Στην… ουρά για εισαγωγή πάνω από 280 εταιρείες

Από τις 26 Φεβρουαρίου 1999 μέχρι τις 30 Ιουνίου 2000, το Χρηματιστήριο Αξιών
Αθηνών είχε δεχθεί περισσότερες από 270 αιτήσεις για εισαγωγή στην Κύρια και
Παράλληλη Αγορά, ενώ μέχρι τα μέσα Ιουλίου 2000 υπήρξαν και άλλες δύο για τη
Νέα Χρηματιστηριακή Αγορά. Σήμερα, οι αιτήσεις για τη ΝΕΧΑ φθάνουν τις
τέσσερις. Διευκρινίζεται ότι ορισμένες από τις αιτήσεις αυτές έχουν εγκριθεί.
Ωστόσο, έχουν υποβληθεί νέες αιτήσεις και σύμφωνα με πληροφορίες, η «ουρά»
έχει αυξηθεί σε 280 εταιρείες περίπου.

Η νέα διοίκηση του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών στο πλαίσιο των κινήσεων για τη
βελτίωση της λειτουργίας της αγοράς προωθεί μέτρα για την αντιμετώπιση του
θέματος της αναμονής εταιρειών για εισαγωγή στο Χρηματιστήριο. Έτσι, με τον
διαχωρισμό των αιτήσεων και με την τήρηση ξεχωριστής λίστας για κάθε αγορά και
κλάδο αναμένεται ότι θα μειωθούν οι «ουρές αναμονής».

Συγκεκριμένα, ο πρόεδρος του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών κ. Παναγιώτης
Αλεξάκης εξήγγειλε ότι προβλέπεται η επιτάχυνση της εισαγωγής νέων εταιρειών
με παράλληλη αναβάθμιση του ρόλου των αναδόχων. Ακόμη, θα γίνει
κατηγοριοποίηση των αιτήσεων με σκοπό η επιχειρούμενη επιτάχυνση να συνδυασθεί
με τον εμπλουτισμό της αγοράς από δυναμικές και ελκυστικές εταιρείες.

Στην πρώτη κατηγορία θα ενταχθούν εταιρείες, οι αυξήσεις κεφαλαίου των οποίων
θα έχουν ήδη καλυφθεί από τους αναδόχους κατά τον χρόνο αξιολόγησης των
αιτήσεων. Άλλες κατηγορίες καλύπτουν εταιρείες της νέας οικονομίας (παραγωγή
λογισμικού, τηλεπικοινωνίες, Μέσων Μαζικής Ενημέρωσης), του χρηματοπιστωτικού
τομέα (όπως Τράπεζες, ΕΕΧ, εταιρείες leasing και ασφαλιστικές εταιρείες), προς
ιδιωτικοποίηση δημόσιες επιχειρήσεις, νέοι κλάδοι (π.χ. ποντοπόρος ναυτιλία).
Δημιουργείται ακόμα μία κατηγοριοποίηση για τις εταιρείες της Θράκης και του
Ανατολικού Αιγαίου.

Παράλληλα, με στόχο τη διαφάνεια θα δημοσιοποιείται σε τακτά χρονικά
διαστήματα ο πίνακας με την κατάταξη των αιτήσεων εισαγωγής που είναι σε
εκκρεμότητα.

Ταυτόχρονα, εισάγεται η διαδικασία βιβλίου προσφορών (book building) για κάθε
αναδοχή. Με τον τρόπο αυτό θα διευκολυνθεί ο αποτελεσματικότερος προσδιορισμός
της τιμής εισαγωγής των μετοχών. Ταυτόχρονα, η διοίκηση του Χρηματιστηρίου θα
προχωρήσει στην εξέταση κι άλλων μέσων και μέτρων για τη βελτίωση του
προσδιορισμού της τιμής κατά την εισαγωγή και για τη σχετική πληροφόρηση του
επενδυτικού κοινού. Η επαναφορά της εξάμηνης περιόδου στήριξης της τιμής
εισαγωγής, η δημοσίευση των κλαδικών Ρ/Ε της αγοράς για τη σύγκρισή τους με
Ρ/Ε εισαγωγής και η τυποποίηση της μεθοδολογίας υπολογισμού του Ρ/Ε είναι
μερικά από τα μέτρα που θα εξεταστούν.

Αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου

Αναφερόμενος στις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου, ο κ. Αλεξάκης δήλωσε ότι
αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο μέρος των αντλούμενων κεφαλαίων και επομένως
δικαιολογούν τη λήψη πρόσθετων μέτρων για τη βελτίωση της πληροφόρησης του
κοινού και την ομαλή ενσωμάτωση των νέων μετοχών στην αγορά, χωρίς να
δημιουργούνται εμπόδια στην εξέλιξη των επιχειρηματικών σχεδίων.

Έτσι, προβλέπεται κατάρτιση ενημερωτικού δελτίου, με σύμβουλο έκδοσης, ενώ τα
μέλη του Δ.Σ. της εκδότριας που κατέχουν σημαντικό ποσοστό δηλώνουν κατά τη
λήψη της απόφασης για αύξηση μετοχικού κεφαλαίου τις προθέσεις τους για
συμμετοχή στη συγκεκριμένη αύξηση. Συγκεκριμένα, δηλώνουν το ποσοστό
συμμετοχής τους στην εταιρεία μετά την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου.

Επίσης, περιορίζεται ο χρόνος διαπραγμάτευσης και άσκησης των δικαιωμάτων από
30 σε 15 ημέρες, ενώ οι μετοχές που προκύπτουν από την αύξηση μετοχικού
κεφαλαίου δεν εισάγονται προς διαπραγμάτευση πριν παρέλθει ένα έτος, όταν τα
αντλούμενα κεφάλαια ξεπερνούν το 100% των ιδίων κεφαλαίων ή εάν δεν έχει
μεσολαβήσει χρόνος από την προηγούμενη αύξηση μετοχικού κεφαλαίου.

Προηγούμενες αποφάσεις

Ήδη, από τον περασμένο Φεβρουάριο, η διοίκηση του Χρηματιστηρίου είχε
παραδεχθεί τη μεγάλη «ουρά αναμονής» και είχε ανακοινώσει ότι εν όψει του
γεγονότος ότι ο αριθμός των αιτήσεων εισαγωγής εταιρειών στο ΧΑΑ έχει
διογκωθεί σημαντικά το τελευταίο διάστημα, το διοικητικό συμβούλιο του
Χρηματιστηρίου αποφάσισε για λόγους καλύτερης ενημέρωσης των ενδιαφερομένων
ότι:

* Πρώτον, η εξέταση των φακέλων από τις αρμόδιες υπηρεσίες γίνεται με
βάση τον χρόνο υποβολής της αίτησης, με παράλληλη αξιολόγηση του μεγέθους της
εταιρείας και της θέσης που κατέχει στον κλάδο.

* Δεύτερον, μετά την πρόσφατη ενίσχυση των υπηρεσιών με προσωπικό, θα
καταβληθεί προσπάθεια για την επεξεργασία μέσα στο προσεχές δίμηνο όσο το
δυνατόν μεγαλύτερου αριθμού φακέλων από αυτούς που έχουν υποβληθεί μέχρι
31/10/99. Σύμφωνα με στοιχεία μέχρι τις 29 Μαρτίου 2000, στο Χρηματιστήριο
εκκρεμούσαν 24 αιτήσεις που υπεβλήθησαν από τις 7 Φεβρουαρίου μέχρι τις 22
Οκτωβρίου.

Πρώτο τρίμηνο

Υπενθυμίζεται ότι μέχρι το τέλος του πρώτου τριμήνου στην «ουρά» περίμεναν 188
εταιρείες για να εισαχθούν στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών. Η διοίκηση του
Χρηματιστηρίου από τις 7 Φεβρουαρίου 1999 μέχρι τις 29 Μαρτίου 2000 δέχθηκε
204 αιτήσεις για εισαγωγή και ενέκρινε τις 16 κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους,
ενώ η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς τις 13. Σύμφωνα με τα στοιχεία αυτά, 45 εταιρείες
περίμεναν να εισαχθούν στην Κύρια Αγορά και 143 στην Παράλληλη Αγορά.

Επίσης, οι 111 αιτήσεις κατετέθησαν στο Χρηματιστήριο από τις αρχές του έτους
μέχρι τα τέλη Μαρτίου 2000, ενώ 77 αιτήσεις από τις 7 Φεβρουαρίου 1999 μέχρι
τα τέλη του 1999. Από τις 111 αιτήσεις που υπεβλήθησαν στο Χρηματιστήριο
φέτος, οι 25 αφορούν εισαγωγή στην Κύρια Αγορά και 86 στην Παράλληλη Αγορά.
Εκείνες που υπεβλήθησαν το 1999 και εκκρεμούσαν μέχρι τα τέλη Μαρτίου
αφορούσαν 20 για εισαγωγή στην Κύρια Αγορά και 57 για εισαγωγή στην Παράλληλη Αγορά.

Η ρευστότητα

Πάντως, στην αγορά υπάρχει επαρκής ρευστότητα. Αυτό προκύπτει από στοιχεία των
ανάδοχων εταιρειών που αναλαμβάνουν νέες εισαγωγές και αυξήσεις μετοχικών
κεφαλαίων, αλλά και από στοιχεία του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών. Σύμφωνα με
τα στοιχεία αυτά, κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους συγκεντρώθηκαν από
καταθέσεις για 25 δημόσιες εγγραφές συνολικά 1,5 τρισ. δραχμές. Το ποσό αυτό
αντιστοιχεί σε περίπου 700 δισ. δραχμές για κάθε δημόσια εγγραφή κατά μέσον
όρο. Επίσης, στο ίδιο διάστημα ο βαθμός υπερκάλυψης κυμάνθηκε ανάμεσα σε 11,90
φορές (Ιασώ) και 753,41 φορές (Τεχνικές Εκδόσεις). Ο μέσος όρος του βαθμού
υπερκάλυψης στο πρώτο εξάμηνο του έτους ήταν 204,61 φορές. Ο αντίστοιχος του
1999 ήταν λίγο υψηλότερος και υπολογίστηκε σε 244,03 φορές.

Σύμφωνα με στοιχεία του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών, στο πρώτο εξάμηνο του
έτους αντλήθηκαν συνολικά 1,9 τρισ. δραχμές. Το ποσό αυτό αφορά 1,5 τρισ.
δραχμές για αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου και τα υπόλοιπα σε δημόσιες εγγραφές.
Όσον αφορά το δεύτερο εξάμηνο και συγκεκριμένα από τις 18 Ιουνίου μέχρι τις 22
Σεπτεμβρίου, έχουν αντληθεί και πρόκειται να αντληθούν συνολικά 246,7 δισ.
δραχμές. Από τα κεφάλαια αυτά, τα 166,9 δισ. δραχμές αφορούν αυξήσεις
μετοχικών κεφαλαίων και τα υπόλοιπα 79,8 δισ. δραχμές δημόσιες εγγραφές.

Όπως εκτιμούν χρηματιστηριακά στελέχη, μέχρι το τέλος του έτους πρόκειται να
αντληθεί επιπλέον 1 τρισ. δραχμές συνολικά. Πάντως, σύμφωνα με στοιχεία του
Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών, μέχρι τις 22 Σεπτεμβρίου πρόκειται να αντληθούν
19,1 δισ. δραχμές από τέσσερις δημόσιες εγγραφές (Space Ελλάς, Καλογρίτσας,
Paperpack-Τσουκαρίδης και Forthnet).