Την τελευταία εβδομάδα του έτους τα ομόλογα διεθνώς σταθεροποιήθηκαν σε

χαμηλότερα επίπεδα μετά το ράλι που πυροδοτήθηκε το τελευταίο δίμηνο του

έτους.

Η μείωση του ρυθμού ανάπτυξης της αμερικανικής οικονομίας σε βαθμούς

μεγαλύτερους των επιθυμητών ενδέχεται να συνεχίσει να επηρεάζει αρνητικά την

πορεία των χρηματιστηρίων και το πρώτο τρίμηνο του 2001, γεγονός που

μεταφράζεται θετικά για την περαιτέρω πορεία των ομολόγων.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε αρχικά στην

περιοχή του 115,00-115,15 και αντίστοιχα της δεκαετίας λήξης 2010 στα

103,85-103,95, επίπεδα σχεδόν αμετάβλητα σε σχέση με τα αντίστοιχα στα τέλη

της προηγούμενης εβδομάδας.

Στην συνέχεια η αγορά ομολόγων, ακολουθώντας για άλλη μια φορά την ευρωπαϊκή

αγορά, διαμορφώθηκε σε ελαφρώς χαμηλότερα επίπεδα με τις τιμές των

περισσότερων τίτλων και ειδικότερα των μακροπρόθεσμων χαρτιών να καταγράφουν

μικρές απώλειες.

Πιο συγκεκριμένα, η απόδοση της καινούριας 10ετίας λήξης 2010 στη δευτερογενή

αγορά ομολόγων διαμορφώθηκε στην αρχή της εβδομάδας στο 5,47%, σημειώνοντας

προς τα τέλη της εβδομάδας άνοδο κατά 2 μονάδες βάσης, ενώ της εικοσαετίας

λήξης 2019 διαμορφώθηκε στο 6,03%, παρουσιάζοντας άνοδο κατά 3 μονάδες βάσης.

Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ εμφανίστηκε ιδιαίτερα περιορισμένη, αφού κατά

μέσο όρο ημερησίως δεν ξεπέρασε τα 12 δισ. δραχμές.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα

γερμανικά συρρικνώθηκε την εβδομάδα που μας πέρασε, αφού σταθεροποιήθηκε στις

58 μονάδες βάσης έναντι 60 μ.β. την προηγούμενη Παρασκευή.

Γενικότερα εκτιμούμε ότι η διαφορά των αποδόσεων για το πρώτο τρίμηνο του 2001

θα παραμείνει στα επίπεδα των 55 με 60 μονάδων βάσης, ενώ από το δεύτερο

τρίμηνο υπάρχει δυνατότητα για περαιτέρω συρρίκνωση προς την περιοχή των 45

μονάδων. Η πτώση του spread την τρέχουσα εβδομάδα οφείλεται στη χειρότερη

πορεία των αποδόσεων των ευρωπαϊκών ομολόγων κατά περίπου 2 ποσοστιαίες

μονάδες.

Η απόδοση του γερμανικού ομολόγου δεκαετούς διάρκειας, λήξης 4/7/2010,

διαμορφώθηκε στην αρχή της εβδομάδας στο 4,85% για να βρεθεί τελικά κοντά στο

επίπεδο του 4,9% προς τα τέλη της εβδομάδας. Επίσης είναι αξιοσημείωτο ότι η

διαφορά των αποδόσεων των αμερικανικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα

γερμανικά αυξήθηκε ελαφρώς από 20 μονάδες βάσης την προηγούμενη εβδομάδα σε 23

μονάδες βάσης.

Ενδεικτικό της ύπαρξης μιας διορθωτικής κίνησης μετά τη μεγάλη άνοδο τιμών

στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων είναι η πορεία του προθεσμιακού συμβολαίου του

γερμανικού δεκαετούς ομολόγου λήξης Μαρτίου, του οποίου η τιμή μειώθηκε από τα

υψηλότερα επίπεδα του έτους που κατέγραψε την προηγούμενη εβδομάδα για να

σταθεροποιηθεί προς τα τέλη της εβδομάδας στην περιοχή του 107,9.

Τελευταία Νέα