Ενίσχυση του δολαρίου

Τα στοιχεία απασχόλησης των ΗΠΑ για τον Φεβρουάριο ήταν ηπιότερα και από τις
πιο συντηρητικές προβλέψεις. Οι νέες θέσεις εργασίας στον μη-γεωργικό τομέα
αυξήθηκαν μόνο κατά 43.000 (αναμένονταν 250.000), το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε
στο 4,1% από 4,0% τον προηγούμενο μήνα (το χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων
30 χρόνων) και ο μέσος ωριαίος μισθός αυξήθηκε κατά 0,3%. Παρ’ όλα αυτά, ο
ρυθμός ανάπτυξης της οικονομίας των ΗΠΑ βρίσκεται στο 6,9% και η κατανάλωση
συνεχίζει να υπερτερεί της προσφοράς λόγω των υψηλών αποδόσεων που αποφέρουν
τα χρηματιστήρια των ΗΠΑ. Θεωρείται συνεπώς δεδομένο ότι η FED θα προχωρήσει
σε αύξηση των επιτοκίων, αλλά πιθανώς θα περιορίσει την αύξηση αυτή σε
χαμηλότερα επίπεδα από όσο είχε αρχικά εκτιμήσει η αγορά. Οι δείκτες Dow Jones
και Nasdaq ενισχύθηκαν κατά 1,99% και 3,37%, αντίστοιχα. Τα χρηματιστήρια των
ΗΠΑ βρίσκονται σε ανοδική πορεία από τον Οκτώβριο και η απόδοσή τους από τις
αρχές του χρόνου έχει ξεπεράσει το 20%. Η άνοδος της κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ
οδήγησε το ευρώ σε περαιτέρω αποδυνάμωση σε σχέση με το γιεν και το δολάριο.
Το ευρώ βρέθηκε στο επίπεδο των 102,9 γιεν νωρίς το πρωί της Δευτέρας έχοντας
χάσει περισσότερο από 7% της αξίας του από την προηγούμενη εβδομάδα και
συνεχίζοντας να υφίσταται πιέσεις και να παραμένει κάτω από το επίπεδο των
0,96 δολ. Αξιωματούχοι της ΕΚΤ, σε ανακοινώσεις τους την προηγούμενη εβδομάδα,
άφησαν να εννοηθεί ότι πιθανώς τέλη Μαρτίου ή αρχές Απριλίου η τράπεζα θα
αποφασίσει νέα αύξηση των ευρωπαϊκών επιτοκίων. Μια τέτοια απόφαση ίσως δώσει
την απαιτούμενη ώθηση που αναμένει το ευρώ στην αγορά συναλλάγματος,
λαμβάνοντας υπόψη τον κίνδυνο που διατρέχει η Ευρωζώνη για ενίσχυση του
εισαγόμενου πληθωρισμού και του γεγονότος ότι ο μέσος πληθωρισμός των 11
βρίσκεται στο 2% (το ανώτατο όριο που έχει θέσει η Ε.Κ.).

Η συναλλαγματική ισοτιμία της δραχμής στο fixing της Δευτέρας έκλεισε στο
333,69 έναντι 333,70 την Παρασκευή. Στην ελληνική αγορά αυτή την εβδομάδα
αναμένουμε τα στοιχεία για τον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή τα οποία, λόγω της
αύξησης της τιμής πετρελαίου, θα είναι αυξημένα για τον μήνα Φεβρουάριο από
2,6% στο 2,8%-2,9%. Ο πυρήνας του πληθωρισμού θα μειωθεί σε ετήσια βάση από
1,9% στο 1,6%-1,7%. Στις 8 Μαρτίου η ΤτΕ θα ανακοινώσει τη μείωση επιτοκίων
κατά 50-75 μβ περίπου. Η απόκλιση του χαρακτηριστικού 10ετούς ομολόγου από το
αντίστοιχο γερμανικό (Bunds) παραμένει σε χαμηλά επίπεδα, 85-87 μβ.