Τα μυστικά του δείκτη της μεσαίας κεφαλαιοποίησης

Οι μετοχές που ανήκουν σε εταιρείες μεσαίας κεφαλαιοποίησης τραβούν καθημερινά
την προσοχή όσων τοποθετούνται στο Χρηματιστήριο, οι οποίοι τις αγοράζουν και
τις πωλούν στα πλαίσια της επενδυτικής τους στρατηγικής.

Η πορεία των μετοχών αυτών αντικατοπτρίζεται στον δείκτη FTSE/ASE-40, στον
οποίο συμμετέχουν σαράντα μετοχές εταιρειών με κεφαλαιοποίηση που αντιστοιχεί
στα αμέσως μικρότερα μεγέθη από αυτά που συμπεριλαμβάνονται στον δείκτη
μεγάλης κεφαλαιοποίησης FTSE/ASE-20.

Ο FTSE/ASE-40, εξάλλου, χρησιμοποιείται και από το Χρηματιστήριο Παραγώγων
Αθηνών (ΧΠΑ) για τη διαπραγμάτευση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (γνωστά
σαν futures).

Ο δείκτης των εταιρειών μεσαίας κεφαλαιοποίησης ακολουθεί τους βασικούς
κανόνες σχεδιασμού που ισχύουν για τον δείκτη FTSE/ASE-20.

Στη διαχείριση του δείκτη, σύμφωνα με το εγχειρίδιο του FTSE/ASE-40,
εμπλέκονται τέσσερις φορείς, η ειδική συμβουλευτική επιτροπή, η εταιρεία FTSE
International, το Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών και η εταιρεία Ανάπτυξη
Συστημάτων και Υποστήριξη Κεφαλαιαγοράς (ΑΣΥΚ).

Η συμβουλευτική επιτροπή έχει συσταθεί από τη FTSE International και το ΧΑΑ
για να διασφαλίζει την απρόσκοπτη λειτουργία του δείκτη και συνεδριάζει
τουλάχιστον δύο φορές τον χρόνο, προκειμένου να εξετάσει τυχόν μεταβολές στη
σύνθεση του FTSE/ASE-40.

Η FTSE International παρουσιάζει στη συμβουλευτική επιτροπή δύο φορές τον
χρόνο ελεγκτική έκθεση.

Κάθε μεταβολή στη σύνθεση και τα ποσοστά συμμετοχής στον δείκτη των εταιρειών
μεσαίας κεφαλαιοποίησης γίνεται με απόφαση του Χρηματιστηρίου Αξιών Αθηνών.

Το ΧΑΑ για τον λόγο αυτό παρακολουθεί τις εταιρείες που συμμετέχουν, όπως για
παράδειγμα τη διακύμανση στις τιμές των μετοχών τους και προχωράει σε
μεταβολές στη σύνθεση και στα ποσοστά συμμετοχής των εταιρειών στον δείκτη.

Η εταιρεία ΑΣΥΚ είναι υπεύθυνη για την υποστήριξη της λειτουργίας και την
προσαρμογή της βάσης του δείκτη, ενώ παρέχει την απαραίτητη υποστήριξη για την
περιοδική αναθεώρηση των εταιρειών που συμμετέχουν σε αυτόν.

Η επιλογή των μετοχών που θα συμμετάσχουν στον δείκτη των εταιρειών μεσαίας
κεφαλαιοποίησης γίνεται με βάση την κεφαλαιοποίηση της εταιρείας και τον
ελεύθερα διαπραγματεύσιμο αριθμό (ελεύθερη διαπραγμάτευση προς χρηματιστηριακή
αξία-free float) των μετοχών της εταιρείας.

Το free float, σύμφωνα με το εγχειρίδιο για τους βασικούς κανόνες διαχείρισης
και υπολογισμού του δείκτη FTSE/ASE-40, προκύπτει με βάση την τιμή εκκίνησης
που θα έχει η μετοχή, από την αίτηση εισαγωγής των νέων μετοχών, κατά την
έναρξη της διαπραγμάτευσής της όπως αυτή ορίζεται από τον ανάδοχο.

Όταν μια νέα μετοχή μπαίνει στον δείκτη τότε συμμετέχει στη διαμόρφωσή του την
τέταρτη ημέρα διαπραγμάτευσής της, που είναι η ημέρα που σταματά η ελεύθερη
διακύμανση της τιμής της.

Η αντικατάσταση της μετοχής που παύει να συμμετέχει στον δείκτη των εταιρειών
μεσαίας κεφαλαιοποίησης γίνεται την ίδια ημέρα.

Οι εταιρείες που συμμετέχουν στον δείκτη μεσαίας κεφαλαιοποίησης επιλέγονται
από ειδική συμβουλευτική επιτροπή, η οποία συνεδριάζει για τον λόγο αυτό δύο
φορές το χρόνο, τον Απρίλιο και τον Οκτώβριο.

Η επανεξέταση των εταιρειών αυτών γίνεται με βάση τα στοιχεία που αφορούν την
κεφαλαιοποίηση και το free float, τα οποία έχουν συγκεντρωθεί μέχρι το τέλος
του Μαρτίου και του Σεπτεμβρίου, αντίστοιχα.

Έτσι, τυχόν μεταβολές στη σύνθεση του δείκτη γίνονται μετά το κλείσιμο του
Χρηματιστηρίου την τελευταία ημέρα συναλλαγών του Μαΐου και του Νοεμβρίου.