Μόνο το 25% των νέων κεφαλαίων επενδύθηκε

Σύμφωνα με στοιχεία του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών, από την αρχή του έτους
έχουν αντληθεί από τη Σοφοκλέους περισσότερα από 2 τρισ. δραχμές.
Υπενθυμίζεται ότι κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους αντλήθηκαν περίπου 1,8 τρισ.
δραχμές, εκ των οποίων τα 260,9 δισ. δραχμές αφορούν δημόσιες εγγραφές.

Το ποσόν αυτό είναι σχεδόν το μισό από το αντίστοιχο του 1999, όταν είχαν
αντληθεί μέσω δημόσιων εγγραφών 446,9 δισ. δραχμές. Το πρώτο εξάμηνο του 1999
είχαν αντληθεί μέσω δημόσιων εγγραφών 79,6 δισ. δραχμές. Συνολικά κατά το 1999
αντλήθηκαν 4,4 τρισ. δραχμές. Στο ποσόν αυτό περιλαμβάνονται και οι αυξήσεις
μετοχικού κεφαλαίου. Επίσης, το συνολικό ποσόν άντλησης και κυρίως αυτό που
αφορά δημόσιες εγγραφές παρουσιάζει κατά το πρώτο εξάμηνο του 2000 σημαντική
μείωση, ενώ ήταν αυξημένο το δεύτερο εξάμηνο του 1999. Αυτό οφείλεται κυρίως
επειδή συνέπεσαν μεγάλες εκδόσεις, όπως της Βιοχάλκο, της ΕΤΒΑ, της ΕΥΔΑΠ
κ.λπ.

Χρήση κεφαλαίων

Σύμφωνα με πρώτα στοιχεία που συγκέντρωσε η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για τη
χρήση των κεφαλαίων που αντλήθηκαν το 1999, προκύπτει ότι έχει ήδη επενδυθεί
το ποσόν του 1 τρισ. δραχμών περίπου. Το υπόλοιπο ποσόν των 3,4 τρισ. δραχμών
(από τα 4,4 τρισ. δραχμές) αφορά τη διάθεση ιδίων μετοχών (πήραν μέρος στις
εκδόσεις οι ίδιοι οι επιχειρηματίες), τη μείωση δανεισμού, τη χρήση κεφαλαίων
κίνησης, όπως και άλλες χρήσεις. Ένα μέρος είναι ακόμη αχρησιμοποίητο, το
οποίο όμως υπάρχει και είναι επενδεδυμένο σε καταθέσεις ή ρέπος ή σε άλλες
μορφές αποδοτικής τοποθέτησης.

Και αυτό διότι η χρήση κεφαλαίων που αντλούνται από το Χρηματιστήριο δεν
μπορεί να είναι πάντα άμεση, καθώς ο προορισμός τους μπορεί να είναι, για
παράδειγμα, μακροχρόνιες επενδύσεις (συγχωνεύσεις, εξαγορές, πάγιες επενδύσεις
κ.λπ.). Αυτές μάλιστα μπορεί κατά τη μεταβολή των εξελίξεων στο ευρύτερο
οικονομικό περιβάλλον να αναβληθούν ή να αλλάξουν κατεύθυνση. Για όλους αυτούς
τους λόγους είναι αρκετά δύσκολο να ελέγξει κανείς τη χρήση και τον προορισμό
των κεφαλαίων.

Γεγονός είναι ότι μέχρι στιγμής δεν έχουν εντοπιστεί παρατυπίες, ενώ η
Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς πρόκειται να δώσει αναλυτικά στοιχεία στη δημοσιότητα,
μόλις συγκεντρώσει όλες τις πληροφορίες.

Το μεγαλύτερο ποσοστό των κεφαλαίων που αντλήθηκαν από το Χρηματιστήριο το
1999 διατέθηκαν για νέες επενδύσεις. Επίσης, διατέθηκαν για συγχωνεύσεις και
εξαγορές, για χρηματοδότηση με υποκατάσταση χρέους και για κεφάλαια κίνησης.
Τα συμπεράσματα αυτά προκύπτουν από τα αποτελέσματα που αντιπροσωπεύουν
περίπου το 80% των εγκεκριμένων ενημερωτικών δελτίων. Σύμφωνα λοιπόν με τα
στοιχεία αυτά της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, από το σύνολο των αντληθέντων
κεφαλαίων το 53,5% προορίζεται για νέες επενδύσεις, το 15,2% για συγχωνεύσεις
και εξαγορές, το 16% για χρηματοδότηση με υποκατάσταση χρέους, το 14,8% για
κεφάλαια κίνησης και το 0,5% για άλλη χρήση.

Αναλυτικότερα, το 58,3% των κεφαλαίων που αντλήθηκαν από την Κύρια Αγορά
προορίζεται για νέες επενδύσεις, το 15,9% για συγχωνεύσεις και εξαγορές, το
12,9% για χρηματοδότηση και το 12,3% για κεφάλαια κίνησης. Τα αντίστοιχα
ποσοστά της Παράλληλης Αγοράς είναι 43,2%, 13,2%, 22% και 21,5%.

Από τα κεφάλαια που αντλήθηκαν για μετάταξη από την Παράλληλη στην Κύρια Αγορά
(10,6 δισ. δραχμές), το 24,8% προορίζεται για νέες επενδύσεις, το 14,1% για
συγχωνεύσεις και εξαγορές, το 49,4% για χρηματοδότηση και το 11,7% για
κεφάλαια κίνησης.

Όσον αφορά τα κεφάλαια που αντλήθηκαν μέσω νέων εισαγωγών, το 52,8%
προορίζεται για νέες επενδύσεις, το 8,2% για συγχωνεύσεις και εξαγορές, το
21,1% για χρηματοδότηση και το 17,8% για κεφάλαια κίνησης. Τα αντίστοιχα
ποσοστά για τα κεφάλαια που αντλήθηκαν μέσω αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου είναι
53,7%, 17,6%, 14,4% και 13,7%.

Χρονική κατανομή δημόσιων εγγραφών

Από το 1,6 τρισ. δραχμές, που αντλήθηκαν συνολικά το 1999 από δημόσιες
εγγραφές, τα 916,9 δισ. δραχμές αντλήθηκαν στο τέταρτο τρίμηνο. Το ποσό αυτό
αντιστοιχεί στο 56,44% των κεφαλαίων που αντλήθηκαν το 1999 μέσω δημοσίων
εγγραφών. Εάν χωριστεί το 1999 σε τέσσερα τρίμηνα, τότε παρατηρείται ότι οι
περισσότερες νέες εισαγωγές και τα περισσότερα κεφάλαια αντλήθηκαν από τα μέσα
μέχρι τα τέλη του έτους. Αναλυτικότερα, στο πρώτο τρίμηνο εισήχθησαν 8
εταιρείες και άντλησαν 119,8 δισ. δραχμές, στο δεύτερο τρίμηνο εισήχθησαν 8
εταιρείες και άντλησαν 66,2 δισ. δραχμές, στο τρίτο τρίμηνο εισήχθησαν 11
εταιρείες και άντλησαν 521,6 δισ. δραχμές και στο τέταρτο τρίμηνο εισήχθησαν
19 εταιρείες και άντλησαν 196,9 δισ. δραχμές.

Χρονική κατανομή αυξήσεων κεφαλαίου

Η ίδια κατανομή παρατηρείται και στις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου.
Ειδικότερα, στο πρώτο τρίμηνο του 1999 πραγματοποιήθηκαν 11 αυξήσεις μετοχικού
κεφαλαίου και αντλήθηκαν 448,3 δισ. δραχμές, στο δεύτερο τρίμηνο
πραγματοποιήθηκαν 37 αυξήσεις και αντλήθηκαν 846 δισ. δραχμές, στο τρίτο
τρίμηνο πραγματοποιήθηκαν 28 αυξήσεις και αντλήθηκαν 564,6 δισ. δραχμές και
στο τέταρτο τρίμηνο έγιναν 43 αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου και αντλήθηκαν
910,7 δισ. δραχμές.

Άντληση κεφαλαίων

Συνολικά το 1999 αντλήθηκαν από το Χρηματιστήριο 4,4 τρισ. δραχμές μέσω 46
δημόσιων εγγραφών και μέσω 119 αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου. Σημειώνεται ότι
από τις 46 εταιρείες που πραγματοποίησαν δημόσιες εγγραφές, οι πέντε
ολοκλήρωσαν τις διαδικασίες εγγραφής εντός του 1999, αλλά η διαπραγμάτευσή
τους έγινε στις αρχές του 2000, ενώ τέσσερις ήταν ήδη εισηγμένες στο
Χρηματιστήριο. Εάν λοιπόν εξαιρεθούν οι τελευταίες, το ύψος των συνολικών
κεφαλαίων που αντλήθηκαν μέσω της Κεφαλαιαγοράς από 42 νέες εισαγωγές
ανέρχεται σε 627,8 δισ. δραχμές, αντιπροσωπεύοντας το 38,6% των συνολικών
αντληθέντων κεφαλαίων.

Από το 1,6 τρισ. δραχμές που συγκεντρώθηκαν συνολικά μέσω δημόσιων εγγραφών,
το 1,5 τρισ. αντλήθηκε από την Κύρια Αγορά και τα 108,5 δισ. δραχμές από την
Παράλληλη Αγορά. Επίσης, 1,5 δισ. δραχμές αντλήθηκε ως αποτέλεσμα δημόσιας
εγγραφής χωρίς εισαγωγή στο ΧΑΑ.

Όσον αφορά τις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, τα συνολικά κεφάλαια που
αντλήθηκαν ανήλθαν σε 2,75 τρισ. δραχμές, σημειώνοντας άνοδο κατά 472% έναντι
του 1998. Από το σύνολο των αντληθέντων κεφαλαίων, τα 2,64 τρισ. δραχμές
απορροφήθηκαν από την Κύρια Αγορά και τα υπόλοιπα από την Παράλληλη Αγορά.