Όφελος 250 δισ. για τις επιχειρήσεις από τα επιτόκια

Σημαντική αύξηση των κερδών των επιχειρήσεων και των επενδύσεων τα επόμενα
χρόνια προβλέπουν σε αναλύσεις τους οι Τράπεζες σχετικά με την πορεία και τις
προοπτικές της ελληνικής οικονομίας. Στους λόγους που θα οδηγήσουν στην
σημαντική αύξηση της κερδοφορίας και των επενδύσεων συγκαταλέγονται η πτώση
των επιτοκίων των τραπεζικών δανείων, ο εκσυγχρονισμός των ελληνικών
επιχειρήσεων λόγω του έντονου ανταγωνισμού που θα αντιμετωπίσουν στο
περιβάλλον της ΟΝΕ και μια σειρά άλλοι παράγοντες που θα συμβάλουν στη
δημιουργία ευνοϊκού κλίματος στην οικονομίας.

Στο συμπέρασμα αυτό καταλήγουν οι αναλύσεις που κάνουν μεγάλες ιδιωτικές
Τράπεζες που «βλέπουν» θετικές προοπτικές για την πορεία της ελληνικής
οικονομίας τα επόμενα χρόνια. Χαρακτηριστική είναι η μελέτη της Alpha Bank για
τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές της ελληνικής οικονομίας, στην οποία τονίζεται
ότι: «Το κόστος δανεισμού στην οικονομία θα μειωθεί σε πραγματικούς όρους το
2000 και το 2001 συνεισφέροντας στην ουσιαστική αύξηση της κερδοφορίας του
ιδιωτικού τομέα και στη σημαντική αύξηση των επενδύσεων, καθώς και στη σταθερή
μείωση του δημόσιου χρέους ως ποσοστού του ΑΕΠ».

Η μελέτη

Στη μελέτη της Τράπεζας παρουσιάζονται οι λόγοι για τους οποίους γίνεται η
πρόβλεψη αυτή. Έτσι, αναφέρεται ότι:

* Στην περίπτωση που το μέσο επιτόκιο δανεισμού των επιχειρήσεων μειωθεί κατά
τρεις ποσοστιαίες μονάδες (σ.σ.: το πιθανότερο) τότε θα μειωθεί σημαντικά το
κόστος χρηματοδότησης του ιδιωτικού τομέα της οικονομίας από τις εμπορικές
Τράπεζες. Υπολογίζεται ότι το συνολικό όφελος για τις ιδιωτικές επιχειρήσεις
από αυτήν την πτώση των επιτοκίων θα ανέλθει στα 250 δισεκατομμύρια δραχμές.
Έτσι θα αυξηθεί ανάλογα η κερδοφορία τους. Πρόκειται για ένα πολύ σημαντικό
ποσοστό, που διαπιστώνεται στη μελέτη, το οποίο θα οδηγήσει τις επιχειρήσεις
σε αποφάσεις για αύξηση των επενδύσεών τους.

* Η αύξηση επενδύσεων δεν θα προέλθει μόνο από τη μείωση των επιτοκίων και του
κόστους δανεισμού των επιχειρήσεων, αλλά και από το γεγονός ότι για να
αντιμετωπίσουν τον έντονο ανταγωνισμό που θα υπάρξει στο περιβάλλον της ΟΝΕ,
θα πρέπει να προχωρήσουν σε κινήσεις εκσυγχρονισμού και αναδιοργάνωσης.

* Στην αύξηση των ιδιωτικών επενδύσεων θα συμβάλουν, επίσης, η διενέργεια των
Ολυμπιακών Αγώνων από την Ελλάδα το 2004, καθώς και οι πόροι του Γ’ Κοινοτικού
Πλαισίου Στήριξης για την περίοδο 2000-2006, το οποίο προβλέπει συνολικά
κονδύλια ύψους 16 τρισεκατομμυρίων δραχμών.

* Σημαντικό ρόλο θα διαδραματίσουν τα υψηλά κεφάλαια που απορρόφησαν οι
επιχειρήσεις από το Χρηματιστήριο τόσο το 1999, καθώς και το 2000. Σημειώνεται
χαρακτηριστικά ότι με τα κεφάλαια αυτά οι ελληνικές ιδιωτικές επιχειρήσεις θα
μπορέσουν να προωθήσουν εκτεταμένα προγράμματα αναδιάρθρωσης και
εκσυγχρονισμού, να προχωρήσουν σε σημαντικές επενδύσεις στις νέες τεχνολογίες
και να εκσυγχρονίσουν την παραγωγική τους ικανότητα. Τα κεφάλαια αυτά, όπως
σημειώνεται, θα βοηθήσουν σημαντικά τις επιχειρήσεις να επεκταθούν μέσω
επενδύσεων στις αγορές της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.

* Επίσης, η απελευθέρωση της αγοράς ενέργειας και τηλεπικοινωνιών αναμένεται
να ανοίξει τον δρόμο για την είσοδο στους τομείς αυτούς νέων επιχειρήσεων
επενδύοντας σημαντικά κεφάλαια.

Κάποιοι από τους παράγοντες αυτούς συνέτρεξαν από το 1999, όπως η έναρξη της
πτώσης των επιτοκίων. Έτσι εξηγείται εν μέρει ­ σύμφωνα με τη μελέτη ­ η υψηλή
κερδοφορία που παρουσίασαν οι επιχειρήσεις το 1999, καθώς και το πρώτο τέταρτο
του 2000.

Τα άλλα μεγέθη

Όσον αφορά την πορεία των άλλων βασικών μεγεθών της ελληνικής οικονομίας, όπως
το δημόσιο χρέος, το έλλειμμα και ο πληθωρισμός, οι συντάκτες της έκθεσης
εμφανίζονται αισιόδοξοι και διαβλέπουν θετικές προοπτικές. Για το δημόσιο
χρέος προβλέπουν ότι θα πέφτει σταθερά μέσα στην επόμενη πενταετία ως ποσοστό
του ΑΕΠ. Και αυτό γιατί η ισχυρότερη ανάπτυξη που θα δημιουργηθεί από τις
υψηλές επενδύσεις θα αυξήσει το ΑΕΠ ως προς το χρέος. Συμβολή στη μείωση του
ελλείμματος αναμένεται να έχουν και τα έσοδα από τις ιδιωτικοποιήσεις, στις
οποίες προγραμματίζει να προχωρήσει η κυβέρνηση με αποτέλεσμα να δημιουργηθεί
ισχυρό πλεόνασμα στον προϋπολογισμό τα επόμενα χρόνια.

Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στην πορεία του πληθωρισμού. Στο μέτωπο αυτό
αναμένεται να επιδράσουν αρκετοί παράγοντες προς διαφορετικές κατευθύνσεις.

Έτσι, η μείωση των επιτοκίων εκτιμάται ότι θα αυξήσει σημαντικά το ποσοστό
πιστωτικής επέκτασης στην οικονομία το 2000 και το 2001. Σε τέτοιο βαθμό που
υπολογίζεται ότι η πιστωτική επέκταση στον ιδιωτικό τομέα της οικονομίας θα
αυξηθεί σταδιακά στο 38% του ΑΕΠ από τα ιδιαίτερα χαμηλά επίπεδα, στα οποία
βρίσκεται σήμερα. Με άλλα λόγια θα αυξηθεί σημαντικά ο δανεισμός των
επιχειρήσεων και των καταναλωτών από τις Τράπεζες με αποτέλεσμα να υπάρξουν
ισχυρές πιέσεις στον πληθωρισμό. Όμως, δύο άλλοι παράγοντες αναμένεται να
αντισταθμίσουν αυτήν την πίεση. Αυτοί είναι, πρώτον, η αντιστροφή της τάσης
υποτίμησης του ευρώ και της δραχμής σε σχέση με το δολάριο, που εκτιμάται ότι
ξεκίνησε, ήδη και δεύτερον η αναμενόμενη σταθεροποίηση των διεθνών τιμών του
πετρελαίου. Ο πρώτος παράγοντας, δηλαδή, η υποτίμηση του ευρώ και της δραχμής
σε σχέση με το δολάριο προκάλεσε σημαντικές πιέσεις στον πληθωρισμό τους
πρώτους μήνες του 2000. Το ίδιο και η μεγάλη άνοδος των διεθνών τιμών του
πετρελαίου.

Στη μελέτη εκτιμάται ότι η αύξηση της πιστωτικής επέκτασης στην οικονομία το
επόμενο δωδεκάμηνο θα αυξήσει τον πληθωρισμό κατά 0,8 ποσοστιαίες μονάδες.
Τονίζεται, όμως, ότι το ποσοστό αυτό μπορεί να αντισταθμισθεί από τις θετικές
εξελίξεις στις διεθνείς τιμές του πετρελαίου, καθώς και από την προβλεπόμενη
ανατίμηση του ευρώ έναντι του δολαρίου και του γιεν.

Για το Χρηματιστήριο

Εμμέσως πλην σαφώς, η μελέτη προβλέπει ότι οι προοπτικές για το ελληνικό
Χρηματιστήριο στο μέλλον είναι θετικές. Μάλιστα, διαφωνεί με τις απαισιόδοξες
εκτιμήσεις ξένων αναλυτών για την πορεία του Γενικού Δείκτη τιμών μετοχών.

Όπως αναφέρεται, οι εκτιμήσεις αυτές δεν έχουν λάβει υπόψη τους τις σημαντικές
αλλαγές που συντελούνται στην ελληνική οικονομία στο διάστημα αυτό. Δηλαδή,
την υψηλή κερδοφορία που παρουσιάζει, ήδη, ο ιδιωτικός τομέας και η οποία
προβλέπεται να συνεχισθεί και στο μέλλον, τη μεγάλη μείωση του κόστους
δανεισμού των επιχειρήσεων λόγω της πτώσης των επιτοκίων, καθώς και την
προβλεπόμενη σημαντική αύξηση των επενδύσεων τα επόμενα χρόνια.