Ξένο σύμμαχο για Εμπορική αποφάσισε η κυβέρνηση

Στην τελική ευθεία μπαίνει η υπόθεση της πώλησης του 10%, περίπου, των μετοχών
της Εμπορικής Τράπεζας. Αποκλειστικός στόχος της διοίκησής της είναι η διάθεση
του «πακέτου» σε ξένο στρατηγικό σύμμαχο. Προς αυτή την κατεύθυνση κινείται ο
σύμβουλος πώλησης, η J.Ρ. Morgan, ενώ αυτή είναι και η καταρχήν απόφαση του
υπουργείου Εθνικής Οικονομίας.

Τραπεζικοί παράγοντες τονίζουν ότι «αποτελεί πολιτική απόφαση η Εμπορική να
δοθεί σε ξένο στρατηγικό σύμμαχο» και επισημαίνουν ότι «η απόφαση αυτή ελήφθη
πριν από έναν χρόνο περίπου, όταν τέθηκε το θέμα που αφορούσε στο μέλλον του
Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου». Το τελευταίο αποτελεί έναν από τους βασικούς
μετόχους της Εμπορικής και θα μπορούσε να αποτελέσει τον «πολιορκητικό κριό»
για την άλωση της Τράπεζας, εφόσον περιερχόταν σε άλλο ελληνικό πιστωτικό
ίδρυμα. Το θέμα του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου όμως λύθηκε, χωρίς την εμπλοκή
κάποιας Τράπεζας, γεγονός το οποίο ενισχύει την αρχική άποψη ότι «η πολιτική
απόφαση, όπως εκφράσθηκε πριν από έναν χρόνο, ισχύει και σήμερα, χωρίς καμία
διαφοροποίηση».

Αυτό όμως δεν σημαίνει ότι λείπει παντελώς και το ελληνικό ενδιαφέρον, το
οποίο, προς το παρόν, παραμένει συγκαλυμμένο. από την πλευρά της Εθνικής
Τράπεζας τονίζεται ότι «όλες οι εξελίξεις παρακολουθούνται στενά», χωρίς όμως
να διευκρινίζεται αν τελικώς η μεγαλύτερη ελληνική εμπορική Τράπεζα θα
ενδιαφερθεί τελικώς ενεργά για τη συγκεκριμένη περίπτωση. Τι θα γίνει όμως
στην περίπτωση που τελικώς η προσπάθεια εντοπισμού ξένου ενδιαφέροντος αποβεί
άκαρπη; «Σε αυτή την περίπτωση, θα παραμείνουμε ως έχουμε και θα αποφασίσουν
οι μέτοχοι για το μέλλον της Τράπεζας», επισημαίνεται από τη διοίκηση της
Εμπορικής.

Από την άλλη πλευρά, είναι γνωστή η πρόθεση της διοίκησης της Εθνικής να
ενισχύσει ακόμη περισσότερο την Τράπεζα, ώστε να αντιμετωπίσει τον αναμενόμενο
οξύ ανταγωνισμό από την Ευρώπη, αλλά και ενδεχόμενη «επιθετική» κίνηση από
πιστωτικό Όμιλο του εξωτερικού. Μία ενδεχόμενη συμμετοχή της στο μετοχικό
κεφάλαιο της Εμπορικής ασφαλώς και θα συνηγορούσε υπέρ αυτής της εξέλιξης.
Τελικώς, η υπόθεση της πώλησης του «πακέτου» μετοχών της Εμπορικής
αποδεικνύεται περισσότερο περίπλοκη από ό,τι αρχικά φαινόταν και θα
μονοπωλήσει το ενδιαφέρον στο κρίσιμο τρίμηνο που ακολουθεί.

Από την πλευρά της Εμπορικής τονίζεται σε κάθε ευκαιρία η πεποίθηση ότι ο
στρατηγικός σύμμαχος θα εντοπισθεί και θα είναι ξένος. «Δεν υπάρχει λόγος να
στρέψουμε το ενδιαφέρον μας εντός ελληνικών ορίων, αφού καμία ελληνική Τράπεζα
δεν μπορεί να μας προσφέρει σήμερα κάτι περισσότερο από ό,τι ήδη έχουμε, σε
επίπεδο προϊόντων ή υπηρεσιών», διευκρινίζεται. Στο πλαίσιο αυτό, η εντολή που
έχει δοθεί στα στελέχη της J.Ρ. Morgan είναι να εξετασθεί κάθε περίπτωση εν
δυνάμει ενδιαφερομένου και ήδη το ενημερωτικό έντυπο, με τα απαραίτητα
στοιχεία της Τράπεζας, «ταξιδεύει» προς δέκα διαφορετικές ευρωπαϊκές
κατευθύνσεις, με αντίστοιχους αποδέκτες μεγάλα πιστωτικά ιδρύματα του
εξωτερικού. Μάλιστα, εντός του επόμενου μηνός, αναμένεται ότι ο σύμβουλος
πώλησης θα είναι σε θέση να ενημερώσει τη διοίκηση της Εμπορικής για την
πραγματική εικόνα που διαμορφώνεται στο εξωτερικό, σχετικά με το συγκεκριμένο,
κρίσιμο, θέμα.

Στο σημείο αυτό θα πρέπει να αναφερθούν δύο σημαντικές λεπτομέρειες, που
αφορούν το όλο εγχείρημα: Η πρώτη αφορά την επιλογή της J.Ρ. Morgan, ως
συμβούλου πώλησης, η οποία έγινε επειδή είχε να επιδείξει στη διοίκηση της
Εμπορικής, ως «προίκα», συγκεκριμένο ενδιαφέρον ξένης Τράπεζας. Σύμφωνα με
πληροφορίες της «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΣ» επρόκειτο για το ενδιαφέρον της γερμανικής
Τράπεζας Commerzbank, το οποίο, όπως αφήνεται να εννοηθεί από αρμόδια στελέχη
της Εμπορικής, ατόνισε στην πορεία, χωρίς όμως και να εξαφανισθεί. Αντιθέτως,
τραπεζικά στελέχη, που είναι σε θέση να γνωρίζουν πολύ καλά τις εξελίξεις
σχετικά με το θέμα, επιμένουν ότι το ενδιαφέρον της Commerzbank παραμένει
αμείωτο. Πάντως, σε αυτή τη φάση της όλης διαδικασίας, εκτιμάται ότι
περισσότερες πιθανότητες εκδήλωσης ενδιαφέροντος συγκεντρώνουν πιστωτικά
ιδρύματα από τη Γερμανία, τις Κάτω Χώρες και την Ιβηρική Χερσόνησο.

Μία άλλη σημαντική λεπτομέρεια, η οποία θα πρέπει επίσης να αναφερθεί, έχει να
κάνει με τους όρους που θα περιλαμβάνονται στο «πωλητήριο» των μετοχών της
Εμπορικής προς τον ξένο σύμμαχο. Πληροφορίες αναφέρουν ότι σε αυτούς
περιλαμβάνονται ασφαλιστικές δικλίδες, μέσω των οποίων θα κατοχυρώνεται η
διατήρηση του «πακέτου» στο χαρτοφυλάκιο του ξένου στρατηγικού συμμάχου. Η
πρόβλεψη αυτή θα γίνει προκειμένου να αποτραπεί έμμεση διείσδυση στο μετοχικό
κεφάλαιο της Τράπεζας «ανεπιθύμητων», απ’ όπου κι αν αυτοί προέρχονται.

Αξίζει να σημειωθεί ότι «ανοικτό» παραμένει ακόμη ένα θέμα που αφορά την
πώληση των μετοχών και έχει να κάνει με το ακριβές ποσοστό που θα διατεθεί
στον νέο σύμμαχο. Στο συγκεκριμένο «μέτωπο» πολλά θα εξαρτηθούν από το
ενδιαφέρον που θα εκδηλωθεί. Πάντως, ποσοστό μικρότερο του 6% με 7% θα πρέπει
να αποκλείεται, ενώ εναλλακτικές λύσεις εκτιμάται ότι θα εξετασθούν στην
περίπτωση που ενδιαφέρον εκφρασθεί για ποσοστό μεγαλύτερο του 10%. Σε κάθε
περίπτωση όμως αναμένεται ότι θα υπάρχει option για ενίσχυση του αρχικού
ποσοστού, που θα παραχωρηθεί αργότερα.

Τέλος, στην επιλογή του νέου συμμάχου, σημαντικό ρόλο θα παίξουν οι προτάσεις
του για την αξιοποίηση των θυγατρικών εταιρειών του Ομίλου της Εμπορικής
Τράπεζας και ειδικότερα: Των δύο ασφαλιστικών εταιρειών του, και εν προκειμένω
της Metrolife και του Φοίνικα. Η έκθεση για την αξιοποίησή τους, που είχε
παραγγείλει η διοίκηση του Ομίλου, καθυστερεί, καθώς από τις προθέσεις του
ξένου συμμάχου, για την αξιοποίησή τους, θα εξαρτηθεί και το μέλλον τους. Της
Τράπεζας Επενδύσεων, η οποία πρόκειται να επαναδραστηριοποιηθεί. Ήδη, σε αυτή
τη φάση, προχωρεί η στελέχωσή της, ενώ ολοκληρώθηκε πρόσφατα η αύξηση του
μετοχικού της κεφαλαίου.

Αντιθέτως, καμία επίδραση δεν θα έχει στην υλοποίηση του στρατηγικού
σχεδιασμού της διοίκησης του Ομίλου για το 2000 η επιλογή του ξένου συμμάχου,
σε θέματα όπως η αναδιάρθρωση της παρουσίας της Εμπορικής στη Γερμανία ή της
επέκτασής της στην Κύπρο ή στη διάθεση νέων προϊόντων στην ελληνική αγορά,
μέσω της αξιοποίησης των νέων τεχνολογιών.