Ανοδικές τάσεις στην αγορά ομολόγων

Ανοδικές ήταν οι τάσεις στην αγορά των ελληνικών ομολόγων την Τρίτη, με τη
διαφορά απόδοσης του 10ετούς ελληνικού από τον αντίστοιχο γερμανικό τίτλο να
παραμένει στα επίπεδα των 107-108 μ.β. όπου έκλεισε και τη Δευτέρα. Όσον αφορά
τα διαφορικά αποδόσεων των ελληνικών κρατικών τίτλων από τους αντίστοιχους
ευρωπαϊκούς δεν διαφαίνονται σημαντικά περιθώρια σύγκλισης το διάστημα των
επόμενων 2-3 εβδομάδων, καθώς σε προθεσμιακή βάση οι διαφορές αποδόσεων έχουν
ήδη μειωθεί σε οριακά επίπεδα. Συγκεκριμένα, για τις 10ετείς αποδόσεις
θεωρούμε ότι η διαφορά απόδοσης του χαρακτηριστικού ελληνικού από τον
αντίστοιχο γερμανικό τίτλο (bund) θα συνεχίσει βραχυπρόθεσμα να κυμαίνεται στη
ζώνη των 90-100 μονάδων βάσης.

Στην αγορά συναλλάγματος η spot ισοτιμία του ευρώ/δραχμή στο fixing της Τρίτης
έκλεισε στα 331,66 από 331,. 44 τη Δευτέρα. Η προθεσμιακή ισοτιμία για την 1η
Ιανουαρίου του 2001 του ευρώ/δραχμή βρισκόταν στα επίπεδα του 341,79 το
απόγευμα της Τρίτης ή περίπου μία δραχμή επάνω από τη νέα κεντρική ισοτιμία
των 340,75 δρχ. /ευρώ.

Στο μέτωπο των επιτοκίων αναμένουμε μια νέα μείωση των παρεμβατικών επιτοκίων
το αργότερο έως την 9η Φεβρουαρίου (πρώτη Τετάρτη μετά την ανακοίνωση των
στοιχείων πληθωρισμού για τον Ιανουάριο). Συγκεκριμένα, αν και αναμένουμε
σημαντική πτώση (έως και 100 μ.β.) στο βασικό επιτόκιο για καταθέσεις 14
ημερών, η μείωση του επιτοκίου της κάτω κλίμακας του επιτοκίου Overnight (που
είναι και πιο σημαντική υπό τις παρούσες συνθήκες για τη διαμόρφωση των
διατραπεζικών επιτοκίων) δεν θα υπερβεί τις 50 μ.β.

Στις διεθνείς αγορές το ευρώ κινήθηκε κάτω από τα επίπεδα του 1-1 ως προς το
δολάριο νωρίς το απόγευμα στις ΗΠΑ. Το ευρώ/δολάριο «χτύπησε» το 0,9988,
επίπεδο ελαφρώς ανώτερο από το ιστορικό χαμηλότερο επίπεδο των 0,9986 δολ. της
6ης Δεκεμβρίου.