο 2000) θεωρούμε ότι αποτελεί έναν από τους σημαντικότερους
παράγοντες για την πτώση του δείκτη στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων
τεσσάρων ετών. Ο δείκτης υποχώρησε στα 114,4 έναντι 124,2 που ανέμενε η αγορά
και 128,6 τον Δεκέμβριο. Αξίζει να σημειωθεί ότι η πρόσφατη ανακοίνωση του
δείκτη κόστους εργασίας το τέταρτο τρίμηνο 2000 καθώς και η πτώση του δομικού
πληθωρισμού υποδηλώνουν ότι οι πληθωριστικές πιέσεις στην αμερικανική
οικονομία είναι περιορισμένες, γεγονός που διευκολύνει τη Fed να προβεί σε
νέες μειώσεις των επιτοκίων.