Επενδυτική ουδετερότητα

Τις τελευταίες ημέρες η δυσμενής διεθνής συγκυρία περιόρισε στο έπακρο το
αγοραστικό ενδιαφέρον των επενδυτών. Η Σοφοκλέους έδειξε αδύναμη να διατηρήσει
τις «δυνάμεις» της με αποκορύφωμα τη συνεδρίαση της Τετάρτης κατά την οποία ο
όγκος των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα χαμηλά επίπεδα των 52 δισ. δρχ. και ο
Γενικός Δείκτης οδηγήθηκε με μαθηματική ακρίβεια μέχρι τα επίπεδα των 3.620
μονάδων που για δεύτερη φορά προέβλεψε (17.9.2000) η Morgan Stanley.

Συγκεκριμένα, ο Γ.Δ. κινήθηκε στην περίοδο 13.10.2000 – 19.10.2000 μεταξύ των
3.620 και 3.830 μονάδων, κλείνοντας με εβδομαδιαία πτώση περίπου 2,5%. Ο μέσος
ημερήσιος όγκος των συναλλαγών υποχώρησε ακόμη περισσότερο στα περίπου 60 δισ.
δρχ., η δε κεφαλαιοποίηση της αγοράς μειώθηκε κατά 2,15 τρισ. δρχ.

Στη νευρικότητα των αγορών συμβάλλουν οι ανησυχίες των επενδυτών που
προέρχονται από την άνοδο της τιμής του πετρελαίου, την αδυναμία του ευρώ και
τις συνέπειές τους στην οικονομία και τις επιχειρήσεις. Τα στοιχεία για τον
πληθωρισμό του Σεπτεμβρίου στις ΗΠΑ και στην ευρωζώνη έδειξαν ότι ήταν
μεγαλύτερος από τις προβλέψεις. Στα θετικά στοιχεία εντάσσονται η συρρίκνωση
του αμερικανικού εμπορικού ελλείμματος τον Αύγουστο και η διατήρηση από την
ΕΚΤ του βασικού επιτοκίου αμετάβλητου προς το παρόν.

Έτσι το γενικότερο αυτό κλίμα, η απουσία των ξένων κεφαλαίων και η
περιορισμένη ρευστότητα δεν αφήνουν περιθώρια μεγάλης αισιοδοξίας,
βραχυπρόθεσμα τουλάχιστον, για την πορεία της Σοφοκλέους.

Η αστάθεια και η αβεβαιότητα στις διεθνείς αγορές, που ενισχύεται και με
αφορμή τα αποτελέσμα των επιχειρήσεων, που σε αρκετές περιπτώσεις είναι
χαμηλότερα των προβλεφθέντων, δημιουργούν αναταράξεις στα αμερικανικά
χρηματιστήρια που συμπαρασύρουν στην πορεία τους τα ευρωπαϊκά και τα ασιατικά
χρηματιστήρια.

Σε ημερήσια βάση οι εξελίξεις στο ΧΑΑ είχαν αναλυτικότερα ως εξής:

Την Παρασκευή 13.10.2000 ο Γ.Δ. κινήθηκε πτωτικά. Έκλεισε στις 3.701,32
μονάδες, μειωμένες κατά 2,81%.

Τη Δευτέρα 16.10.2000 ο Γ.Δ. σημείωσε σημαντική άνοδο κατά 2,42%
κλείνοντας στις 3.790,98 μονάδες.

Την Τρίτη 17.10.2000 ο Γ.Δ. επανήλθε σε πτωτική τροχιά κλείνοντας στις
3.724,26 μονάδες, μειωμένος κατά 1,76%.

Την Τετάρτη 18.10.2000 ο Γ.Δ. σημείωσε νέα μεγάλη πτώση. Έκλεισε στις
3.627,55 μονάδες, μειωμένος κατά 2,60%.

Την Πέμπτη 19.10.2000 το κλίμα αντιστράφηκε και ο Γ.Δ. αντέδρασε
ανοδικά, κλείνοντας στις 3.715,01 μονάδες, αυξημένος κατά 2,41%.

Έτσι στην περίοδο 12.10.2000-19.10.2000 ο Γενικός Δείκτης παρουσίασε
συνολική πτώση κατά 2,45% από τις 3.808,30 μονάδες (12.10.2000) στις
3.715,01 μονάδες (10.10.2000).

Ο μέσος ημερήσιος όγκος των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 58,74 δισ. δρχ.
συμπεριλαμβανομένων των πακέτων.

Ο Δείκτης FTSE/ASE 20 έκλεισε στις 19.10.2000 στις 2.137,52 μονάδες
παρουσιάζοντας πτώση κατά 1,43% και ο δείκτης FTSE ASE 40 έκλεισε στις 450,31
μονάδες με πτώση κατά 4,03%.

Τελικά, οι επιμέρους Δείκτες του ΧΑΑ στην περίοδο 13.10.2000-19.10.2000
παρουσίασαν πτώση εκτός από αυτόν των Holding που σημείωσε άνοδο κατά 1,85%.
Τη μεγαλύτερη πτώση παρουσίασαν οι δείκτες της Παράλληλης κατά 8,23%, των
Ασφαλειών κατά 7,25%, των Επενδύσεων κατά 6,96% και των Διαφόρων κατά 5,47%.

Η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς μειώθηκε κατά 4,87%, από 44,14 τρισ. δρχ.
στις 12.10.2000 στα 41,99 τρισ. δρχ. στις 19.10.2000.

Μεγαλύτερος όγκος συναλλαγών παρατηρήθηκε στις εταιρείες ΟΤΕ, Εθνική Τράπεζα,
Alpha Bank, Ιντρακόμ, Panafon και Cosmote.

Από τεχνικής πλευράς, η πρόβλεψη θεωρείται δύσκολη, βραχυπρόθεσμα τουλάχιστον.
Οι 3.600 μονάδες εκτιμάται ότι μπορούν να αποτελέσουν ισχυρό σημείο
βραχυπρόθεσμης στήριξης.

Αντίθετα, μεσοπρόθεσμα, εκτιμάται ότι όταν η Τράπεζα της Ελλάδος προβεί στην
αναμενόμενη μείωση των επιτοκίων και με το επιβοηθητικό στοιχείο ότι η
σύγκλιση θα διευκολυνθεί και από την αναμενόμενη αύξηση των ευρωπαϊκών
επιτοκίων, η ρευστότητα στο σύστημα θα τονωθεί και το ΧΑΑ θα οδηγηθεί σε ένα
ανοδικό κανάλι και όχι σε απλές ανοδικές τεχνικές αντιδράσεις όπως αυτές που
παρατηρούνται σήμερα.

Εισαγόμενη ώθηση

Το ράλι ανόδου του δείκτη Nasdaq και του Dow Jones στις ΗΠΑ, αλλά και το
θετικό κλίμα στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, σε συνδυασμό με την πτώση του
πετρελαίου και με την ενίσχυση του ευρώ, έδωσαν χθες νέα ώθηση στη Σοφοκλέους.
Ύστερα από μία ώρα ο Γενικός Δείκτης σημείωνε σημαντικά κέρδη και ο τζίρος
ξεπερνούσε τα 15 δισ. δραχμές. Στις 2.15 μ.μ., με τη λήξη της συνεδρίασης, ο
συνολικός τζίρος ανήλθε σε 71,651 δισ. δραχμές και ο Γενικός Δείκτης έκλεισε
στις 3.787,44 μονάδες, σημειώνοντας άνοδο 1,95%. Τα θετικά μηνύματα που έλαβε
από νωρίς το πρωί η αγορά για τις εξελίξεις στις διεθνείς αγορές (μείωση
εμπορικού ελλείμματος ΗΠΑ κ.λπ.) σε συνδυασμό με τη σημαντική πτώση των τιμών
τις προηγούμενες ημέρες, δημιούργησαν τις προϋποθέσεις για ένα ανοδικό άνοιγμα
της συνεδρίασης στις 10.30 π.μ. στη Σοφοκλέους.

Στην άνοδο συνέβαλε το αγοραστικό ενδιαφέρον από Έλληνες και ξένους θεσμικούς
επενδυτές για μετοχές τραπεζών, τηλεπικοινωνιών και βιομηχανιών. Το επενδυτικό
αυτό ενδιαφέρον επεκτάθηκε σχεδόν σε όλο το ταμπλό, προκαλώντας άνοδο στις
τιμές των μετοχών εταιρειών μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης. Εξαίρεση
αποτέλεσε για μια ακόμη φορά ο κλάδος των κατασκευών, ο οποίος σημείωσε πτώση
κατά 1,21%.