Αναμένοντας το τρένο των εκλογών…

Σίγουρα η χθεσινή αρνητική συμπεριφορά της Σοφοκλέους αποτέλεσε παγκόσμια
πρωτοτυπία μετά την κίνηση της Τραπέζης της Ελλάδος να μειώσει το overnight
επιτόκιο κατά 75 μονάδες βάσης και σε συνδυασμό με το θετικό κλίμα που
παρατηρήθηκε στις ευρωπαϊκές αγορές (όπου κυριαρχούν πληθωριστικές ανησυχίες
και σε αντίθεση με την Αθήνα, υπάρχει προσδοκία αύξησης των επιτοκίων από τις
αντίστοιχες Κεντρικές Τράπεζες). Στη συνέχεια, ήρθε η σημερινή συνεδρίαση να
αιφνιδιάσει τους πάντες (η αγορά ανέμενε συνέχιση της υποτιμητικής ψυχολογίας
και μεγαλύτερη πτώση) με τον Γενικό Δείκτη να κλείνει ασθενώς ανοδικά
σημειώνοντας κέρδη 0,10% (4.941,60 μονάδες). Βεβαίως, και τεχνικά στα επίπεδα
αυτά υπάρχει σημαντικό σημείο στήριξης. Για μια ακόμη φορά οι συναλλαγές σε
χαμηλά επίπεδα (157,16 δισ. δρχ.) δείχνοντας την απροθυμία των επενδυτών να
κινηθούν. Βασική αιτία της ισορρόπησης της αγοράς αποτέλεσε η φήμη που
κυκλοφόρησε στους διαδρόμους της Σοφοκλέους για τέλεση των εκλογών στις 9
Απριλίου δημιουργώντας την προσδοκία επιστροφής της αγοράς σε ανοδικό κανάλι
λίαν συντόμως, πάντα με την αμέριστη συμπαράσταση του κρατικού τομέα. Η αγορά
βρίσκεται σε μεταβατική κατάσταση όπου ξένοι θεσμικοί αναδυομένων αγορών
μειώνουν τις θέσεις τους, ενώ ξένες επενδυτικές εταιρείες που τοποθετούνται σε
αναπτυγμένες αγορές αναμένουν το σήμα της αναβάθμισης της ελληνικής αγοράς από
τον οίκο Morgan Stanley. Οι ιδιώτες επενδυτές φαίνεται να τα έχουν χάσει
βλέποντας ότι η Σοφοκλέους δεν αποτελεί τη γνώριμη πηγή παραγωγής χρήματος
(ενώ και το day trading αρχίζει να φθίνει, αφού πια το ρίσκο εφαρμογής τέτοιων
πολιτικών έχει αυξηθεί σημαντικά σε σχέση με τις αναμενόμενες αποδόσεις).
Πολλοί μιλούν για προεξόφληση από την πλευρά της αγοράς των αναμενόμενων
εξελίξεων όσον αφορά τα τραπεζικά επιτόκια, αλλά δεδομένου ότι η αγορά αυτή
είναι liquidity driven (και σημαντικός όγκος ρευστότητας βρίσκεται σε αναμονή,
συμπεριλαμβανομένου και τμήματος των τραπεζικών καταθέσεων που θα αναζητήσουν
εναλλακτικές τοποθετήσεις στο κυνήγι υψηλότερων αποδόσεων σε σχέση με τα
χαμηλότερα επιτόκια των εμπορικών Τραπεζών) πολύ φοβούμαστε ότι οι
καταστροφολόγοι λίαν συντόμως θα διαψευστούν. Βεβαίως, να επισημάνουμε ότι δεν
θα πρέπει να αναμένεται μία αδιάκριτη άνοδος όλων των μετοχών, αλλά θα
προτιμηθούν κυρίως αυτές που βρίσκονται σε προσιτές αποτιμήσεις με βάση τον
αναμενόμενο ρυθμό ανάπτυξης των κερδών τους και δραστηριοποιούνται κυρίως σε
κλάδους αιχμής. Τα δεδομένα παραμένουν πάντα θετικά, τόσο σε επίπεδο
οικονομίας όσο και επιχειρήσεων.