Μέτρα για αποκατάσταση της ισορροπίας

Μέτρα σε δύο κατευθύνσεις για την αποκατάσταση της ισορροπίας στη
χρηματιστηριακή αγορά μελετά το οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης, με στόχο
να τα προωθήσει μετά τις εκλογές ­ εφόσον, βεβαίως, επανεκλεγεί.

Συγκεκριμένα, όπως αναφέρουν υψηλόβαθμα στελέχη του υπουργείου Εθνικής
Οικονομίας, η εμπειρία των τελευταίων μηνών οδήγησε στο συμπέρασμα ότι πρέπει
να προωθηθούν μέτρα στις εξής κατευθύνσεις:

1 Για την ενίσχυση της διαφάνειας. Αυτά θα αφορούν όλους τους
εμπλεκομένους στο Χρηματιστήριο. Ειδικότερα, θα αφορούν:

α. Την ίδια την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και τις αποφάσεις της.

β. Τους αναδόχους, σε ό,τι αφορά την ακρίβεια των στοιχείων που
αναγράφονται στα δελτία για την εισαγωγή εταιρειών στο Χρηματιστήριο.

γ. Τις χρηματιστηριακές εταιρείες και ειδικότερα το κατά πόσον
εφαρμόζουν έναν κώδικα δεοντολογίας.

δ. Τις εισηγμένες επιχειρήσεις σε ό,τι αφορά την αξιοποίηση των
κεφαλαίων που εξασφαλίζουν από την αγορά για συγκεκριμένο σκοπό.

2 Για τον έλεγχο της ρευστότητας σε καθημερινή βάση.

Αυτά τα μέτρα θα αφορούν:

α. Τη διευκόλυνση της χρηματοδότησης των χρηματιστηριακών εταιρειών από
τις τράπεζες, με ένα χαμηλότερο επιτόκιο και με αύξηση του ορίου
χρηματοδότησης και

β. Τη δανειοδότηση των επενδυτών από τις χρηματιστηριακές εταιρείες
(ενδεχομένως, μέσω της μείωσης του τόκου υπερημερίας με τον οποίο τις
χρεώνουν).

Έλεγχος της ρευστότητας

Τα μέτρα αυτά για τον έλεγχο της ρευστότητας πρέπει, σύμφωνα με τα στελέχη του
ΥΠΕΘΟ, να λειτουργούν με τρόπο που να ανταποκρίνεται στις εκάστοτε ανάγκες της
αγοράς. Με άλλα λόγια, πρέπει να διασφαλίζουν μεγαλύτερη ρευστότητα σε
περίπτωση που υπάρχει έλλειψη και να τη συγκρατούν σε περίπτωση υπερθέρμανσης.

Στην πραγματικότητα, ο έλεγχος της ρευστότητας είναι αυτό που προσπαθεί να
κάνει το τελευταίο διάστημα το ίδιο το υπουργείο Εθνικής Οικονομίας, το
επιτελείο του οποίου έχει αναλάβει τη στενή παρακολούθηση της αγοράς, εξαιτίας
της νευρικότητας που επικρατεί το τελευταίο διάστημα. Οι κινήσεις, όμως, του
ΥΠΕΘΟ είναι άτυπες και ασφαλώς δεν μπορούν να συνεχισθούν για πολύ καιρό ακόμη
με αυτή τη μορφή. Έτσι, εξετάζεται η δυνατότητα να θεσμοθετηθούν μέτρα, όπως
τα παραπάνω, που θα εξασφαλίζουν τα ίδια αποτελέσματα.

Ας σημειωθεί ότι το υπουργείο Εθνικής Οικονομίας έχει συζητήσει τα μέτρα αυτά
με την ηγεσία της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς. Ένας από τους βασικούς στόχους της
τελευταίας, άλλωστε, είναι ο αυστηρός έλεγχος των ενδοσυνεδριακών συναλλαγών
(intraday).

Επίσης, τα μέτρα που εξετάζει το ΥΠΕΘΟ έχουν σχέση και με τις προτάσεις που
έχει διαμορφώσει ο Σύνδεσμος Μελών Χρηματιστηρίων Αθηνών (ΣΜΕΧΑ) για την
ενίσχυση της ρευστότητας της αγοράς.

Οι προτάσεις του ΣΜΕΧΑ, που υπεβλήθησαν πριν από λίγες ημέρες στο ΥΠΕΘΟ,
αφορούν και αυτές μεταξύ άλλων τον αυστηρότερο έλεγχο των αγορών και πωλήσεων
μετοχών την ίδια μέρα, όπως και τη δανειοδότηση των χρηματιστηριακών εταιρειών
πέραν του πενθημέρου για τη διευκόλυνση της εκκαθάρισης των συναλλαγών.
Επίσης, οι προτάσεις αυτές αφορούν στον αυστηρότερο έλεγχο για τις εγκρίσεις
των αυξήσεων μετοχικών κεφαλαίων και τον αυστηρότερο έλεγχο της σύνθεσης του
μετοχικού κεφαλαίου των εταιρειών που πρόκειται να εισαχθούν στην αγορά.