Τεχνικές αναλύσεις – προοπτικές αγοράς

Το αρνητικό κλίμα συνεχίστηκε και αυτή την εβδομάδα, με αποτέλεσμα ο Γενικός
Δείκτης να υποχωρήσει κάτω από το ψυχολογικό όριο των 3.900 μονάδων.

Το επενδυτικό κοινό φαίνεται εξαιρετικά επιφυλακτικό, γεγονός που
επιβεβαιώνεται από τα χαμηλά επίπεδα των τζίρων της εβδομάδας. Ο
βραχυπρόθεσμος ΚΜΟ-5 τείνει να σπάσει καθοδικά το μεσοπρόθεσμο ΚΜΟ-25, ενώ ο
στοχαστικός έδωσε πωλητικό σήμα χωρίς να τον ακολουθεί ο MACD, εικόνα στην
οποία δε μπορούμε να διακρίνουμε ξεκάθαρα σήματα. Η αρνητική ψυχολογία του
επενδυτικού κοινού που ενισχύθηκε με την υποχώρηση των νέων εισαγωγών της
Forthnet και της Cosmote δημιουργεί επιφυλάξεις για την πορεία του δείκτη, ενώ
η στήριξη στις 3.700 μονάδες φαίνεται να είναι το επόμενο πιθανό κατώτατο
όριο. Μια ανοδική κίνηση του δείκτη θα συναντήσει αντίσταση στις 4.100 μονάδες.

Εξαιρετικά δύσκολη ήταν η εβδομάδα που πέρασε για τους επενδυτές, καθώς οι
απώλειες τόσο στις μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης όσο και στην περιφέρεια,
ήταν μεγάλες. Οι τραπεζικές μετοχές, αν και σημείωσαν σημαντικές απώλειες, σε
καμία περίπτωση δεν συγκρίνονται με εκείνες των επιμέρους κλάδων, όπου πολλές
από αυτές βρέθηκαν σε νέα χαμηλά έτους. Στο είδη επιβαρημένο χρηματιστηριακό
κλίμα επέδρασαν καταλυτικά δύο σημαντικοί παράγοντες, η παρατεταμένη μειωμένη
ρευστότητα που παρατηρείται στο σύστημα και οι σημαντικές απώλειες των διεθνών
χρηματιστηρίων, που κρατούν τα ξένα χαρτοφυλάκια σε στάση αναμονής.

Τεχνική ανάλυση του Γενικού Δείκτη με τον MACD συνεχίζει να δίνει πτωτική τάση
της αγοράς, ενώ ο RSI σταδιακά κινείται προς την υπερ-πωλημένη ζώνη χωρίς όμως
να μας παρέχει σήματα αγορών. Οι κινητοί μέσοι όροι τόσο των 90 όσο και των 30
ημερών επιβεβαιώνουν αρνητική τάση της αγοράς και οριοθετούν την αντίσταση του
Γενικού Δείκτη στις 4.020 μονάδες. Σημαντική στήριξη του Γενικού Δείκτη
παρατηρείται στις 3.760, όπου και η αρχή μιας νέας ανοδικής τάσης μπορεί να
δημιουργηθεί.

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν οι τιμές των μετοχών, καθώς οι εξαιρετικές
ευκαιρίες που δημιουργούνται σε μετοχές τόσο υψηλής όσο και μεσαίας
κεφαλαιοποίησης, δίνουν τη δυνατότητα για σημαντικά κέρδη σε μεσομακροπρόθεσμο
ορίζοντα.

Η εβδομάδα που πέρασε θα μπορούσε να χαρακτηριστεί με μια λέξη απογοητευτική.
Η Cosmote, που ξεκίνησε τη διαπραγμάτευσή της την Πέμπτη 12/10/00, επηρέασε
αρνητικά την αγορά, αφού για μια ακόμη φορά τα λεγόμενα «κρατικά χαρτιά»
απογοήτευσαν την πρώτη μέρα της διαπραγμάτευσής τους και όχι μόνο. Εκτιμάται
ότι σύντομα θα εμφανιστούν σημεία αγοράς, και ευελπιστούμε ότι θα είμαστε σε
θέση να τα αναγνωρίσουμε πριν από τους ξένους επενδυτές. Μέχρι τότε ο όγκος
συναλλαγών θα παραμένει χαμηλός, ενώ όλες οι προσπάθειες για άνοδο κρίνονται
ως παραπλανητικές και το ένα χαμηλό επίπεδο διαδέχεται το άλλο. Επίσης, η
αξιοπιστία του δείκτη NASDAQ έχει κλονιστεί. Οι συνεχόμενες προειδοποιήσεις
για υπερβολικά κέρδη στον κλάδο της τεχνολογίας επηρεάζουν αρνητικά τις
διεθνείς αγορές. Το επίπεδο των 4.200 μονάδων του Γ.Δ. φαίνεται αδύνατο να
προσεγγιστεί για την ώρα, ενώ το επίπεδο των 4.000 μονάδων αποδείχθηκε αδύνατο
να διατηρηθεί, όπως και αυτό των 3.900 μονάδων. Το σημάδι αγοράς που
υποδείκνυε ο δείκτης MACD έχει «γυρίσει» σε πώληση, ενώ ο στοχαστικός δείκτης
υπέδειξε αγορά που όμως διατηρήθηκε για λίγες μέρες. Το μόνο ίσως θετικό
σημάδι είναι το σημείο συνάντησης της γραμμής των μέσων όρων των 50 ημερών με
αυτήν των 22 ημερών. Το πρώτο επίπεδο αντίστασης είναι στις 4.200 μονάδες και
το επόμενο στις 4.400 όπου βρίσκεται το μακροπρόθεσμο καθοδικό κανάλι. Πρώτο
σημείο αντίστασης αναμένεται το 3.600 και αν αυτό δεν αντέξει οι 3.450
μονάδες.

Τα φαινόμενα της έντονης νευρικότητας και η έλλειψη δυναμικής που
χαρακτηρίζουν την ελληνική κεφαλαιαγορά οδηγούν τον Γενικό Δείκτη Τιμών σε μια
συνεχή αναζήτηση σημείων ισορροπίας. Η εβδομάδα που διανύσαμε χαρακτηρίστηκε
από φαινόμενα πολιτικής αστάθειας στο εσωτερικό της χώρας, καθώς και
διορθωτικών τάσεων στις «μεγάλες» διεθνείς αγορές ως επακόλουθο της
επιβράδυνσης των ρυθμών ανάπτυξης και των δυσμενών προβλέψεων για την πορεία
των οικονομικών αποτελεσμάτων του τελευταίου τριμήνου αρκετών γνωστών
αμερικανικών εταιρειών.

Από τεχνικής άποψης, η πτωτική πορεία που ακολούθησε ο Γενικός Δείκτης Τιμών
έχει οδηγήσει αρκετούς επί μέρους «ειδικούς» δείκτες (Momentum, Stochastic
Slow) σε υπερπωλημένες ζώνες, γεγονός που, τεχνικά πάντα, σηματοδοτεί μια
ανοδική αντίδραση. Σήμα αγορών δεν έχει δώσει ο MACD, ενώ στα όρια
υπερπωλημένης ζώνης βρίσκεται ο RSI. Πέρα όμως από την τεχνική εικόνα που
παρουσιάζει ο ΓΔΤ, θα πρέπει να εστιάσουμε την προσοχή μας στη θεμελιώδη
εικόνα αρκετών εισηγμένων εταιρειών και τη διαμόρφωση ελκυστικών αποτιμήσεων
στα τρέχοντα επίπεδα τιμών.