Λίγες οι συναλλαγές

Το κύριο χαρακτηριστικό την εβδομάδα που πέρασε ήταν το υποτονικό σχετικά
κλίμα και ο μικρός όγκος συναλλαγών που επικράτησε στην εγχώρια αγορά
ομολόγων, με τις τιμές των ελληνικών τίτλων να διαμορφώνονται τελικά σε
επίπεδα οριακά χαμηλότερα σε σχέση με τα αντίστοιχα της προηγούμενης
Παρασκευής. Το ήρεμο, κυρίως λόγω των πασχαλινών διακοπών, κλίμα στην ελληνική
κεφαλαιαγορά, διαταράχθηκε από τη δήλωση του Hans Reckers, μέλος του Δ.Σ. της
Κεντρικής Τράπεζας της Γερμανίας Bundesbank, την Τετάρτη. Σύμφωνα με τη δήλωση
αυτή, η ένταξη της Ελλάδος στην ΟΝΕ πρέπει να καθυστερήσει τουλάχιστον ένα
χρόνο από την ημερομηνία που έχει καθοριστεί (01/01/2001), αφού θεωρεί ότι η
χώρα μας δεν πληροί τα κριτήρια που απαιτούνται. Στην εγχώρια αγορά προσωρινά
σημειώθηκε κύμα ρευστοποιήσεων, με τους περισσότερους επενδυτές να προβαίνουν
σε πωλήσεις ελληνικών ομολόγων. Τελικά το άσχημο αυτό κλίμα γρήγορα
αποκαταστάθηκε, με τις τιμές των χρεογράφων να ανακάμπτουν σε επίπεδα όμως
χαμηλότερα από τα αρχικά.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε αρχικά στα
επίπεδα του 102,75 – 102,90 και αντίστοιχα της δεκαετίας λήξης 2009 στα 101,25
– 101,35, επίπεδα σχεδόν ίδια σε σχέση με αυτά της προηγούμενης εβδομάδας. Στη
συνέχεια η αγορά ομολόγων υποχώρησε με τις τιμές των ελληνικών τίτλων να
ακολουθούν ελαφρώς πτωτική πορεία και να ισορροπούν σε επίπεδα οριακά
χαμηλότερα. Πιο συγκεκριμένα, η απόδοση της καινούργιας 15ετίας λήξης 2014 στη
δευτερογενή αγορά ομολόγων διαμορφώθηκε τη Δευτέρα στο 6,17%, σημειώνοντας
προς τα τέλη της εβδομάδας άνοδο κατά 1 περίπου μονάδα βάσης, ενώ της
δεκαετίας διαμορφώθηκε στο 6,11% σημειώνοντας άνοδο κατά 5 περίπου μονάδες
βάσης. Η αξία των συναλλαγών στην Η.Δ.Α.Τ. ήταν σε γενικές γραμμές
περιορισμένη, με εξαίρεση την Τετάρτη που ξεπέρασε τα 135 δισ. δραχμές. Είναι
αξιόλογο να σημειωθεί ότι οι περισσότερες πράξεις σημειώθηκαν στους τίτλους
μεσοπρόθεσμης διάρκειας και ειδικότερα της 10ετίας λήξης 2009.

Ενδεικτικό της ύπαρξης ενός ήσυχου σχετικά κλίματος στην ευρωπαϊκή αγορά
ομολόγων είναι η πορεία του προθεσμιακού συμβολαίου του γερμανικού δεκαετούς
ομολόγου λήξης Ιουνίου, του οποίου η τιμή κυμάνθηκε σε ελαφρώς χαμηλότερα
επίπεδα από αυτά της προηγούμενης εβδομάδας. Συγκεκριμένα τη Δευτέρα
διαπραγματεύτηκε σε τιμές μεταξύ 104,82 – 105,28, για να υποχωρήσει στη
συνέχεια περαιτέρω και να σταθεροποιηθεί κοντά στο επίπεδο του 104,70.

Στην αγορά των παραγώγων το προθεσμιακό συμβόλαιο του 10ετούς ομολόγου
ακολουθώντας τη πορεία του Bund κινήθηκε σε χαμηλότερα επίπεδα. Ειδικότερα το
Σ.Μ.Ε. λήξης Ιουνίου διαπραγματεύτηκε στην αρχή της εβδομάδας σε τιμές μεταξύ
99,73 έως 99,69, στα ίδια σχεδόν επίπεδα με αυτά της προηγούμενης εβδομάδας,
υποχωρώντας όμως στη συνέχεια κάτω από το επίπεδο των 99,50 μονάδων. Ο αριθμός
των συμβολαίων λήξης Ιουνίου που παρέμειναν ανοικτά στο τέλος της εβδομάδας
βρέθηκε στα 2.093 συμβόλαια, ενώ ο μέσος ημερήσιος όγκος συναλλαγών
περιορίστηκε κοντά στα 500 συμβόλαια με μέση αξία συναλλαγών τα 12,5 δισ.
δραχμές, έναντι 744 συμβολαίων με μέση αξία συναλλαγών 18,6 δισ. δραχμές της
προηγούμενης εβδομάδας.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα
γερμανικά βρέθηκε σε νέα ιστορικά χαμηλά αφού κυμάνθηκε μεταξύ 82 και 78
μονάδων βάσης. Ενώ αρχικά η διαφορά διαμορφώθηκε στα κατώτερά της σημεία,
τελικά δεν κατάφερε να διατηρηθεί κυρίως λόγω της χειρότερης επίδοσης των
ελληνικών ομολόγων που είχε ως αποτέλεσμα τη μικρή άνοδο των αποδόσεών τους.
Αντίστοιχα, η άνοδος των αποδόσεων των γερμανικών ομολόγων ήταν οριακή καθώς
τη Δευτέρα διαπραγματεύτηκε στο 5,30% ενώ προς τα τέλη της εβδομάδας στο
5,32%.

Ανάλυση: ΕΤΕΒΑ