Παράγωγα για όλους

Νέα προϊόντα από τον άλλο μήνα στο Χρηματιστήριο Παραγώγων Αθηνών

Την πώληση μετοχών “αέρα” από όλους τους επενδυτές στους επόμενους μήνες, τη
δημιουργία τριών ακόμη προϊόντων, αλλά και την άμεση δραστηριοποίηση ξένου
μέλους που θα κάνει συναλλαγές με μετοχές και παράγωγα κατευθείαν από το
εξωτερικό εξήγγειλε ο πρόεδρος του Χρηματιστηρίου Παραγώγων και του
Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών κ. Παναγιώτης Αλεξάκης.

Με την ευκαιρία του ενός έτους λειτουργίας του Χρηματιστηρίου Παραγώγων, ο κ.
Αλεξάκης ανακοίνωσε ότι σταδιακά τα προϊόντα Δανεισμού Τίτλων, που δίνουν
σήμερα τη δυνατότητα για ανοικτές πωλήσεις μόνο στους ειδικούς
διαπραγματευτές, σταδιακά θα επεκταθούν και στα μέλη του Χρηματιστηρίου Αξιών
Αθηνών και ύστερα σε όλους τους επενδυτές. Αυτό πρόκειται να γίνει στους
επόμενους μήνες, όταν θα ολοκληρωθεί και η πρώτη φάση ανάπτυξης του
Χρηματιστηρίου Παραγώγων.

Στο πλαίσιο αυτό, θα εισαχθούν στις 11 Σεπτεμβρίου το νέο προϊόν που θα είναι
τα δικαιώματα στον δείκτη FTSE/ASE-20 και μέχρι τον Οκτώβριο τα δικαιώματα
στον δείκτη FTSE/ASE-40 Mid. Τον Ιανουάριο του 2001 πρόκειται να εισαχθούν τα
δικαιώματα επί μετοχών. Αυτό θα γίνει τότε για να ξεπεραστεί το θέμα του ευρώ.
Τα δικαιώματα επί μετοχών θα ξεκινήσουν με 3-5 τίτλους. Σταδιακά ο αριθμός των
μετοχών θα αυξάνεται, ενώ η γκάμα με τα προϊόντα του Χρηματιστηρίου Παραγώγων
θα εμπλουτίζεται και με διαβαλκανικούς δείκτες και δείκτες της Ανατολικής
Μεσογείου, όπως και με εκείνους που θα προκύψουν από τη συνεργασία με το
Χρηματιστήριο της Κύπρου.

Αγορά ενέργειας

Παν. Αλεξάκης. Πρόεδρος του Χρηματιστηρίου Παραγώγων ­ και του ΧΑΑ

Στο μεταξύ, την εβδομάδα αυτή πρόκειται να γίνουν γνωστά τα πρώτα
χαρακτηριστικά της αγοράς ενέργειας, η οποία πιθανότατα να λειτουργήσει μέχρι
το τέλος του έτους εν όψει της απελευθέρωσής της. Με την απελευθέρωση της
ενέργειας και με τις διακυμάνσεις των τιμών στα καύσιμα, στο ηλεκτρικό κ.λπ.
θα προκύψει η ανάγκη για αντίστοιχα παράγωγα προϊόντα.

Επίσης, το 2001 πρόκειται να προχωρήσει η συγχώνευση του Χρηματιστηρίου
Παραγώγων και του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών και η εισαγωγή νέων προϊόντων
και δεικτών θα έχει ενιαία πολιτική και θα αφορά και τις δύο αγορές.

Με τον εμπλουτισμό των προϊόντων και ειδικά με τη δυνατότητα των ανοικτών
πωλήσεων στη Σοφοκλέους θα δοθούν περισσότερες ευκαιρίες στους επενδυτές να
αντισταθμίζουν τους κινδύνους και να κάνουν αρμπιτράζ εκμεταλλευόμενοι τις
διαφορές τιμών μεταξύ του Χρηματιστηρίου Αξιών και του Χρηματιστηρίου
Παραγώγων. Σήμερα, επειδή λείπει η δυνατότητα αυτή, παρατηρείται ότι οι
μελλοντικές τιμές είναι κατά κύριο λόγο σε χαμηλότερα επίπεδα από τις
τρέχουσες. Διεθνώς συμβαίνει συνήθως το αντίθετο.

Επιπλέον, τα προϊόντα αυτά θα συμβάλουν στην τόνωση της ρευστότητας, που
αποτελεί πρωταρχικό στόχο της διοίκησης του Χρηματιστηρίου Παραγώγων, αλλά και
στην αύξηση του αριθμού των επενδυτών. Ο κ. Αλεξάκης είπε ότι ο τζίρος σήμερα
στο Χρηματιστήριο Παραγώγων αντιπροσωπεύει περίπου το 25%-40% του
Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών, ενώ οι κωδικοί που έχουν ανοιχτεί ανέρχονται σε
1.750. Ο πρόεδρος του ΧΑΑ και του ΧΠΑ εξέφρασε την εκτίμησή του ότι σταδιακά ο
τζίρος στα παράγωγα θα πλησιάζει τον τζίρο της Σοφοκλέους, ενώ οι επενδυτές
του Χρηματιστηρίου Παραγώγων μέχρι το τέλος του έτους θα αυξηθούν σε 2.500. Το
2001 εκτιμάται ότι ο αριθμός τους θα φτάσει τους 5.000.

Οι κωδικοί στο Παραγώγων

Όπως εξήγησε ο κ. Αλεξάκης, από τους 1.750 κωδικούς που υπάρχουν σήμερα δεν
είναι όλοι ενεργοί, ενώ οι περισσότερο δραστήριοι είναι οι ιδιώτες επενδυτές.
Από την πλευρά των θεσμικών επενδυτών, πιο ενεργοί είναι αυτοί που ανήκουν
στον ιδιωτικό τομέα. Από τους 1.750 κωδικούς, οι 250 είναι Ελλήνων θεσμικών
επενδυτών, οι 40 ξένων θεσμικών επενδυτών και οι υπόλοιποι ιδιωτών επενδυτών.
Στόχος τώρα του Χρηματιστηρίου Παραγώγων, μέσω της προβολής και της
εκπαίδευσης, είναι η προσέλκυση περισσότερων επενδυτών και κυρίως θεσμικών.
Ταυτόχρονα, γίνεται προσπάθεια για να ενεργοποιηθούν περισσότερο οι θεσμικοί
επενδυτές.

Ο κ. Αλεξάκης διευκρίνισε ότι ο αριθμός των επενδυτών στα παράγωγα προς
εκείνον στα χρηματιστήρια αξιών είναι 1/30 διεθνώς. Έτσι, ο αριθμός των
επενδυτών που δραστηριοποιήθηκαν μέχρι σήμερα στο Χρηματιστήριο Παραγώγων
θεωρείται αρκετά σημαντικός, αφού στη Νορβηγία υπάρχουν 5.000 επενδυτές και
στο Ισραήλ 8.000 επενδυτές.

Επίσης, ο τζίρος στα παράγωγα είναι συνήθως υποπολλαπλάσιος των χρηματιστηρίων
αξιών. Για παράδειγμα, στις ΗΠΑ ο τζίρος των παραγώγων είναι το 80%-90% των
αξιών, ενώ στο Βέλγιο το 40%.

Όσον αφορά στα μέλη, σήμερα υπάρχουν 33 και άμεσα πρόκειται να προστεθούν άλλα
3, ενώ εκκρεμούν άλλες 20 αιτήσεις.