Περιορισμένες οι επενδύσεις των ξένων

Η αγορά παρέμεινε χωρίς ουσιαστική κατεύθυνση και αυτήν την εβδομάδα, με τον
Γενικό Δείκτη να υποχωρεί κατά περίπου 3,2% και τον όγκο συναλλαγών να
διαμορφώνεται σε χαμηλά επίπεδα.

Το σημαντικότερο γεγονός της εβδομάδας ήταν η ανατίμηση κατά περίπου 3,5% της
κεντρικής ισοτιμίας εισόδου στην ΟΝΕ το Σάββατο. Η νέα ισοτιμία των 340,75
δρχ. ανταποκρίνεται καλύτερα στις προσδοκίες της αγοράς σχετικά με τις
προοπτικές της ελληνικής οικονομίας και αναμένεται να διευκολύνει την
αποκλιμάκωση των επιτοκίων.

Η αντίδραση της χρηματιστηριακής αγοράς τη Δευτέρα ήταν θετική, όμως χωρίς την
αναμενόμενη διάρκεια, αφού σύντομα η Τράπεζα της Ελλάδος κατέστησε σαφές ότι η
μείωση των επιτοκίων θα γίνει σε άμεση συνάρτηση με την πορεία του
πληθωρισμού, του οποίου η αποκλιμάκωση τους τελευταίους μήνες εμφανίζει
στασιμότητα.

Οι θετικές προοπτικές από την ανατίμηση της ισοτιμίας αποτυπώθηκαν και στην
αγορά ομολόγων, όπου το δεκαετές βρέθηκε στα μέσα της εβδομάδας να
διαπραγματεύεται σε spread μικρότερο των 100 bps σε σχέση με το αντίστοιχο
γερμανικό. Η δημοπρασία των τίτλων 5ετούς διάρκειας σημείωσε ιδιαίτερη
επιτυχία, καθώς η κυβέρνηση αύξησε το μέγεθός της στα 250 δισ. από τα 200 δισ.
που ήταν ο αρχικός προγραμματισμός. Η έκδοση, παρά το μεγαλύτερο μέγεθος,
καλύφθηκε τελικά 4,68 φορές σε σχέση με 3,26 της προηγούμενης δημοπρασίας.

Στα ενδιαφέροντα της εβδομάδας και η θετικότατη ανταπόκριση από το διεθνές
επενδυτικό κοινό της ομολογιακής έκδοσης του ΟΤΕ ύψους 800 εκατομμυρίων ευρώ.

Παρά τις θετικές εξελίξεις σε μακροοικονομικό και επιχειρηματικό επίπεδο, το
επενδυτικό κοινό παραμένει ιδιαίτερα επιφυλακτικό απέναντι στους μετοχικούς
τίτλους. Οι θέσεις των ξένων θεσμικών έχουν φθάσει στο χαμηλότερο σημείο τους
εδώ και αρκετόν καιρό, ενώ το περιορισμένο ενδιαφέρον τους εστιάζεται κυρίως
στον χώρο των τηλεπικοινωνιών. Οι Έλληνες επενδυτές παραμένουν διστακτικοί και
επιλεκτικοί στις τοποθετήσεις τους. Οι διακυμάνσεις των συνεδριάσεων έχουν
στρέψει κάποιους επενδυτές σε συναλλαγές intraday, χωρίς πάντα επιτυχή
αποτελέσματα.

Οι τράπεζες καθώς και οι εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης, με ελκυστικές
αποτιμήσεις, αποτελούν σχετικά ασφαλείς τοποθετήσεις για μια νευρική αγορά
όπως αυτή που διανύουμε. Η νευρικότητα της αγοράς αναμένεται να την κάνει
περισσότερο ευμετάβλητη σε διακυμάνσεις των διεθνών κεφαλαιαγορών απ’ ό,τι
συνήθως.

Τα νέα μέτρα για την επέκταση του ορίου συναλλαγών, τη διεύρυνση του ωραρίου
και τη λειτουργία την Νέας Χρηματιστηριακής Αγοράς θα συμβάλουν ακόμη
περισσότερο στην εύρυθμη λειτουργία του ΧΑΑ και στην ένταξή του στα
αναπτυγμένα Χρηματιστήρια της Ευρώπης.

ΕΘΝΙΚΗ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ