Με 600 δισ. οι ξένοι στη Σοφοκλέους

Παύλος Περράτης, πρόεδρος Ελληνικού Επενδυτικού Ομίλου: «Οι ξένοι επενδυτές παραδοσιακά τοποθετούνται σε μετοχές εταιρειών που μπορούν να τους αποδώσουν μέρισμα»

Τα κεφάλαια που τοποθετούν το τελευταίο διάστημα οι ξένοι επενδυτές αποτελούν
«κλειδί» για την πορεία της Σοφοκλέους. Αυτό επισημαίνουν χρηματιστές και
θεσμικοί επενδυτές οι οποίοι προσθέτουν ότι οι διακυμάνσεις που παρατηρούνται
το τελευταίο διάστημα στη Σοφοκλέους οφείλονται σε σημαντικό βαθμό στη
διακίνηση ξένων κεφαλαίων ύψους περίπου 600 δισ. δραχμών. Μέρος από τα
κεφάλαια αυτά συχνά μεταφέρεται από τη μια μετοχή στην άλλη, προκαλώντας
έντονες διακυμάνσεις στις τιμές.

Μεταξύ των ξένων επενδυτών που τοποθετούνται κατά διαστήματα στο ελληνικό
Χρηματιστήριο είναι η Morgan Stanley, η Merril Lynch, η Salomon Smith Barney,
η UBS, η Golrdman Sachs, η ΑΒΝ AMRO, η Credit Suisse First Boston, η Morgan
Grenfell, η Berenberg και η Global Investment.

Υπεύθυνοι για την είσοδο ξένων κεφαλαίων στη Σοφοκλέους είναι, όπως δηλώνει
στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» ο διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας Άτλας ΑΧΕ, κ. Χρήστος
Δαβερώνας, τρεις βασικοί παράγοντες:

* Η άνοδος στην τιμή του δολαρίου. Η άνοδος αυτή ιδιαίτερα έναντι των
ευρωπαϊκών νομισμάτων δημιουργεί ακόμη πιο πρόσφορο έδαφος για τους
Αμερικανούς που θέλουν να πάρουν θέσεις στην ελληνική κεφαλαιαγορά.

* Η σημαντική υποχώρηση των τιμών από τα ανώτατα επίπεδα του Γενικού Δείκτη. Η
είσοδος ξένων επενδυτών άρχισε όταν ο Γενικός Δείκτης υποχώρησε κάτω από το
«φράγμα» των 4.000 μονάδων. Κύκλοι της αγοράς επισημαίνουν ότι αυτό το
διάστημα στο Χρηματιστήριο υπάρχουν αρκετές μετοχές εταιρειών, οι οποίες
προσφέρονται σε ελκυστικές αποτιμήσεις. Τις μετοχές αυτές προτιμούν σε
σημαντικό βαθμό οι ξένοι επενδυτές.

* Η μεγάλη βαρύτητα του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών στον δείκτη των
αναδυόμενων αγορών. Οι ξένοι επενδυτές προτιμούν κατά κύριο λόγο τις μετοχές
που συμμετέχουν στον αναθεωρημένο δείκτη της Morgan Stanley. Ο δείκτης αυτός
περιλαμβάνει 45 μετοχές που ανήκουν σε εταιρείες διαφόρων κλάδων του ΧΑΑ.

Την άποψη ότι οι ξένοι επενδυτές εκμεταλλεύτηκαν την άνοδο του δολαρίου για να
τοποθετηθούν στη Σοφοκλέους εκφράζει ακόμη ο οικονομικός αναλυτής της
εταιρείας Σάρρος ΑΧΕ, κ. Παναγιώτης Συνοδινός. «Η επικείμενη μετάταξη του ΧΑΑ
στις ώριμες αγορές στις 31/5/2001 και η ένταξη της Ελλάδας στην ευρωζώνη από
1/1/2001 εγγυώνται την αναπτυξιακή πορεία της Σοφοκλέους», δηλώνει ο ίδιος, ο
οποίος προσθέτει: «Το έντονο ενδιαφέρον κεφαλαίων που τοποθετούνται σε
αναδυόμενες αγορές οφείλεται κυρίως στην αύξηση της βαρύτητας της ελληνικής
χρηματαγοράς στον δείκτη αναδυόμενων αγορών της Morgan Stanley. Οι ξένοι
διαχειριστές, οι οποίοι είχαν μειώσει τις θέσεις τους σε μετοχικούς τίτλους,
δεν είχαν παρά να αγοράσουν ελληνικές μετοχές εκμεταλλευόμενοι το γεγονός ότι
η Σοφοκλέους αποτελεί μια από τις χειρότερες σε απόδοση αγορές της Ευρώπης για
το τρέχον έτος». Από την πλευρά του ο πρόεδρος του Ελληνικού Επενδυτικού
Ομίλου, κ. Παύλος Περράτης, επισημαίνει ότι οι ξένοι που μπήκαν αυτό το
διάστημα το έκαναν με την προοπτική της αναβάθμισης της Σοφοκλέους σε ώριμη
αγορά. Όπως δηλώνει ο ίδιος, «οι ξένοι προτιμούν μετοχές εταιρειών μεγάλης
κεφαλαιοποίησης, όπως είναι οι τράπεζες και οι τηλεπικοινωνίες. Εξάλλου,
επικεντρώνουν την προσοχή τους σε εταιρείες που μπορούν να δίνουν μέρισμα. Οι
Έλληνες θεσμικοί δεν έχουν δραστηριοποιηθεί πλήρως ακόμη στο Χρηματιστήριο».

Η Τέλεσις Χρηματιστηριακή

Χρήστος Δαβερώνας, διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας Άτλας ΑΧΕ: «Το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών έχει, πλέον, μεγάλη βαρύτητα στον δείκτη των αναδυόμενων αγορών»

Το ελληνικό Χρηματιστήριο αρχίζει να μπαίνει σε φάση σταθεροποίησης. Αυτό
«βλέπει» σε σχόλιό της η εταιρεία Τέλεσις Χρηματιστηριακή, η οποία
επισημαίνει: «Το ΧΑΑ εισέρχεται σε μια φάση σταθεροποίησης, έχοντας διορθώσει
τις υπερβολές του παρελθόντος και έχοντας προεξοφλήσει και πολλές από τις
αρνητικές εξελίξεις. Έτσι, ύστερα από μια δύσκολη περίοδο χαμηλών τιμών, αλλά
και όγκου συναλλαγών, δείχνει τώρα συμπεριφορά μιας ωριμότερης αγοράς, με
ρεαλιστικές αποτιμήσεις και με τη δική της εσωτερική δυναμική, αν και με
έντονες προσωρινές, όμως, διακυμάνσεις. Από αυτήν τη βάση ξεκινούν και οι
πρόσφατες εισροές κεφαλαίων από το εξωτερικό. Αυτές, με την εκλεκτικότητα και
την επιλεκτικότητά τους μας υπενθυμίζουν για μια ακόμη φορά πόσο σημαντικό
είναι να προβαίνουμε σε προσεκτικές και δικαιολογημένες επιλογές μετοχών με
ισχυρά θεμελιώδη, δυναμική προοπτική και ελκυστικές αποτιμήσεις, μια και
διαφαίνεται ότι στο άμεσο μέλλον θα είναι λίγες μόνο οι μετοχές που θα
προσφέρουν κέρδη». Όσον αφορά τις εξελίξεις στις τιμές του δολαρίου και του
πετρελαίου η Τέλεσις επισημαίνει: «Δύο άξονες μακροοικονομικών εξελίξεων έχουν
δημιουργήσει έντονες ανησυχίες αυτήν τη στιγμή στην Ευρώπη. Ο ένας είναι η
ραγδαία και κατά τα φαινόμενα σε μεγάλο βαθμό διατηρήσιμη άνοδος του
πετρελαίου. Πέρα από τις άμεσες επιπτώσεις που αυτό έχει στον πληθωρισμό, ο
παρατεταμένος χαρακτήρας αυτής της ανόδου έχει αρχίσει να οδηγεί σε δομικές
αλλαγές στα επίπεδα τιμών. Βλέπουμε, δηλαδή, άμεσα να αυξάνεται το κόστος των
μεταφορών μια συνέπεια καθόλα λογική και αναμενόμενη μεν, δομικής φύσεως,
όμως, καθώς είναι πιο μακροχρόνιου χαρακτήρα από την άνοδο του πετρελαίου.
Λογικά, αυτό πρέπει να οδηγήσει σε αυξήσεις τιμών και σε άλλους τομείς της
οικονομίας με υψηλή εξάρτηση από την ενέργεια, δημιουργώντας μια νέα ισορροπία
στην οικονομία. Στη νέα αυτή ισορροπία το ευρωπαϊκό επίπεδο επιτοκίων
ενδέχεται να είναι ψηλότερο τουλάχιστον μέχρι να απορροφηθούν οι κραδασμοί
στην οικονομία. Στον βαθμό, ωστόσο, που αυτό είναι λογικό και αναμενόμενο, δεν
πρέπει να επηρεάσει τη χρηματιστηριακή αγορά, που όπως γνωρίζουμε προεξοφλεί
τις εξελίξεις.

Ο δεύτερος άξονες του χαμηλού ευρώ έναντι του δολαρίου, αποτελεί ευχή και
κατάρα για τις ευρωπαϊκές οικονομίες. Από τη μία εντείνει τις λόγω πετρελαίου,
ήδη, έντονες πληθωριστικές πιέσεις στο ισοζύγιο συναλλαγών των ευρωπαϊκών
κρατών.

Δημιουργεί έτσι ακόμη μεγαλύτερη πίεση για υψηλότερα ευρωπαϊκά επιτόκια. Από
την άλλη βελτιώνει την ανταγωνιστικότητα, αλλά και την κερδοφορία των
εξαγωγικών επιχειρήσεων και των επιχειρήσεων που ανταγωνίζονται εισαγόμενα
στην ευρωπαϊκή αγορά προϊόντα. Ένας μεγάλος αριθμός ευρωπαϊκών επιχειρήσεων,
λοιπόν, μεταξύ των οποίων και πολλές ελληνικές, ωφελείται ιδιαίτερα από την
αδυναμία αυτή του ευρώ».