Το κύριο χαρακτηριστικό την εβδομάδα που διανύσαμε ήταν το υποτονικό σχετικά

κλίμα που επικράτησε στην εγχώρια αγορά ομολόγων, με τις τιμές των ομολόγων να

ισορροπούν σε οριακά χαμηλότερα επίπεδα ακολουθώντας την αντίστοιχη ευρωπαϊκή

αγορά. Η εικόνα άλλαξε αργά την Πέμπτη μετά την ομιλία του προέδρου της FED, ο

οποίος μίλησε για μηδενική σχεδόν ανάπτυξη της αμερικανικής οικονομίας, με

αποτέλεσμα η αγορά τίτλων διεθνώς να ανακάμψει κερδίζοντας ένα μέρος από το

χαμένο έδαφος.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξεως 2014 διαπραγματεύτηκε αρχικά στα

επίπεδα του 107,60 – 107,70 και αντίστοιχα της δεκαετίας λήξεως 2010 στα

104,30 – 104,40, επίπεδα οριακά χαμηλότερα σε σχέση με τα αντίστοιχα στο τέλος

της προηγούμενης εβδομάδας. Στη συνέχεια, η αγορά ομολόγων πραγματοποιώντας

διορθωτικές κινήσεις κυμάνθηκε πτωτικά, με τις τιμές των ελληνικών τίτλων να

υποχωρούν οριακά. Πιο συγκεκριμένα, η απόδοση της καινούργιας 15ετίας λήξεως

2014 στη δευτερογενή αγορά ομολόγων διαμορφώθηκε τη Δευτέρα στο 5,64%,

σημειώνοντας προς το τέλος της εβδομάδας άνοδο κατά 1 περίπου μονάδα βάσης,

ενώ της δεκαετίας λήξεως 2010 διαμορφώθηκε στο 5,39%, σημειώνοντας άνοδο κατά

2 περίπου μονάδες βάσης. Αξίζει να αναφέρουμε ότι η μεγαλύτερη διόρθωση έγινε

στα ομόλογα βραχυπρόθεσμης διάρκειας, με το μεγαλύτερο όμως όγκο να

εμφανίζεται στους τίτλους μακροπρόθεσμης διάρκειας και ειδικότερα στην

εικοσαετία λήξεως 2019 και 15ετίας λήξεως 2014. Η αξία των συναλλαγών στην

ΗΔΑΤ ήταν σχετικά περιορισμένη, αφού κατά μέσον όρο ημερησίως βρέθηκε κοντά

στα 100 δισ. δραχμές.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα

γερμανικά κινήθηκε στα ίδια επίπεδα με τα αντίστοιχα της προηγούμενης

εβδομάδας.

Αναλυτικότερα, τη Δευτέρα διαμορφώθηκε κοντά στις 52 μονάδες έναντι 54 μ.β.

της προηγούμενης Παρασκευής, για να προσεγγίσει τελικά και να σταθεροποιηθεί

κοντά στις 55 μονάδες βάσης. Η μικρή αυτή διεύρυνση του spread οφείλεται

κυρίως στην ελάχιστα χειρότερη πορεία των αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων.

Ενδεικτικά αναφέρουμε ότι η απόδοση του γερμανικού ομολόγου δεκαετούς

διάρκειας, λήξεως 4/1/2011 βρέθηκε από το 4,83% την προηγούμενη Παρασκευή,

κοντά στο 4,85% προς το τέλος της εβδομάδας.

Ένα άλλο γεγονός στην ελληνική αγορά τίτλων την περασμένη εβδομάδα ήταν η

τιμολόγηση του νέου κοινοπρακτικού δεκαετούς ομολόγου που πραγματοποιήθηκε από

τις πέντε τράπεζες, που ανέλαβαν την έκδοση και το υπουργείο Οικονομικών. Το

ποσό της έκδοσης ανήλθε στα 2,6 δισ. ευρώ, με ημερομηνία λήξεως 18 Μαΐου 2011,

το κουπόνι της οποίας διαμορφώθηκε στο 5,35% και η τιμή της στο 99,678.

Αντίστοιχα η απόδοση βρέθηκε κοντά στα επίπεδα της τρέχουσας αγοράς 5,38%, με

τη διαφορά σε σχέση με τα αντίστοιχα γερμανικά ομόλογα λήξεως 2011 να

κυμαίνεται στις 54 μονάδες βάσης έναντι 53 μονάδων των ομολόγων λήξεως 2010.

Σύμφωνα με το υπουργείο Οικονομικών, στο μέλλον θα γίνουν επανανοίγματα της

παραπάνω έκδοσης, με κύριο στόχο να αυξηθεί η ρευστότητα του νέου δεκαετούς

ομολόγου και να φθάσει τα 5 δισ. ευρώ, το οποίο αποτελεί και το όριο

διαπραγμάτευσης στο σύστημα Euro-MTS.

Ενδεικτικό της ύπαρξης ενός ανήσυχου κλίματος και αυτή την εβδομάδα στην

ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων, είναι η πορεία του προθεσμιακού συμβολαίου του

γερμανικού δεκαετούς ομολόγου λήξεως Μαρτίου, του οποίου η τιμή κυμάνθηκε

ελαφρά καθοδικά. Πιο συγκεκριμένα, καθ’ όλη τη διάρκεια της εβδομάδας κινήθηκε

κοντά στο επίπεδο του 108,10 για να ενισχυθεί προς το τέλος, κυρίως μετά την

ομιλία του προέδρου της FED προσεγγίζοντας το 108,50, το υψηλότερο επίπεδο της

εβδομάδας.

Τελευταία Νέα