Πέφτουν οι αποδόσεις των Μετοχικών Αμοιβαίων

Αν η καλή μέρα φαίνεται όντως από το πρωί, τότε τα μηνύματα για το 2000 είναι
μάλλον δυσάρεστα για την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά. Έως τα μέσα της
εβδομάδας κανένα από τα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια Εσωτερικού ­ δηλαδή τα
Αμοιβαία εκείνα τα οποία επενδύουν στο ελληνικό Χρηματιστήριο ­ δεν μπόρεσε να
εξασφαλίσει στους μεριδιούχους του κέρδη.

Αντιθέτως, κέρδη, έστω περιορισμένα, έχουν να επιδείξουν ορισμένα Μετοχικά
Αμοιβαία Κεφάλαια τα οποία επενδύουν στις μεγάλες αγορές του εξωτερικού,
συνεχίζοντας μία θετική παράδοση που ξεκίνησε τον περασμένο Οκτώβριο –
Νοέμβριο και η οποία φαίνεται να συνεχίζεται. Το γεγονός ότι οι αγορές αυτές
ξεκίνησαν μία κούρσα, την οποία δεν ακολούθησε το ελληνικό Χρηματιστήριο,
δικαιολογεί, εν μέρει, αυτή την εξέλιξη.

Σε ό,τι αφορά τα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια Εσωτερικού, παρήγορο είναι
καταρχήν το γεγονός ότι ακόμη κι εκείνο το οποίο σημειώνει τις μεγαλύτερες
απώλειες από τις αρχές του έτους υπολείπεται των απωλειών του Γενικού Δείκτη
του Χρηματιστηρίου.

Συγκεκριμένα, οι απώλειες που κατέγραφε στα μέσα της εβδομάδας σε σχέση με τις
αρχές του έτους ο Γενικός Δείκτης, φτάνουν στο καθόλου ευκαταφρόνητο ποσοστό
13,33%. Την ίδια ώρα, το Μετοχικό Αμοιβαίο Κεφάλαιο Εσωτερικού με τις
μεγαλύτερες απώλειες, στο ίδιο πάντα διάστημα, παρουσίαζε έλλειμμα της τάξης
τού 12,60%.

Από την άλλη πλευρά του νομίσματος, το Μετοχικό Αμοιβαίο με τις μικρότερες
απώλειες «κατόρθωσε» να περιορίσει τις ζημίες του στο 3,63%.

Υπό τις παρούσες συνθήκες το συγκεκριμένο αποτέλεσμα αποτελεί επιτυχία, αν
αναλογιστεί κανείς ότι 16 Αμοιβαία Κεφάλαια, της ίδιας κατηγορίας, κατέγραψαν
τις πρώτες 24 ημέρες του χρόνου απώλειες μεγαλύτερες του 10%, ενώ όλα τα
υπόλοιπα, με εξαίρεση μόλις ένα, απώλειες πάνω από 5%.

Η εικόνα αυτή είναι μάλλον αναμενόμενη, λόγω του κακού χρηματιστηριακού
κλίματος που επικρατεί στη Σοφοκλέους από τον περασμένο Σεπτέμβριο μέχρι
σήμερα, με μικρά διαλείμματα.

Αντιθέτως, τα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια Εξωτερικού, τα οποία επενδύουν κυρίως
σε μετοχές εταιρειών οι οποίες είναι εισηγμένες στις μεγάλες χρηματιστηριακές
αγορές του εξωτερικού, έχουν να επιδείξουν μία σαφώς καλύτερη εικόνα. Είναι
χαρακτηριστικό το γεγονός ότι το καλύτερο από πλευράς αποδόσεων Αμοιβαίο
Κεφάλαιο της συγκεκριμένης κατηγορίας, μέσα στις πρώτες 24 ημέρες του χρόνου,
εξασφάλισε στους μεριδιούχους του κέρδη τής τάξεως τού 5,34%, τα οποία
συγκρινόμενα με τις απώλειες ­ στο ίδιο χρονικό διάστημα ­ των Μετοχικών
Αμοιβαίων Κεφαλαίων Εσωτερικού μοιάζουν σχεδόν υπέρογκα.

Σε ό,τι αφορά το Μετοχικό Αμοιβαίο Κεφάλαιο Εξωτερικού με τις μεγαλύτερες
απώλειες, κινήθηκε στα επίπεδα του καλύτερου Μετοχικού Αμοιβαίου Κεφαλαίου
Εσωτερικού, καθώς οι ζημίες του περιορίστηκαν στο 3,18%. Και το στοιχείο αυτό
είναι ενδεικτικό της κατάστασης που διαμορφώθηκε κατά τη συγκεκριμένη χρονική
περίοδο στο ελληνικό και στα μεγάλα ξένα Χρηματιστήρια.

Καλύτερη εικόνα, σε σχέση με τα Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια Εσωτερικού, αλλά
χειρότερη σε σχέση με τα Μετοχικά Εξωτερικού, παρουσιάζουν τα Διεθνή Μετοχικά
Αμοιβαία Κεφάλαια. Η εξήγηση είναι σχετικά απλή: η συγκεκριμένη κατηγορία
Αμοιβαίων Κεφαλαίων επενδύει τόσο σε μετοχές του ελληνικού όσο και των ξένων
Χρηματιστηρίων.

Κατά συνέπεια έχει να επιδείξει κέρδη, τα οποία όμως είναι περιορισμένα σε
σχέση με αυτά των Μετοχικών Εξωτερικού, αφού οι ζημίες του ελληνικού
Χρηματιστηρίου λειτούργησαν ανασταλτικά. Έτσι, από τη μελέτη των στοιχείων
προκύπτει ότι το καλύτερο σε απόδοση Μετοχικό Διεθνές εξασφάλισε στους
μεριδιούχους του κέρδη της τάξης τού 3,21%. Στο συγκεκριμένο Αμοιβαίο (σ.σ.:
πρόκειται για το Εγνατία Αλέξανδρος Αναπτυξιακών Χωρών Διεθνές Μετοχικό) θα
πρέπει κανείς να σταθεί ιδιαίτερα λόγω ενός βασικού του χαρακτηριστικού.

Το Εγνατία Αλέξανδρος επενδύει σε αγορές της Ανατολικής Ευρώπης και των
Βαλκανίων, οι οποίες τελευταίως, ολοένα και περισσότερο, προσελκύουν το
ενδιαφέρον των Ελλήνων ­ και όχι μόνο ­ επενδυτών.

Είναι χαρακτηριστικό επίσης το γεγονός ότι οι ΑΕΔΑΚ, η μία μετά την άλλη,
διαθέτουν ή σχεδιάζουν να διαθέσουν στην αγορά ανάλογα προϊόντα, εκτιμώντας
ότι οι συγκεκριμένες αγορές διακρίνονται από εξαιρετικά περιθώρια ανόδου.

Οι επενδυτές πάντως θα πρέπει να γνωρίζουν ότι οι ίδιες αγορές διακρίνονται
και από όλα τα βασικά χαρακτηριστικά των αναδυόμενων αγορών, με ό,τι το
γεγονός αυτό μπορεί να συνεπάγεται. Αξίζει να σημειωθεί, τέλος, ότι οι
μεγαλύτερες απώλειες που σημείωσε Διεθνές Μετοχικό Αμοιβαίο Κεφάλαιο έφτασαν
στα επίπεδα τού 6,16%.