Τεχνικές αναλύσεις – προοπτικές αγοράς

Χαρακτηριστικό των συνεδριάσεων της τελευταίας εβδομάδος είναι η απουσία
αγοραστικού ενδιαφέροντος (εκτός από τη χθεσινή συνεδρίαση), γεγονός που
εκφράσθηκε από τους χαμηλούς όγκους συναλλαγών παρά τα ελκυστικά θεμελιώδη
μεγέθη της αγοράς, τα οποία βρίσκονται σε διεθνώς συγκρίσιμα επίπεδα.
Επισημαίνουμε την παρέλευση σχεδόν 12 μηνών από τα ιστορικώς υψηλά επίπεδα στα
οποία είχε ανέλθει ο δείκτης τον περασμένο Σεπτέμβριο. Επίσης, πρέπει να
σημειώσουμε ότι την περασμένη εβδομάδα ο Γενικός Δείκτης άγγιξε τα χαμηλότερα
επίπεδα του έτους.

Κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης της Πέμπτης, ο Γενικός Δείκτης ανήλθε στο
πρώτο σημείο στήριξης, το οποίο, σύμφωνα με την ανάλυσή μας, εντοπίζεται στο
πλαφόν των 3.400 μονάδων. Σημειώνουμε ότι, κατά τη διάρκεια της συγκεκριμένης
συνεδρίασης, προκλήθηκε έντονο αγοραστικό ενδιαφέρον, όπως εκφράζεται από την
άνοδο του όγκου συναλλαγών, ο οποίος ξεπέρασε τα 100 δισ. δρχ., έπειτα από
καιρό. Στην ανοδική κίνηση της αγοράς, πρώτο σημείο αντίστασης θεωρούμε τις
3.760 μονάδες, ενώ, προκειμένου να παγιωθεί θετικό κλίμα μεταξύ των επενδυτών,
θα πρέπει η άνοδος να συνοδεύεται και από σημαντική αύξηση του όγκου
συναλλαγών, τουλάχιστον επί τρεις συνεχόμενες συνεδριάσεις.

Τέλος, πρέπει να σημειώσουμε ότι ο Γενικός δείκτης έχει σημαντική απόκλιση
(περίπου 1.000 μονάδων) από τον κινητό μέσο όρο των 150 ημερών, γεγονός που
προδιαθέτει για πιθανή κίνηση της αγοράς προς υψηλότερα επίπεδα, ώσπου να
πλησιάσει το επίπεδο των 4.400 μονάδων.

Πτωτικές οι τρεις πρώτες συνεδριάσεις του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών,
οδήγησαν σε απογοήτευση τους Έλληνες ιδιώτες επενδυτές. Η συνεδρίαση της
Τετάρτης έκρυβε ιδιαίτερο ενδιαφέρον, καθώς οι σημαντικές πωλήσεις που
πραγματοποιήθηκαν από επενδυτές που αποφάσισαν να αποχωρήσουν από την ελληνική
αγορά συνδυάσθηκαν από «έξυπνες» τοποθετήσεις χαρτοφυλακίων. Η ελληνική αγορά
είναι ιδιαίτερα ταλαιπωρημένη, καθώς η καθ’ όλα φυσιολογική διόρθωση μιας
συνεχιζόμενης ανόδου συνδυάσθηκε και με ένα σύνολο αρνητικών παραγόντων με
τελευταίο την ανακατανομή της φύσης των επενδεδυμένων κεφαλαίων. Τεχνικά, το
επίπεδο στήριξης των 3.480-3.520 μονάδων έδειξε να συγκρατεί την καθοδική
ορμή, καθώς η προσπάθεια διάσπασής του θεωρείται ανεπιτυχής με εύλογη εφαρμογή
φίλτρου δύο ημερών. Κατά τη συνεδρίαση της Πέμπτης, ουσιαστικά, παρατηρήθηκαν
επιθετικές τοποθετήσεις και από ιδιοκτήτες εισηγμένων εταιρειών. Ολοκλήρωση
της δημιουργίας θετικότερης ψυχολογίας αναμένεται να επέλθει με το πέρας των
εντολών πώλησης που δεν δικαιολογούνται. Οι 3.700 μονάδες δείχνουν να
αποτελούν επίπεδο αντίστασης, καθώς οι μετοχές βρίσκονται σε εξαιρετικά
ελκυστικά επίπεδα και με πραγματική δυναμική ανόδου. Ενδιαφέρον θα έχει η
παρατήρηση της κατανομής του όγκου σε αυτά τα επίπεδα. Οι δείκτες συσσώρευσης
βρίσκονται σε ουδέτερη φάση επιτρέποντας ανοδικές κινήσεις, ενώ οι δείκτες
όγκου, καθώς και ο Price Oscillator 14 ημερών, διαμορφώνουν σαφή ανοδική τάση
αναμένοντας σήμα αγοράς.

Η αγορά έπειτα από σειρά έξι συνεχόμενων καθοδικών συνεδριάσεων αντέδρασε
ανοδικά. Το γεγονός αυτό μπορεί να μεταφρασθεί είτε ως τεχνική ανοδική
αντίδραση, που τείνει να εκτονώσει την καθοδική ορμή της αγοράς, είτε ως
έναρξη μιας νέας φάσης ανάπαυλας-συσσώρευσης, που προσπαθεί να αφομοιώσει τα
νέα επίπεδα των τιμών. Ο όγκος των συναλλαγών διατηρήθηκε σε ικανοποιητικά για
την εποχή επίπεδα. Το γεγονός αυτό είναι ενθαρρυντικό για την εξέλιξη της
αγοράς χωρίς όμως να αποκλείονται ρευστοποιήσεις των κερδών που
πραγματοποιήθηκαν τις τελευταίες ημέρες. Για την πολυπόθητη σταθεροποίηση της
αγοράς, απαιτείται γενικότερη εγρήγορση και συγχρονισμός όλων των συντελεστών
της αγοράς, και κυρίως των θεσμικών επενδυτών.

Οι τιμές του Γενικού Δείκτη κινούνται στα όρια του καθοδικού καναλιού ΑΒ.
Συνεπώς, η πλαγιοκαθοδική πορεία του Γενικού Δείκτη εξακολουθεί να είναι σε
ισχύ. Ο Γενικός Δείκτης δείχνει να συναντά ισχυρή αντίσταση στο όριο των 3.760
μονάδων. Η επόμενη αντίσταση βρίσκεται στην περιοχή, περίπου, των 3.950
μονάδων. Επίσης, την Πέμπτη, διασπάσθηκε ανοδικά η αντίσταση που παρείχε στον
Γενικό Δείκτη η περιοχή των 3.480 μονάδων. Απομένει να δούμε αν η παραπάνω
διάσπαση είναι οριστική, ή όχι. Επιπλέον, ο Γενικός Δείκτης στηρίχθηκε στο
όριο της «μέσης» του καναλιού ΑΒ. Ο όγκος των συναλλαγών εξακολουθεί να
κινείται σε χαμηλά επίπεδα, γεγονός το οποίο υποδηλώνει αδράνεια, απραξία και
απροθυμία του επενδυτικού κοινού.

Οι έντονες διακυμάνσεις των τελευταίων συνεδριάσεων επαλήθευσαν τον κανόνα που
κυριαρχεί στα χρηματιστηριακά δρώμενα σύμφωνα με τον οποίο οι ισχυρές πιέσεις
των τιμών ακολουθούνται από ισχυρές ανοδικές τάσεις.

Βέβαια το κύριο ερώτημα στην περίπτωση του ελληνικού Χρηματιστηρίου είναι εάν
θα μπορέσουμε να μιλήσουμε για διαμόρφωση ανοδικής τάσης ή απλώς θα
«επαναπαυθούμε» σε μια ακόμη τεχνική αντίδραση του ΓΔΤ. Το σίγουρο πάντως
είναι ότι διανύουμε μια περίοδο υπερβολών η οποία καθιστά τις βραχυπρόθεσμες
προβλέψεις αρκετά ριψοκίνδυνες.

Όπως τονίσαμε στο τελευταίο μας σχόλιο, οι ανακοινώσεις του Πρωθυπουργού στη
ΔΕΘ αναφορικά με την πορεία της ελληνικής οικονομίας, τη δημοσιονομική
πολιτική που θα εφαρμοστεί άμεσα καθώς και την πορεία των ιδιωτικοποιήσεων
είναι δυνατό να προσδώσουν έναν τόνο αισιοδοξίας.

Από την άλλη, η αντίσταση που επέδειξε η πλειοψηφία των μετοχών κατά τις
συνεδριάσεις της Τρίτης και κυρίως της Τετάρτης, όπου εκδηλώθηκαν έντονες
πιέσεις στο ΓΔΤ, ενισχύει τη σημασία της θεμελιώδους εικόνας των εισηγμένων,
καθώς και η προσφορά τίτλων σε επίπεδα αρκετά χαμηλών αποτιμήσεων ήταν
σημαντικά περιορισμένη.

Όμως και «τεχνικά» η αντίδραση του ΓΔΤ ήταν άμεση καθώς οι δείκτες RSI,
Momentum και Stochastic, έδωσαν στο τέλος της συνεδρίασης της Τετάρτης
αγοραστικό σήμα καθώς βρέθηκαν σε υπερπωλημένη ζώνη.