Φεύγουν και από τα Αμοιβαία

Σε αγορά χωρίς κατεύθυνση και επενδυτικό προσανατολισμό έχει μεταβληθεί το
ελληνικό Χρηματιστήριο, με αποτέλεσμα οι συνολικές εκροές από τα αμοιβαία
κεφάλαια μετοχικά εσωτερικού να κυμαίνονται την τελευταία εβδομάδα μεταξύ 700
εκατ. και 1 δισ. δρχ. σε καθημερινή βάση. Η έλλειψη αγοραστικού ενδιαφέροντος
στη Σοφοκλέους σε συνδυασμό με τον ιδιαίτερα μικρό τζίρο της (περίπου 100 δισ.
δρχ. ημερησίως) έχει δημιουργήσει ένα κλίμα αδράνειας, το οποίο έχει
αναστείλει το μεγαλύτερο μέρος της επενδυτικής δραστηριότητας ακόμα και στις
εταιρείες διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων.

Από τις αρχές του Ιουνίου 2000, οι θεσμικοί επενδυτές διατηρούν σχεδόν
αμετάβλητη τη ρευστότητα των (μετοχικών) χαρτοφυλακίων τους, η οποία σε
ορισμένες περιπτώσεις ανέρχεται έως και σε 30%. Οι κινήσεις τους περιορίζονται
πλέον κυρίως σε αγοραπωλησίες μετοχών μικρής αξίας κατά τη διάρκεια κάθε
συνεδρίασης (intra-day trading), με στόχο την αύξηση της κερδοφορίας και των
αποδόσεών τους.

Αυτά αναφέρουν στα «ΝΕΑ» στελέχη ΑΕΔΑΚ, σύμφωνα με τα οποία η πλειονότητα των
ιδιωτών επενδυτών που εμπιστεύονται τα αμοιβαία κεφάλαια έχουν επιλέξει να
κρατήσουν αποστάσεις από την εγχώρια κεφαλαιαγορά, λόγω της ασάφειας που
επικρατεί και τις μεγάλες απώλειες που παρουσιάζουν οι μετοχικές αξίες από την
αρχή του χρόνου. Χαρακτηριστικά αναφέρεται ότι από τα τέλη του περασμένου
Δεκεμβρίου τα αμοιβαία κεφάλαια μετοχικά εσωτερικού εμφανίζουν απώλειες
ενεργητικού μεγαλύτερες του 25%, από τις αρχές Ιουνίου οι αντίστοιχες απώλειες
ξεπερνούν το 5%, ενώ από τις αρχές του 2000 η μέση απόδοσή τους έχει κατέλθει
σε περίπου ­22%.

Τα στελέχη των ΑΕΔΑΚ επισημαίνουν ότι το ελληνικό Χρηματιστήριο εμφανίζει
μικρές (αλλά καθημερινές) απώλειες επειδή, μεταξύ άλλων, παραπαίει ανάμεσα
στους χαρακτηρισμούς “αναπτυσσόμενο” και “ανεπτυγμένο” που αποδίδονται από
τους διεθνείς επενδυτικούς οίκους. Οι ίδιοι αναφέρουν ότι, μεσοπρόθεσμα, η
ανάκαμψη του ΧΑΑ θα στηριχθεί εν μέρει στην εισροή ξένων επενδυτικών κεφαλαίων
από την αναβάθμισή του, ενώ προβλέπουν ότι θετικά νέα από το εσωτερικό μέτωπο
των ιδιωτικοποιήσεων θα οδηγήσουν την κεφαλαιαγορά στην ίδια κατεύθυνση.

Πάντως, σχολιάζοντας τις εξελίξεις, αρκετά θεσμικά στελέχη αναρωτιούνται για
τους λόγους για τους οποίους η αναβάθμιση του ελληνικού Χρηματιστηρίου έχει
μετατεθεί από τους διεθνείς επενδυτικούς οίκους στα τέλη φθινοπώρου του 2000,
καθώς όπως αναφέρουν λίγα θα έχουν αλλάξει στον τρόπο λειτουργίας του ΧΑΑ και
στο οικονομικό περιβάλλον μέχρι τότε. Όμως, ήδη οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές
έχουν αρχίσει να κάνουν την επανεμφάνισή τους στο ΧΑΑ (όχι απαραίτητα σε
καθημερινή βάση) επιλέγοντας μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης, οι οποίες
αναμένεται ότι θα προσελκύσουν και το μεγαλύτερο μέρος των ξένων εισροών στην
εγχώρια κεφαλαιαγορά μετά την αναβάθμιση της Σοφοκλέους.