«Καθρέφτης» οι συναλλαγές στελεχών – μεγαλομετόχων

Η προαναγγελία οποιασδήποτε χρηματιστηριακής συναλλαγής από στελέχη και
μεγαλομετόχους των εισηγμένων εταιρειών πριν από τη γνωστοποίηση σημαντικών
επιχειρηματικών γεγονότων και η προσαρμογή των λογιστικών καταστάσεων, σύμφωνα
με τα διεθνή πρότυπα, είναι δύο από τα βασικά σημεία που περιλαμβάνει ο
κανονισμός για τη συμπεριφορά των εισηγμένων επιχειρήσεων, που έδωσε χθες στη
δημοσιότητα η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.

Ο κανονισμός συμπεριφοράς περιλαμβάνει επίσης υποχρεώσεις για τις εταιρείες
αλλά και για τα στελέχη της και τους μεγαλομετόχους της σχετικά με τη χρήση
της οποιασδήποτε πληροφόρησης για την επιχειρηματική δραστηριότητα. Έτσι, οι
εισηγμένες είναι υποχρεωμένες να δημοσιοποιούν όποιο σημαντικό γεγονός υπάρξει
μετά την υλοποίησή του, ενώ εάν ένα στέλεχος θελήσει να κάνει οποιαδήποτε
συναλλαγή θα πρέπει να την προαναγγείλει εν όψει της δημοσιοποίησης κάποιου
σημαντικού επιχειρηματικού γεγονότος. Ακόμη, οι εταιρείες θα πρέπει να
ενημερώνουν το επενδυτικό κοινό με τη δημοσίευση απολογισμού αλλά και πινάκων
χρηματικών ροών, σύμφωνα με τα διεθνή πρότυπα. Οι πίνακες αυτοί δίνουν μία
ολοκληρωμένη εικόνα για την επιχείρηση, καθώς εμφανίζονται οι πηγές κεφαλαίων
αλλά και η χρήση τους.

Ο Σ. Θωμαδάκης

Μήπως όμως δημιουργείται «πληθωρισμός» κανόνων σε μια ελεύθερη αγορά;
Απαντώντας στην ερώτηση των «ΝΕΩΝ» ο πρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς κ.
Σταύρος Θωμαδάκης τόνισε ότι «η ελευθερία στην αγορά έχει να κάνει με την
ελευθερία και την αποτελεσματικότητα στη διαμόρφωση των τιμών των μετοχών.
Εξάλλου, αυτός είναι ο στόχος του Χρηματιστηρίου: αποτελεσματικός μηχανισμός
διαμόρφωσης τιμών και άντληση επιχειρηματικών κεφαλαίων. Συνεπώς»,
διευκρινίζει ο κ. Θωμαδάκης, «η ελευθερία της αγοράς δεν έχει σχέση με τις
ρυθμίσεις για τη διαφάνεια, χωρίς την οποία δεν μπορεί η αγορά να διαμορφώσει
σωστά τις τιμές. Υπενθυμίζω ότι με τον κανονισμό αυτόν κλείσαμε έναν κύκλο
θεσμικού πλαισίου, παρακολουθώντας πάντα τις αντίστοιχες κινήσεις στις
ανεπτυγμένες αγορές. Και είναι πολύ σημαντικό που αυτός ο κύκλος ολοκληρώθηκε
πριν από την ένταξή μας στις ανεπτυγμένες αγορές.

Εδώ και τέσσερα χρόνια προχωρούσαμε με αυτή τη στρατηγική: σταδιακά, αλλά
ολοκληρωμένα, σύγχρονα και σαφή πλαίσια αρχικά για τις χρηματιστηριακές
εταιρείες, στη συνέχεια για τους θεσμικούς και αναδόχους και τώρα για τις
εισηγμένες εταιρείες. Εξάλλου, σε όλο αυτό το πλαίσιο που προηγήθηκε και
δημιουργήθηκε δεν υπήρχαν ρυθμίσεις για συμπεριφορές. Τώρα υπάρχουν κι αυτές.
Έτσι, έκλεισε ο κύκλος ακριβώς όπως είχαμε προγραμματίσει».

Στόχος η διαφάνεια

Στόχος του κανονισμού είναι η ενίσχυση της διαφάνειας και η αύξηση της
πληροφόρησης που παρέχεται από τις εισηγμένες εταιρείες προς το επενδυτικό
κοινό. Αυτό επιτυγχάνεται με τα εξής επτά βασικά σημεία που προβλέπονται στον
κανονισμό:

Πρώτον, υποχρεώνονται οι εισηγμένες εταιρείες να δημοσιεύουν ετήσιο απολογισμό
που θα έχει τη μορφή ενημερωτικού δελτίου.

Δεύτερον, απαιτείται από τις εισηγμένες εταιρείες να δημοσιεύουν πίνακες
χρηματικών ροών.

Τρίτον, περιλαμβάνονται συγκεκριμένες ρυθμίσεις σχετικά με τη δημοσιοποίηση
σημαντικών εταιρικών γεγονότων όπως, για παράδειγμα, είναι οι αποφάσεις για
ουσιώδη μεταβολή της επιχειρηματικής δράσης κ.λπ.

Τέταρτον, η γνωστοποίηση των σημαντικών γεγονότων θα γίνεται μόνον ύστερα από
απόφαση αρμόδιου οργάνου της εταιρείας.

Πέμπτον, τίθεται αυστηρός φραγμός στην πρόωρη και άτυπη «αποδέσμευση»
πληροφοριών.

Έκτον, ανατίθεται αυστηρό καθήκον εμπιστευτικότητας στις εισηγμένες εταιρείες,
στα ανώτατα στελέχη της και στους μεγαλομετόχους, οι οποίοι είναι υποχρεωμένοι
να τηρήσουν την εμπιστευτικότητα των πληροφοριών.

Έβδομον, υπάρχουν μέτρα για περιορισμό της κατάχρησης εσωτερικής πληροφόρησης
από στελέχη και μεγαλομετόχους. Ειδικότερα προβλέπεται η προαναγγελία εκ
μέρους τους οποιασδήποτε συναλλαγής πριν από τη γνωστοποίηση σημαντικών
επιχειρηματικών γεγονότων.