Θετικό κλίμα στα ομόλογα

Το κύριο χαρακτηριστικό την εβδομάδα που πέρασε ήταν το θετικό κλίμα που
επικράτησε στην εγχώρια αγορά ομολόγων, με τις τιμές των ελληνικών τίτλων να
διαμορφώνονται σε επίπεδα υψηλότερα από τα αντίστοιχα της προηγούμενης
Παρασκευής. Η εγχώρια αγορά ακολούθησε την πορεία των ευρωπαϊκών ομολόγων, η
εικόνα των οποίων βελτιώθηκε σημαντικά την Πέμπτη 29 Ιουνίου τόσο μετά την
ανακοίνωση των ευρωπαϊκών οικονομικών στοιχείων τα οποία έδειξαν ότι ο ρυθμός
αύξησης της προσφοράς χρήματος (Μ3) έχει αρχίσει να μειώνεται, όσο και από την
ενδυνάμωση του ευρώ έναντι του δολαρίου το οποίο κινήθηκε πάνω από το 0,95, το
υψηλότερο επίπεδο γι’ αυτήν την εβδομάδα.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύθηκε αρχικά στα
επίπεδα του 102,20-102,40 και αντίστοιχα της δεκαετίας λήξης 2009 στα
100,90-101,05, επίπεδα οριακά χαμηλότερα σε σχέση με τα αντίστοιχα της
προηγούμενης εβδομάδας. Στη συνέχεια η αγορά ομολόγων κινήθηκε ανοδικά, με τις
τιμές των ελληνικών τίτλων να ισορροπούν σε επίπεδα οριακά υψηλότερα. Πιο
συγκεκριμένα, η απόδοση της καινούργιας 15ετίας λήξης 2014 στη δευτερογενή
αγορά ομολόγων διαμορφώθηκε τη Δευτέρα στο 6,24%, σημειώνοντας προς τα τέλη
της εβδομάδας πτώση κατά περίπου 2 μονάδες βάσης, ενώ της δεκαετίας
διαμορφώθηκε στο 6,16% σημειώνοντας πτώση κατά περίπου 4 μονάδες βάσης. Η αξία
των συναλλαγών στην Η.Δ.Α.Τ. ήταν σε γενικές γραμμές περιορισμένη αφού κατά
μέσο όρο κινήθηκε κοντά στα 60 δισ. δραχμές. Είναι αξιόλογο να σημειωθεί ότι
οι περισσότερες πράξεις σημειώθηκαν στην εικοσαετία λήξης 22/10/2019.

Ενδεικτικό της ύπαρξης ενός σχετικά θετικού κλίματος στην ευρωπαϊκή αγορά
ομολόγων είναι η πορεία του προθεσμιακού συμβολαίου του γερμανικού δεκαετούς
ομολόγου λήξης Σεπτεμβρίου, του οποίου η τιμή κυμάνθηκε σε οριακά υψηλότερα
επίπεδα από αυτά στα τέλη της προηγούμενης εβδομάδας. Συγκεκριμένα, τη Δευτέρα
διαπραγματεύθηκε σε τιμές μεταξύ 104,70-105,08, την Τετάρτη μεταξύ
104,91-105,29, για να ισχυροποιηθεί στη συνέχεια και να σταθεροποιηθεί
υψηλότερα κοντά στο επίπεδο του 105,40.

Στην αγορά των παραγώγων το προθεσμιακό συμβόλαιο του 10ετούς ομολόγου
ακολουθώντας την πορεία του Bund κινήθηκε οριακά ανοδικά. Ειδικότερα το Σ.Μ.Ε.
λήξης Σεπτεμβρίου διαπραγματεύθηκε στην αρχή της εβδομάδας σε τιμές μεταξύ
99,36 έως 99,49, επίπεδα χαμηλότερα από αυτά της προηγούμενης εβδομάδας, για
να ενισχυθεί όμως στη συνέχεια προσεγγίζοντας το επίπεδο των 99,70 μονάδων. Ο
μέσος ημερήσιος όγκος συναλλαγών προσήγγισε τα 1.350 συμβόλαια, με μέση αξία
συναλλαγών τα 33,75 δισ. δραχμές περίπου, έναντι 1.300 συμβολαίων με μέση αξία
συναλλαγών 32,5 δισ. δραχμές την προηγούμενη εβδομάδα. Ο αριθμός των
συμβολαίων που παρέμειναν ανοικτά βρέθηκε στα 3.355 συμβόλαια.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα
γερμανικά διευρύνθηκε την εβδομάδα που μας πέρασε προσεγγίζοντας τις 88
μονάδες βάσης έναντι 84 μονάδων την προηγούμενη εβδομάδα. Βέβαια τα ελληνικά
ομόλογα και ειδικότερα τα χαρτιά λήξης από 2009 έως 2019 θεωρούνται
ελκυστικότερα, γιατί διαπραγματεύονται κατά 25 έως 35 μονάδες παραπάνω αφού
αναμένεται η διαφορά να πλησιάσει τις 45 με 50 μονάδες βάσης με την επίσημη
ένταξη της χώρας στην Ο.Ν.Ε. τον Ιανουάριο του 2001.

Ένα άλλο γεγονός στην ελληνική αγορά τίτλων την περασμένη εβδομάδα ήταν η
δημοπρασία εντόκων γραμματίων Ελληνικού Δημοσίου 12μηνης διάρκειας.
Αναλυτικότερα, στη δημοπρασία που πραγματοποιήθηκε την Τρίτη 27 Ιουνίου το
επιτόκιο διαμορφώθηκε στο 6,40%, οριακά υψηλότερο από το 6,39% της
προηγούμενης δημοπρασίας στις 19/5/2000.

Βέβαια το ενδιαφέρον των επενδυτών εμφανίστηκε μεγαλύτερο, αφού το μέγεθος των
προσφερθέντων κεφαλαίων ανήλθε σε 152,3 δισ. δραχμές, υπερκαλύπτοντας το
ζητούμενο ποσό κατά 3,81 φορές έναντι 3,29 φορές στην προηγούμενη. Το τελικό
ποσό που άντλησε το υπουργείο Οικονομικών ήταν 48 δισ. δραχμές.