Αναβάθμιση προ των πυλών

Σε αναβάθμιση της Σοφοκλέους θα προχωρήσει τον Νοέμβριο η Morgan Stanley
Capital International, δίνοντας στο Ελληνικό Χρηματιστήριο τη δυνατότητα να
αντλήσει κεφάλαια από την πολύ μεγαλύτερη δεξαμενή που απευθύνεται στις ώριμες
αγορές.

Την πρόθεσή της αυτή δημοσιοποίησε χθες, αιφνιδιαστικά, η ίδια η εταιρεία,
ανακοινώνοντας ότι «εν όψει της πιθανής ένταξης της Ελλάδας στην ΟΝΕ η MSCI θα
πραγματοποιήσει εξέταση για να αποφασίσει αν η χώρα πρέπει να καταταγεί στις
ανεπτυγμένες αγορές και κατά συνέπεια να ενταχθεί στη σειρά των δεικτών
ανεπτυγμένων αγορών». Επίσης η ανακοίνωση αναφέρει ότι σε περίπτωση που θα
αποφασισθεί μια τέτοια αλλαγή «αυτή δεν θα τεθεί σε εφαρμογή πριν από το τέλος
Νοεμβρίου» αν και διευκρινίζει ότι οι σημαντικές αλλαγές στους δείκτες της
MSCI προανακοινώνονται.

Τον Μάιο η απόφαση

Πράγματι, σύμφωνα με πληροφορίες από την αγορά, η απόφαση αναμένεται να ληφθεί
τον Μάιο και θα εφαρμοσθεί 6 μήνες μετά, για να δοθεί χρόνος να προσαρμοσθούν
οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές. Η Morgan Stanley Capital International, από τους
πιο έγκυρους διεθνείς οίκους αξιολόγησης των κεφαλαιαγορών, πραγματοποιεί ανά
τρίμηνο συναντήσεις για να αποφασίσει μετατάξεις κεφαλαιαγορών, όπως αυτή της
Σοφοκλέους, από τη μία κατηγορία στην άλλη. Κανονικά η απόφαση για την Ελλάδα
θα είχε ληφθεί τον Φεβρουάριο, αλλά η συνάντηση του μήνα αυτού δεν
πραγματοποιήθηκε καθόλου και έτσι η απόφαση παραπέμφθηκε στη συνάντηση του
Μαΐου. Η εφαρμογή της όμως, δηλαδή η ένταξη της Σοφοκλέους στις σειρές δεικτών
που αφορούν τις ανεπτυγμένες αγορές, θα γίνει 6 μήνες μετά.

Στο διάστημα αυτού του εξαμήνου οι εταιρείες αμοιβαίων κεφαλαίων θα έχουν το
χρόνο να μεταφέρουν την Ελλάδα από το ένα στο άλλο κεφάλαιο, να προσλάβουν,
ενδεχομένως, αναλυτές της ελληνικής αγοράς και να ενημερώσουν τους επενδυτές
τους για τις αλλαγές αυτές.

Η χθεσινή ανακοίνωση προκάλεσε εντύπωση στην αγορά, ιδίως καθώς έγινε στη
διάρκεια προεκλογικής περιόδου. Μάλιστα, όπως σημείωναν εκπρόσωποί της, η
αγορά ήταν ήδη ενημερωμένη από τον Ιανουάριο για τις προθέσεις της Morgan
Stanley και συνεπώς δεν υπήρχε κανένας προφανής λόγος νέας ενημέρωσης.

Κίνηση καλής θέλησης

Οπωσδήποτε, η ανακοίνωση ερμηνεύθηκε ως μία κίνηση καλής θέλησης προς την
κυβέρνηση και ασφαλώς λειτούργησε θετικά γι’ αυτήν, ανεξάρτητα από τα κίνητρα
της MSCI.

Οι πληροφορίες αναφέρουν, εξάλλου, ότι ο πρόεδρος του Συμβουλίου Οικονομικών
Εμπειρογνωμόνων κ. Γιάννης Στουρνάρας είχε ζητήσει με επιστολή του στην
εταιρεία να γνωστοποιήσει τις ενέργειες στις οποίες επρόκειτο να προβεί για
την αναβάθμιση της αγοράς. Πιθανώς η χθεσινή ανακοίνωση της Morgan Stanley να
απαντά στο αίτημα αυτό του κ. Στουρνάρα.

Ασφαλώς η ανακοίνωση λειτουργεί θετικά σε ό,τι αφορά τη διαμόρφωση του
επενδυτικού κλίματος. Ήδη η χθεσινή άνοδος της Σοφοκλέους συνδέθηκε από την
αγορά με τη συγκεκριμένη εξέλιξη.

Ωστόσο, η εισροή των ξένων κεφαλαίων που προορίζονται για τις ώριμες αγορές θα
εκδηλωθεί μετά τον Νοέμβριο.

Όπως αναφέρει η κ. Μιράντα Ξαφά, σύμβουλος της Salomon Smith Barney, «υπάρχει
πράγματι προοπτική να αυξηθούν τα κεφάλαια που θα τοποθετηθούν στην ελληνική
αγορά. Ωστόσο, προϋπόθεση για να συμβεί αυτό είναι να είναι φθηνή η αγορά».

«Δίκοπο μαχαίρι»

Η δεξαμενή των κεφαλαίων που προορίζονται για τις ώριμες αγορές είναι 20πλάσια
από αυτή των αναπτυσσόμενων, συνεχίζει η κ. Ξαφά. Σύμφωνα, εξάλλου, με
πρόσφατη δήλωση αναλυτή της MSCI το ποσοστό της Ελλάδας υπολογίζεται ότι θα
είναι 0,3% στο δείκτη των ώριμων αγορών, έναντι 4,6% που είναι σήμερα στον
δείκτη των αναπτυσσόμενων αγορών. Άρα η Ελλάδα θα συμμετάσχει με έναν δείκτη
15 φορές μικρότερο σε μία δεξαμενή 20 φορές μεγαλύτερη. «Αυτό», όπως λέει η κ.
Ξαφά, «είναι δίκοπο μαχαίρι. Μπορεί να λειτουργήσει ευνοϊκά, αλλά μπορεί
κάποιοι να την αγνοήσουν και εντελώς, λόγω του πολύ μικρού ποσοστού συμμετοχής
της».

Την έναρξη του ενδιαφέροντος των ξένων επενδυτών υποστηρίζει η κ. Αγγελική
Πετρουλάκη, γενική διευθύντρια της Victory ΑΧΕΠΕΥ, ότι σηματοδοτεί η χθεσινή
ανακοίνωση. «Οι ξένοι επενδυτές αρχίζουν να παρατηρούν τις εξελίξεις στην
ελληνική αγορά, ώστε να είναι έτοιμοι για επενδύσεις, ανάλογα με την οριστική
απόφαση και τον χρόνο της λήψης της».

Ο κ. Θεόδωρος Πρινιωτάκης, χρηματιστηριακός εκπρόσωπος της Ακρόπολις
Επενδυτική, παρατηρεί ότι η χθεσινή ανακοίνωση «αποτελεί άλλη μία διαπίστωση
ότι η ελληνική οικονομία βρίσκεται σε μεταβατικό στάδιο μεταξύ αναπτυσσόμενης
και ανεπτυγμένης αγοράς. Προς το παρόν η ελληνική αγορά συγκαταλέγεται στις
αναπτυσσόμενες αγορές, κάτι το οποίο κατά τα φαινόμενα μετά την ένταξη στην
ΟΝΕ πρόκειται να αλλάξει και να υπάρξει επίσημη αναβάθμιση».

Μάλιστα, προσθέτει ο κ. Πρινιωτάκης, τίποτα δεν αποκλείει να γίνει μια κατ’
αρχήν αναβάθμιση ή μια δήλωση για μετάταξη στις ώριμες αγορές τους επόμενους μήνες.