Οι αγοραστές περιορίσθηκαν

Η ελληνική αγορά ομολόγων άνοιξε θετικά την εβδομάδα που πέρασε, επηρεασμένη
από την ανατίμηση της κεντρικής ισοτιμίας της δραχμής έναντι του ευρώ και την
προσδοκία για μείωση των παρεμβατικών επιτοκίων από την Τράπεζα της Ελλάδος.
Στη συνέχεια όμως η επιλογή της Κεντρικής Τράπεζας να αναβάλει την κίνηση
αυτή, καθώς και οι ισχυρές πιέσεις που δέχτηκαν οι τιμές των γερμανικών
ομολόγων, παρέσυραν καθοδικά τη δευτερογενή αγορά των ελληνικών τίτλων. Οι
πληθωριστικές πιέσεις που διαφαίνονται μέσα από τα ισχυρά οικονομικά στοιχεία
που ανακοινώνονται τελευταία στη Γερμανία επηρέασαν αρνητικά τις ευρωπαϊκές
αγορές ομολόγων. Παράλληλα η αύξηση της τιμής του πετρελαίου και η προοπτική
παράτασης των περικοπών της παραγωγής στις χώρες – μέλη του ΟΠΕΚ πέρα από τον
Μάρτιο του 2000 επιδεινώνουν τα πληθωριστικά σενάρια.

Σημαντικό γεγονός την εβδομάδα που διανύσαμε στην ελληνική αγορά ομολόγων
αποτέλεσε η έναρξη της αγοράς Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης επί του
10ετούς τίτλου (ΣΜΕ). Η αγορά των ΣΜΕ ξεκίνησε με θετικούς οιωνούς
επιτυγχάνοντας ένα μέσο όρο ημερησίου όγκου συναλλαγών 1.300 συμβολαίων.
Αναμένεται δε να διευρυνθεί περαιτέρω με την εισαγωγή νέων θεσμικών επενδυτών.

Στην ελληνική αγορά η τιμή της 15ετίας λήξης 2014 διαπραγματεύτηκε στην αρχή
της εβδομάδας στα επίπεδα του 98,25 -98,45, και αντίστοιχα της δεκαετίας λήξης
2009 στα 98,45 – 98,65, επίπεδα αισθητά υψηλότερα με αυτά της προηγούμενης
εβδομάδας. Αρχικά οι τιμές των μακροπρόθεσμων τίτλων εκτινάχθηκαν στα ύψη
ξεπερνώντας σε επίδοση τα γερμανικά. Στην πορεία όμως η ελληνική αγορά
ομολόγων κινήθηκε πτωτικά με αποτέλεσμα οι τιμές να υποχωρήσουν και να
ισορροπήσουν σε χαμηλότερα επίπεδα. Πιο συγκεκριμένα, η απόδοση της
καινούργιας 15ετίας λήξης 2014 στη δευτερογενή αγορά ομολόγων διαμορφώθηκε τη
Δευτέρα στο επίπεδο του 6,70% σημειώνοντας προς τα τέλη της εβδομάδας άνοδο
κατά 10, περίπου, μονάδες βάσης ενώ της δεκαετίας διαμορφώθηκε στο 6,51%
σημειώνοντας άνοδο κατά 12, περίπου, μονάδες βάσης. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι
κατά μέσο όρο ο όγκος συναλλαγών στην ΗΔΑΤ αυτή την εβδομάδα ξεπέρασε τα 175
δισεκατομμύρια δραχμές με το μεγαλύτερο ενδιαφέρον να σημειώνεται στους
τίτλους 10ετούς διάρκειας λήξης 2009.

Ένα άλλο γεγονός που χαρακτήρισε την αγορά τίτλων σταθερού εισοδήματος την
περασμένη εβδομάδα ήταν η δημοπρασία ομολόγων ελληνικού δημοσίου 5ετούς
διάρκειας έκδοσης 15/1/1999. Το μέγεθος των προσφερθέντων κεφαλαίων ανήλθε σε
1,171 δισ. δραχμές έναντι 651 δισ. δραχμών της προηγούμενης δημοπρασίας.
Επίσης το μεσο-σταθμικό επιτόκιο υποχώρησε οριακά αφού διαμορφώθηκε στο 6,36%
έναντι 6,43% στις 7/12/99. Αν και η δημοπρασία χαρακτηρίστηκε ικανοποιητική,
αφού βρέθηκε μέσα στα πλαίσια της αγοράς, στη συνέχεια πραγματοποιήθηκαν
ρευστοποιήσεις τίτλων με τις τιμές να ισορροπούν σε χαμηλότερα επίπεδα στο
κλείσιμο της ημέρας. Ο όγκος συναλλαγών στην ΗΔΑΤ προσέγγισε τα 230 δισ. την
Τρίτη 18 Ιανουαρίου με ιδιαίτερο ενδιαφέρον στα ομόλογα μεσοπρόθεσμης
διάρκειας. Από το υπουργείο Οικονομικών έχει προγραμματιστεί στις 25
Ιανουαρίου δημοπρασία ομολόγων σταθερού εισοδήματος έκδοσης 29/01/2009.

Η διαφορά των αποδόσεων των ελληνικών δεκαετών ομολόγων από τα αντίστοιχα
γερμανικά κινήθηκε καθοδικά σε σχέση με την προηγούμενη εβδομάδα αφού
διακυμάνθηκε μεταξύ 95 και 100 μονάδων βάσης. Ειδικότερα το ενδιαφέρον των
επενδυτών για αγορά εγχώριων τίτλων εμφανίστηκε όταν η διαφορά ξεπέρασε τις
100 μονάδες ενώ αντίστοιχα σημειώθηκαν πωλήσεις κάτω από τις 95 μονάδες βάσης.
Σύμφωνα με τις προβλέψεις αναμένεται το spread να διασπάσει τις 70 μονάδες
βάσης προς τα τέλη Μαρτίου και να περιοριστεί ακόμα περισσότερο το καλοκαίρι
προσεγγίζοντας τις 50 μονάδες βάσης.

Νευρικότητα στις αγορές

Νευρική ήταν αυτή η εβδομάδα για όλα τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, τα οποία,
ύστερα από πολλές διακυμάνσεις, έκλεισαν χωρίς να παρουσιάζουν συγκεκριμένη
τάση. Συγκεκριμένα, την Παρασκευή το πρωί άνοδο κατά 1,15% για την εβδομάδα
παρουσίαζε το Παρίσι, πτώση κατά 2,14% η Ζυρίχη και κατά 2,21% το Λονδίνο, και
άνοδο 2,66% σε σχέση με την περασμένη Πέμπτη είχε η Φρανκφούρτη. Συνολικά ο
δείκτης EUROTOP 300 της Ευρώπης παρουσίασε άνοδο της τάξεως του 0,36%.

Μεικτή εικόνα παρουσίασε αυτή την εβδομάδα η χρηματιστηριακή αγορά και στην
Αμερική, με τους περισσότερους βασικούς δείκτες τελικά να ανακάμπτουν σε σχέση
με τα επίπεδα της περασμένης Παρασκευής. Την Πέμπτη, ο δείκτης Dow Jones
βρισκόταν στις 11.551 μονάδες, με πτώση για την εβδομάδα της τάξεως του 0,27%.
Ο δείκτης NASDAQ, που αντιπροσωπεύει μετοχές εταιρειών υψηλής τεχνολογίας,
έκλεισε στις 4.199 μονάδες με άνοδο 6,12%, έχοντας ουσιαστικά ανακτήσει το
χαμένο έδαφος προηγουμένων εβδομάδων. Τέλος, ο δείκτης S&Ρ 500 ανέκαμψε
στις 1.464 μονάδες με κέρδη 0,96%.

Στην Ιαπωνία ελαφρά ανοδικά κινήθηκαν οι αγορές. Ο δείκτης Nikkei 225 έχει
φτάσει πλέον στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων δυόμισι ετών. Στη συνεδρίαση
της Παρασκευής ο δείκτης Nikkei βρισκόταν στις 19.008 μονάδες, με κέρδη της
τάξεως του 0,27% σε εβδομαδιαία βάση.

Στο Χονγκ Κονγκ το Χρηματιστήριο κινήθηκε πτωτικά. ο Hang-Seng έκλεισε την
Παρασκευή στις 15.215 μονάδες.

Η τιμή του πετρελαίου παρουσίασε άνοδο κατά τη διάρκεια της εβδομάδας που
πέρασε κατά 10%, με το βαρέλι Spot Brent να βρίσκεται στα 27,26 δολάρια την
Πέμπτη. Ο χρυσός αργά την Τετάρτη βρισκόταν στα 287,90 δολάρια ανά ουγγιά.

Το δολάριο ως προς το ευρώ βρισκόταν το πρωί της Παρασκευής στα 1,010
δολάρια/ευρώ, με άνοδο κατά 1,6 cent περίπου. Την ίδια στιγμή το ιαπωνικό
νόμισμα βρισκόταν ουσιαστικά αμετάβλητο στα 105,50 γιεν ανά δολάριο, ενώ η
στερλίνα ήταν στα 1,6448 USD/GBP, παρουσιάζοντας οριακή πτώση.

Ανάλυση: ΕΤΕΒΑ