Μαθήματα επιβίωσης σε περιόδους κρίσης

«Μην επενδύετε με τα μάτια κλειστά», λέει η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς από τον
Νοέμβριο του 1999 σε ειδικό έντυπο που εξέδωσε. Την άποψη αυτή ενισχύουν
χρηματιστές και ειδικοί διαχειριστές χαρτοφυλακίων, οι οποίοι στην ερώτηση
«ποια θα ήταν η καλύτερη συμβουλή που θα δίνατε στους επενδυτές» απαντούν: «Να
ρωτούν τους ειδικούς, τους χρηματιστές τους και τους διαχειριστές τους».

Υπενθυμίζεται ότι από τον νόμο οι ΕΛΔΕ απαγορεύεται να δίνουν επενδυτικές
συμβουλές, αφού δεν επιτρέπεται να κάνουν διαχείριση χαρτοφυλακίου.

Η πρόσφατη κρίση, η οποία συνοδεύτηκε με μεγάλες διακυμάνσεις τόσο στις τιμές
όσο και στην ψυχολογία των επενδυτών, ανέδειξε για ακόμη μία φορά την ανάγκη
ύπαρξης ρευστότητας και βαριών χαρτιών στα χαρτοφυλάκια των επενδυτών. Η
ρευστότητα δίνει τη δυνατότητα στους επενδυτές να εκμεταλλευτούν τις νέες
ευκαιρίες που εμφανίζει η πτώση των τιμών. Ταυτοχρόνως επιτρέπει στους
επενδυτές να προχωρήσουν σε νέες αγορές μετοχών με στόχο να μειώσουν το μέσο
κόστος του χαρτοφυλακίου τους.

Από την άλλη, τα βαριά χαρτιά δεν εμφανίζονται τόσο ευάλωτα στις διακυμάνσεις
και στις πιέσεις όσο τα «ελαφριά». Το κυριότερο, ίσως, είναι ότι τις μετοχές
εταιρειών υψηλής κεφαλαιοποίησης και με μεγάλη εμπορευσιμότητα μπορεί κανείς
να τις πουλήσει τις δύσκολες ώρες πιο εύκολα από άλλες με μικρή διασπορά.

Ακόμη μία συμβουλή που δίνουν οι ειδικοί είναι οι συνετές τοποθετήσεις.

Η σύνεση αφορά τόσο την επιλογή των μετοχών όσο και την ποσότητα στην οποία
αγοράζονται. «Μία από τις βασικότερες στρατηγικές είναι οι σταδιακές αγορές,
αλλά και οι σταδιακές πωλήσεις. Λίγες φορές χρειάζεται ένας επενδυτής να
αγοράζει ή να πουλάει μαζικά μετοχές.

Με τον τρόπο αυτό “σαρώνει” όλο το εύρος των τιμών και των διακυμάνσεων,
γεγονός που του δίνει περισσότερες ευκαιρίες και πιθανότητες να ελιχθεί». Με
τις απόψεις αυτές συμφωνεί και ο πρώην πρόεδρος του Χρηματιστηρίου και
σημερινός πρόεδρος της Value Capital ΑΧΕΠΕΥ καθηγητής κ. Νικήτας Νιάρχος, ο
οποίος προτείνει «τοποθετήσεις σε blue chips και κυρίως σε μετοχές εταιρειών
που ελέγχονται από το Δημόσιο». Ταυτοχρόνως, ο κ. Νιάρχος συμβουλεύει τους
επενδυτές να «προχωρούν σε σταδιακές τοποθετήσεις σε χαμηλές τιμές». Βασικός,
επίσης, κανόνας είναι «η διατήρηση ρευστότητας σε κάθε περίπτωση. Οι
τοποθετήσεις θα πρέπει να γίνονται σταδιακά μέχρι να περιοριστεί η ρευστότητα
σε 20-30%. Το ποσοστό ρευστότητας το οποίο πρέπει να παραμένει στα
χαρτοφυλάκια εξαρτάται από το πόσο επιθετικός ή αμυντικός είναι ένας
επενδυτής. Αυτό σημαίνει ότι όσο πιο επιθετικός είναι ένας επενδυτής τόσο πιο
λίγη ρευστότητα διατηρεί».

Στο σημείο, όμως, αυτό ο κ. Νιάρχος υπενθυμίζει ότι «στο Χρηματιστήριο δεν
πρέπει να επενδύονται όλα τα χρήματα. Πρέπει να επενδύεται μέρος αυτών και
μάλιστα από το περίσσευμα». Η γενική διευθύντρια της Victory ΑΧΕΠΕΥ κ.
Αγγελική Πετρουλάκη συμφωνεί με τις παραπάνω επισημάνσεις και υπογραμμίζει «τη
σημασία που έχει η σύνεση των επενδυτών τόσο στις αγορές όσο και στις πωλήσεις
μετοχών».

Επίσης, η κ. Πετρουλάκη δίνει ιδιαίτερη βαρύτητα στην ενημέρωση και στη σωστή
πληροφόρηση των επενδυτών και για τον λόγο αυτό εκτιμά ότι «η βασικότερη,
ίσως, συμβουλή που θα μπορούσε να δώσει κανείς στους επενδυτές είναι να
συμβουλεύονται τους ειδικούς». Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι ο επενδυτής θα
πρέπει να ρωτά τον χρηματιστή του ή τον διαχειριστή του και να στηρίζει τις
επιλογές του σε λογικά και οικονομικά κριτήρια και όχι στον πανικό και στις
φήμες. «Επίσης, με τις οδηγίες του ειδικού ο επενδυτής μπορεί να κάνει
τοποθετήσεις σε μετοχές και σωστές αναδιαρθρώσεις του χαρτοφυλακίου του, οι
οποίες είναι αρκετά χρήσιμες σε περιόδους κρίσης.

Όσον αφορά τις τοποθετήσεις, προτείνονται μετοχές εταιρειών μεγάλης
κεφαλαιοποίησης με προοπτικές».