Ο τζίρος φέρνει ελπίδες

Η αύξηση κατά 50% του συνολικού τζίρου στο Χρηματιστήριο κατά το πρώτο
τετράμηνο του έτους, σε σύγκριση με το αντίστοιχο περσινό διάστημα, κάνει τους
χρηματιστές και τους αναλυτές να αισιοδοξούν. Παράλληλα, η σχετική σταθερότητα
των τιμών τις τελευταίες ημέρες έχει ενισχύσει την εμπιστοσύνη των ιδιωτών
επενδυτών, γεγονός που τους έχει οδηγήσει σε πιο ενεργή συμμετοχή στο
Χρηματιστήριο. Ταυτόχρονα, τεχνικές αναλύσεις βάζουν βραχυπρόθεσμα τον πήχη
του Γενικού Δείκτη υψηλότερα, λαμβάνοντας υπόψη τόσο τις τάσεις και τις
αποτιμήσεις των μετοχών όσο και την ανατίμηση του δολαρίου σε σύγκριση με το
ευρώ και τη δραχμή. Ταυτόχρονα, αναλύουν το διεθνές περιβάλλον και το
συνδυάζουν με την προσδοκία της ανάκαμψης της ευρωπαϊκής οικονομίας και του
ευρώ, όπως και με την ένταξη της Ελλάδος στην ΟΝΕ. Μεταξύ των παραγόντων που
ενισχύουν την αισιόδοξη άποψη για το Χρηματιστήριο είναι η υποχρεωτική
τοποθέτηση ξένων κεφαλαίων, ύστερα από την επίσημη αναβάθμιση της αγοράς από
την Morgan Stanley.

Ο τζίρος

Ειδικότερα, ο συνολικός τζίρος στο Χρηματιστήριο ανήλθε σε 33,3 τρισ. δραχμές
κατά το πρώτο τετράμηνο του έτους, σύμφωνα με στοιχεία του ΣΜΕΧΑ. Από τα
στοιχεία αυτά προκύπτει ότι ο συνολικός τζίρος φέτος είναι υψηλότερος κατά 50%
σε σύγκριση με το περσινό αντίστοιχο τετράμηνο, αφού τότε είχε διαμορφωθεί σε
21,8 τρισ. δραχμές. Ωστόσο, μείωση παρατηρήθηκε στον τζίρο τον Απρίλιο σε
σύγκριση με τον Μάρτιο. Συγκεκριμένα, ο τζίρος τον Απρίλιο ανήλθε σε 5,9 τρισ.
δραχμές, έναντι 8,2 τρισ. δραχμών τον Μάρτιο.

Οι ιδιώτες

Σημαντικό ρόλο, όμως, παίζει ο ρόλος των ιδιωτών και ξένων θεσμικών επενδυτών.
Από τη μια οι Έλληνες ιδιώτες επενδυτές αποτελούν την ατμομηχανή της
Σοφοκλέους, αφού κατέχουν ποσοστό μεγαλύτερο του 30% της συνολικής
κεφαλαιοποίησης. Από την άλλη, οι ξένοι που επενδύουν σε αναδυόμενες αγορές
έχουν ήδη εγκαταλείψει τη Σοφοκλέους, αφού έχουν αποσύρει το 80% των κεφαλαίων
τους. Έτσι, αφήνουν τις θέσεις τους για να τις καταλάβουν οι ξένοι θεσμικοί
που επενδύουν σε ανεπτυγμένες αγορές, εν όψει της αναβάθμισης της Σοφοκλέους.
Υπολογίζεται ότι κατά το πρώτο τετράμηνο έχουν πουληθεί μετοχές συνολικής
αξίας 1,6 δισ. δολαρίων και ότι σήμερα τα ξένα κεφάλαια στη Σοφοκλέους
ανέρχονται σε 1-1,5 τρισ. δραχμές. Το ποσοστό αυτό αντιστοιχεί στο 2-3% της
κεφαλαιοποίησης, το οποίο πρόκειται να αυξηθεί με την είσοδο των διεθνών
κεφαλαίων που επενδύουν σε ανεπτυγμένες αγορές. Τα κεφάλαια αυτά για το 2000
υπολογίζονται σε 10-12 δισ. δολάρια.

Οι ξένοι και το δολάριο

Όμως, η εκροή των ξένων κεφαλαίων, αλλά και η πρόσφατη διόρθωση των τιμών στη
Σοφοκλέους σε συνδυασμό με την αύξηση της κερδοφορίας των εισηγμένων
εταιρειών, έχουν κάνει τις αποτιμήσεις των ελληνικών μετοχών ελκυστικές.
Σύμφωνα με τον λόγο τιμής προς κέρδη που υπολογίζει το Bloomberg, η Σοφοκλέους
είναι μία από τις φθηνότερες αγορές του κόσμου. Ταυτόχρονα, η άνοδος του
δολαρίου κατά 20% τις τελευταίες εβδομάδες και κατά περίπου 14% από την αρχή
του έτους, δημιουργεί τις προϋποθέσεις για άνοδο του Γενικού Δείκτη
βραχυπρόθεσμα κατά 20%-30%.

Η αναβάθμιση

Περίοδο-σταθμό για το ελληνικό Χρηματιστήριο, ξένοι και Έλληνες αναλυτές
θεωρούν το καλοκαίρι, καθώς θα έχει πραγματοποιηθεί η ένταξη στην ΟΝΕ, θα έχει
«κλειδώσει» οριστικά η κεντρική ισοτιμία και θα έχει ξεκαθαρίσει το τοπίο για
την αναβάθμιση της Σοφοκλέους. Εξάλλου, τότε θα πλησιάζει η ώρα της επίσημης
ανακοίνωσης της αναβάθμισης, γεγονός που θα προκαλέσει λίγο πιο πριν την
ενεργοποίηση των ξένων κεφαλαίων στη Σοφοκλέους.

Τα διεθνή

Πάντως, καθώς η Σοφοκλέους δεν θεωρείται «ξεκομμένο νησί» στη διεθνή
οικονομία, καθοριστικό παράγοντα θα παίξει το κλίμα στις ξένες αγορές και
κυρίως στις ευρωπαϊκές. Οι εκτιμήσεις, όμως, των αναλυτών, ύστερα από την
πρόσφατη πτώση του ευρώ, είναι αρκετά αισιόδοξες, καθώς πιστεύουν ότι οι
ευρωπαϊκές οικονομίες θα ανακάμψουν με υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης, με
μεγαλύτερη ανταγωνιστικότητα και παραγωγικότητα. Οι εξελίξεις αυτές θα
μπορέσουν να υποστηρίξουν την ισοτιμία του ευρώ, χωρίς να είναι απαραίτητες
μεγάλες αυξήσεις επιτοκίων, ενώ ταυτόχρονα να δημιουργηθούν οι προϋποθέσεις
για να απορροφώνται πληθωριστικές πιέσεις και ενδιάμεσες αυξήσεις της τιμής
του πετρελαίου.

Στα 215 δισ. χθες ο τζίρος

Η έντονη παρουσία ιδιωτών και θεσμικών επενδυτών στο Χρηματιστήριο αύξησε και
χθες τον τζίρο στη Σοφοκλέους, ενισχύοντας περαιτέρω τις ελπίδες της αγοράς
για ανάκαμψη. Ο Γενικός Δείκτης χθες, σε όλη τη διάρκεια της συνεδρίασης, ήταν
ανοδικός και τα κέρδη του έφθασαν μέχρι 1,85%. Τελικά έκλεισε στις 4.581,65
μονάδες, σημειώνοντας άνοδο 1,19%. Η άνοδος του Γενικού Δείκτη υποστηρίχτηκε
από υψηλό τζίρο, ο οποίος διαμορφώθηκε σε 215 δισ. δραχμές. Πρωταγωνιστές της
χθεσινής συνεδρίασης ήταν ιδιώτες και Έλληνες θεσμικοί επενδυτές. Οι ιδιώτες
επενδυτές προτίμησαν μετοχές εταιρειών μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης.
Πάντως, όπως επισήμαναν χθες χρηματιστηριακές πηγές, οι ιδιώτες επενδυτές
εμφανίζονταν ιδιαίτερα αισιόδοξοι, γεγονός που τους οδηγούσε σε γρήγορες
αποφάσεις και σε αγοραπωλησίες μετοχών με ορίζοντα μία ή δύο το πολύ ημερών.
Από την πλευρά τους, οι θεσμικοί επενδυτές έδειξαν αγοραστικό ενδιαφέρον για
μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης και κυρίως για μετοχές του ΟΤΕ και της Panafon.