Το κύριο χαρακτηριστικό την εβδομάδα που διανύσαμε ήταν το έντονο αγοραστικό

ενδιαφέρον που εκδηλώθηκε από ξένους κυρίως επενδυτές στην εγχώρια αγορά

ομολόγων με τις τιμές να παρουσιάζουν μικρές αλλά ουσιαστικές ανοδικές

μεταβολές. Η ανακοίνωση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας την Πέμπτη για άνοδο

των επιτοκίων κατά 0,25%, γεγονός το οποίο δεν είχε προεξοφληθεί, βοήθησε

αρχικά την ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων να ανακάμψει αλλά η περαιτέρω υποχώρηση

της ισοτιμίας του ευρώ έναντι του δολαρίου στάθηκε εμπόδιο για τη

σταθεροποίησή της σε υψηλότερα επίπεδα.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε αρχικά στα

επίπεδα του 102,95 – 103,05 και αντίστοιχα της δεκαετίας λήξης 2010 στα 99,80

– 99,95, επίπεδα σχεδόν αμετάβλητα σε σχέση με τα αντίστοιχα στα τέλη της

προηγούμενης εβδομάδας. Στη συνέχεια η αγορά ομολόγων χωρίς να εμφανίσει κάτι

το εξαιρετικό κινήθηκε ανοδικά, με τις τιμές των ελληνικών τίτλων και

ειδικότερα της 10ετίας να διαμορφώνονται σε υψηλότερα επίπεδα από τα

αντίστοιχα της Δευτέρας που μας πέρασε. Η αξία των συναλλαγών στην ΗΔΑΤ ήταν

ικανοποιητική, κατά μέσο όρο ημερησίως βρέθηκε πάνω από τα 110 δισ. δραχμές.

Είναι αξιόλογο να σημειωθεί ότι το μεγαλύτερο αγοραστικό ενδιαφέρον

επικεντρώθηκε στα ομόλογα μεσοπρόθεσμης διάρκειας και ειδικότερα στην 10ετία

λήξεως 19/05/2010.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα

γερμανικά κατέγραψε νέα ιστορικά χαμηλά των 72 μονάδων βάσης. Αναλυτικότερα τη

Δευτέρα το spread άνοιξε στις 78 μ.β. για να συρρικνωθεί την Πέμπτη κοντά στις

73 μ.β. αμέσως μετά την ανακοίνωση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για άνοδο

των επιτοκίων. Η συρρίκνωση αυτή οφείλεται κυρίως στην καλύτερη πορεία των

αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων. Είναι αξιόλογο να σημειωθεί ότι η διαφορά

των αποδόσεων των γερμανικών ομολόγων από τα αντίστοιχα της ευρωζώνης μειώθηκε

αισθητά την εβδομάδα που διανύσαμε. Για παράδειγμα στην ευρωζώνη των 11 χωρών

μελών το χαμηλότερο spread είναι μεταξύ Γαλλίας – Γερμανίας το οποίο βρέθηκε

από τις 16 μ.β. στις 13 μ.β. ενώ το υψηλότερο μεταξύ Ιταλίας -Γερμανίας

μειώθηκε περαιτέρω από τις 38 μ.β. στις 35 μ.β. Η απόδοση του γερμανικού

ομολόγου δεκαετούς διάρκειας, λήξης 4/7/2010 βρέθηκε από το 5,25% την

προηγούμενη Παρασκευή στο 5,23% τη Δευτέρα, 5,24% την Τετάρτη, για να

διαμορφωθεί τελικά στο 5,26% προς τα τέλη της εβδομάδας.

Ένα άλλο γεγονός στην ελληνική αγορά τίτλων την περασμένη εβδομάδα ήταν η

δημοπρασία ομολόγων σταθερού εισοδήματος 10ετούς διάρκειας λήξης 19/5/2010.

Αναλυτικότερα η δημοπρασία που πραγματοποιήθηκε την Τρίτη 3 Οκτωβρίου

θεωρήθηκε επιτυχημένη με το μεσοσταθμικό επιτόκιο να διαμορφώνεται χαμηλότερα

και για πρώτη φορά στο 5,98%, έναντι 6,01% της προηγούμενης δημοπρασίας τη

01/08/2000. Το αγοραστικό ενδιαφέρον ήταν έντονο με τους ξένους επενδυτές να

κυριαρχούν απορροφώντας το μεγαλύτερο μέρος του ζητούμενου ποσού. Συγκεκριμένα

το μέγεθος των προσφερθέντων κεφαλαίων ανήλθε σε 950,50 δισ. δραχμές,

υπερκαλύπτοντας το ζητούμενο ποσό κατά 4,32 φορές έναντι 3,10 φορές στην

προηγούμενη. Το τελικό ποσό που άντλησε το υπουργείο Οικονομικών ήταν 257,0

δισ. δραχμές.

Ενδεικτικό της ύπαρξης ενός ανήσυχου κλίματος στην ευρωπαϊκή αγορά ομολόγων

είναι η πορεία του προθεσμιακού συμβολαίου του γερμανικού δεκαετούς ομολόγου

λήξης Σεπτεμβρίου, του οποίου η τιμή από το 105,30 που είχε διαμορφωθεί την

προηγούμενη Παρασκευή δεν έδειξε σημάδια ενδυνάμωσης αντίθετα κινήθηκε σε

χαμηλότερα επίπεδα. Συγκεκριμένα τη Δευτέρα έκλεισε στο 105,25, την Τρίτη στο

105,20, την Τετάρτη στο 105,10 για να ισορροπήσει τελικά κοντά στο επίπεδο του

105,00.

Πιέσεις λόγω αρνητικού κλίματος

Οι ανησυχίες των επενδυτών για μειωμένα κέρδη από τις αμερικανικές εταιρείες

στο 3ο τρίμηνο του έτους συνεχίστηκαν και αυτή την εβδομάδα με ρευστοποιήσεις

στις αγορές των ΗΠΑ, κυρίως στις εταιρείες υψηλής τεχνολογίας, ΜΜΕ και

τηλεπικοινωνιών. Ειδικότερα, ο δείκτης Nasdaq παρουσίασε σε εβδομαδιαία βάση

(κλείσιμο Πέμπτης) σημαντικές απώλειες της τάξεως του 8,10%, ισορροπώντας στις

3.472,09. Ο δείκτης Dow Jones βρισκόταν στις 10.724,92, μειωμένος κατά 0,92%.

Τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια επηρεάστηκαν σημαντικά από τις πιέσεις στον Nasdaq,

με αποτέλεσμα να δημιουργηθεί αρνητικό κλίμα ειδικά στους κλάδους υψηλής

τεχνολογίας, τηλεπικοινωνιών και ΜΜΕ. Στο επίκεντρο των ρευστοποιήσεων ήταν

κυρίως οι μετοχές των γερμανικών εταιρειών Sap και Siemens και των γαλλικών

France Telecom και Thompson – CSF.

Συνολικά, ελαφρά ανοδικά κινήθηκαν σε εβδομαδιαία βάση (κλείσιμο Πέμπτης) οι

δείκτες FTSE 100 (Λονδίνο), MIBTEL (Μιλάνο), XEXTRA DAX (Φρανκφούρτη) και SSMI

(Ζυρίχη) σημειώνοντας άνοδο της τάξεως του 1,50%, 0,79%, 1,15% και 0,15%

αντίστοιχα. Στο Χρηματιστήριο του Παρισιού, η διόρθωση των τιμών που έχει

ξεκινήσει από τα μέσα Σεπτεμβρίου συνεχίστηκε με αποτέλεσμα ο δείκτης CAC 40

να σημειώσει μικρή εβδομαδιαία πτώση της τάξεως του 0,24% και να ανέλθει στις

6.296,13 μονάδες. Οι απώλειες τού εν λόγω δείκτη από το υψηλότερο του έτους

(6.944,77 μονάδες) ανέρχονται σε 9,34%. Όσον αφορά στο ευρώ, η ισοτιμία spot

ευρώ – δολαρίου ανήλθε την Παρασκευή πρωί στα 0,87 USD/EUR, ασθενέστερη κατά

1,23% σε σχέση με τα αντίστοιχα επίπεδα της προηγούμενης εβδομάδας.

Στο Χρηματιστήριο της Ιαπωνίας ο δείκτης Nikkei 225 κατέγραψε σε εβδομαδιαία

βάση κέρδη της τάξεως του 1,98% ισορροπώντας στις 16.099,26 μονάδες. Στο Hong

Kong, το Χρηματιστήριο Αξιών παρουσίασε σημαντικά κέρδη κατά 3,20%.Η τιμή του

«μαύρου χρυσού» παρουσίασε εβδομαδιαία αύξηση της τάξεως του 5,68%.

Τελευταία Νέα