Άρχισαν οι εισροές

Στροφή 180 μοιρών σημειώνεται στην ελληνική αγορά συναλλάγματος, καθώς,
μετά τις εκροές των δύο εκατομμυρίων ευρώ, του περασμένου μήνα, από χθες
μπήκαμε στον «αστερισμό» των εισροών.

Συγκεκριμένα, στο fixing, χθες, «μπήκαν» στην ελληνική αγορά 56 εκατομμύρια
ευρώ, φαινόμενο το οποίο είχε να παρατηρηθεί πάρα πολύ καιρό. «Το κλίμα είναι
πλέον περισσότερο θετικό από ποτέ», θα πει ο επικεφαλής του Τμήματος
Οικονομικών Αναλύσεων της EFG Eurobank κ. Πλάτωνας Μονοκρούζος, «καθώς
ενισχύθηκε και με τη θετική κατάληξη της υπόθεσης της Εμπορικής».

Γεγονός αποτελεί πάντως ότι οι πρώτες σοβαρές ενδείξεις της αλλαγής κλίματος,
που σημειώνεται τον τελευταίο καιρό στην ελληνική αγορά, δόθηκαν από το
«μέτωπο» των ομολόγων, τα οποία, κατά τις αμέσως προηγούμενες ημέρες,
προσέλκυσαν το αγοραστικό ενδιαφέρον μεγάλων επενδυτικών οίκων του εξωτερικού,
όπως, για παράδειγμα, της Deutsche Bank, της Salomon Smith Barney κ.λπ. Υπέρ
αυτής της εξέλιξης, συνέβαλε επίσης και η δημοσιοποίηση της τελικής θετικής
πρότασης, την οποία θα κάνει η Κομισιόν στην επικείμενη Σύνοδο Κορυφής της
Ευρωπαϊκής Ένωσης, ως προς το ελληνικό αίτημα εισόδου στη ζώνη του ευρώ.

Είναι χαρακτηριστικό το γεγονός ότι πλέον είναι ελάχιστοι οι Έλληνες και ξένοι
αναλυτές οι οποίοι αφήνουν ανοικτό το ενδεχόμενο μιας αλλαγής της κεντρικής
ισοτιμίας της δραχμής έναντι του ευρώ. Αντιθέτως, δεδομένη πλέον θεωρείται η
ισοτιμία των 340,75 δραχμών. Είναι χαρακτηριστικό το γεγονός ότι στην
προθεσμιακή αγορά συναλλάγματος, το forward εξαμήνου διαμορφώνεται στις 341,33
δραχμές, έχοντας υποχωρήσει σημαντικά σε σχέση με την ίδια ισοτιμία, όπως
διαμορφωνόταν προ μηνός και προσεγγίζοντας ακόμη περισσότερο τα επίπεδα των
340,75 δραχμών. Το γεγονός αυτό αποδεικνύει ότι η αγορά έχει ήδη προδικάσει
τις εξελίξεις στο συγκεκριμένο «μέτωπο». Μάλιστα, η πρόβλεψη που γίνεται είναι
ότι μετά τις 19 Ιουνίου, οπότε είναι προγραμματισμένη η Σύνοδος Κορυφής, αυτή
η διαφορά που υπάρχει σήμερα (341,33 έναντι 340,75) θα καλυφθεί πλήρως.

Παράγοντες της αγοράς εκτιμούν επίσης ότι το κλίμα θα βελτιωθεί ακόμη
περισσότερο και εξαιτίας ενός ακόμη λόγου, και συγκεκριμένα λόγω της αυξητικής
κίνησης των ευρωπαϊκών επιτοκίων. Το γεγονός αυτό θα έχει ως αποτέλεσμα, όπως
εκτιμούν, η Τράπεζα της Ελλάδας να προχωρήσει σε μικρότερες μειώσεις των δικών
της επιτοκίων.

Τέλος, δεν είναι λίγοι εκείνοι οι οποίοι εκτιμούν ότι οι εισροές που
σημειώθηκαν χθες θα συνεχιστούν ενδεχομένως και κατά τις προσεχείς ημέρες.

Σε ό,τι αφορά την αγορά ομολόγων, η χθεσινή ημέρα ήταν σχετικά ήρεμη, αφού δεν
παρατηρήθηκε καμία ιδιαίτερη κινητικότητα. Το spread των ελληνικών δεκαετών
ομολόγων από τα αντίστοιχα γερμανικά παρέμεινε στα επίπεδα των 89 μονάδων
βάσης, όπου είχε διαμορφωθεί και την περασμένη Παρασκευή. Τέλος, εντελώς
«επίπεδη» ήταν η χθεσινή ημέρα και στο «μέτωπο» των επιτοκίων, χωρίς να
σημειωθεί καμία διαφοροποίηση. Αύριο, πάντως, η Τράπεζα της Ελλάδος αναμένεται
να ενισχύσει τη ρευστότητα του συστήματος, μέσω δύο δημοπρασιών (repos και
δολαριακού swap, διάρκειας 14 ημερών) που θα πραγματοποιήσει, γεγονός το οποίο
αναμένεται ότι θα έχει ως αποτέλεσμα την πτώση των διατραπεζικών επιτοκίων.