Μετοχές και ακίνητα θα φέρουν κέρδη και το 2000

Θετικές προοπτικές διαγράφονται το ερχόμενο έτος για το ελληνικό αλλά και τα
ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, τα οποία με τα σημερινά δεδομένα προβλέπεται ότι θα
συνεχίσουν να προσφέρουν ικανοποιητικές υπεραξίες στους επενδυτές που θα τα
επιλέξουν. Οι σημαντικές μετοχικές υπεραξίες που έχουν καταγραφεί μέχρι
στιγμής στις μεγαλύτερες ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές, συμπεριλαμβανομένης της
ελληνικής, σε συνδυασμό με την προσδοκία ταχύτερης αύξησης του συνολικού ΑΕΠ
της Ευρωπαϊκής Ένωσης το 2000, σε σύγκριση με το 1999, οδηγούν κατ’ αρχήν στο
συμπέρασμα ότι και το επόμενο έτος προσφέρεται για κερδοφόρες τοποθετήσεις σε
μετοχές. Όμως, κερδοφόρες το 2000 αναμένεται να είναι και οι τοποθετήσεις σε
ακίνητα, τα οποία για την περιοχή της Αττικής προβλέπεται να καταγράψουν
υπεραξίες που θα κυμαίνονται κατά μέσον όρο μέχρι και 25%.

Οι ελληνικές αγορές

Νικόλαος Μπέρτσος, πρόεδρος του Δ.Σ. της Διεθνικής ΑΕΔΑΚ: Μείωση επιτοκίων, βελτίωση μακροοικονομικών συνθηκών, Γ’ Κοινοτικό Πλαίσιο Στήριξης και Ολυμπιάδα του 2004 ­ οι παράγοντες που φέτος θα επηρεάσουν θετικά το ελληνικό Χρηματιστήριο

Ανοδικά θα κινηθεί και το ερχόμενο έτος το ελληνικό Χρηματιστήριο, σύμφωνα με
τα μέχρι στιγμής δεδομένα. Όπως δηλώνει στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» ο πρόεδρος του Δ.Σ.
της Διεθνικής ΑΕΔΑΚ Νικόλαος Μπέρτσος, σε αυτό συνηγορεί, μεταξύ άλλων, η
προοπτική περαιτέρω αποκλιμάκωσης των επιτοκίων στο εγχώριο χρηματοπιστωτικό
σύστημα, η οποία δεν έχει πλήρως προεξοφληθεί από το ΧΑΑ.

Σημαντική κρίνεται και η συνεισφορά της βελτίωσης των μακρο-οικονομιών
συνθηκών της Ελλάδας το 1999, ενώ θετικά αναμένεται να επηρεάσει το ελληνικό
Χρηματιστήριο και η έναρξη εκταμίευσης κονδυλίων του Γ’ Κοινοτικού Πλαισίου
Στήριξης, η οποία προβλέπεται να αυξήσει την οικονομική δραστηριότητα της
χώρας και βέβαια τα κέρδη και των εισηγμένων στο ΧΑΑ επιχειρήσεων. Κατά τη
διάρκεια του 2000 αναμένεται και η εντατικοποίηση της προόδου των
κατασκευαστικών έργων που συνδέονται με τη διεξαγωγή της Ολυμπιάδας του 2004
στην Αθήνα, με θετικές συνέπειες στην αύξηση της κερδοφορίας των εμπλεκομένων
σε αυτά εισηγμένων εταιρειών.

Αναφερόμενος στην πρόσφατη χρηματιστηριακή κρίση, ο κ. Μπέρτσος δήλωσε ότι οι
μεριδιούχοι των αμοιβαίων κεφαλαίων συμπεριφέρθηκαν με ωριμότητα, σε σύγκριση
με την αντίστοιχη αντίδρασή τους κατά τη διάρκεια των πολεμικών επιχειρήσεων
στη γειτονική Νέα Γιουγκοσλαβία και την περίοδο της σύλληψης του Κούρδου ηγέτη
Αμπντουλάχ Οτζαλάν. Παρά την επίμονη πτώση των μετοχικών αξιών, δεν προέβησαν
σε μαζικές ρευστοποιήσεις των μεριδίων τους ούτε σε μαζικές συμμετοχές σε αυτά
μετά την έναρξη της ανάκαμψης της αγοράς. Σύμφωνα με τον κ. Μπέρτσο, το
γεγονός αυτό αποδίδεται στην εμπέδωση του αισθήματος ασφάλειας που παρέχει η
δυνατότητα άμεσης ρευστοποίησης των μεριδίων αμοιβαίων κεφαλαίων από τους
κατόχους τους οιαδήποτε στιγμή.

Ο πρόεδρος της Διεθνικής ΑΕΔΑΚ επισημαίνει ότι αξιόλογες υπεραξίες θα
καταγραφούν το 2000 και στη δευτερογενή αγορά ομολόγων, με τη διαφορά στην
απόδοση των ελληνικών με τους γερμανικούς τίτλους δεκαετούς διάρκειας να
κατέρχεται σε λιγότερο από 50 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του τρέχοντος
έτους. Για τον λόγο αυτό, εκτός απροόπτου, τα αμοιβαία κεφάλαια ομολογιακά
εσωτερικού αναμένεται να προσφέρουν ετήσιες αποδόσεις που θα κυμαίνονται το
2000 στο επίπεδο περίπου του 15%.

Πάντως, σε δηλώσεις του στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ», ο γενικός διευθυντής της Λαϊκής
Τέλεσις ΑΕΔΑΚ Γιώργος Βεντουράτος προτείνει μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους
την επένδυση σε ποσοστό 60% των κεφαλαίων των χαρτοφυλακίων (ανεξαρτήτως
αξίας) σε ελληνικές μετοχές, 20% σε ελληνικά ομόλογα και 20% σε ρευστά
διαθέσιμα. Μετά την έλευση του ερχόμενου έτους (2001), ο κ. Βεντουράτος
προτείνει την επένδυση και σε ευρωπαϊκές μετοχές στο ίδιο ποσοστό (60%) λόγω
του τέλους της πορείας σύγκλισης της ελληνικής με την ευρωπαϊκή οικονομία,
παράλληλα όμως με τη διακράτηση μόνο ελληνικών ομολόγων και ρευστών διαθεσίμων
στα ίδια ποσοστά (από 20%).

Εξάλλου, ανώτερο στέλεχος της Εργασίας ΑΕΔΑΚ με δηλώσεις του στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ»
προτείνει στους επενδυτές μεσοπρόθεσμες τοποθετήσεις (ανεξάρτητα από την αξία
των διαθεσίμων κεφαλαίων τους) σε ποσοστό 40% της αξίας του χαρτοφυλακίου τους
στο ΧΑΑ, 20% σε ελληνικά ομόλογα, 20% σε ευρωπαϊκές μετοχές, 15% σε ευρωπαϊκά
ομόλογα (κυρίως γερμανικά δεκαετή) και 5% σε ρευστά διαθέσιμα.

Οι ευρωπαϊκές αγορές

Γιώργος Βεντουράτος, γενικός διευθυντής της Λαϊκή – Τέλεσις ΑΕΔΑΚ: 60% των κεφαλαίων, των χαρτοφυλακίων σε ελληνικές μετοχές, 20% σε ελληνικά ομόλογα και 20% σε ρευστά διαθέσιμα, μεχρι το τέλος του τρέχοντος έτους

Με κέρδη προβλέπεται να υποδεχθούν το νέο έτος και τα μεγαλύτερα ευρωπαϊκά
χρηματιστήρια, τα οποία αναμένεται να προσφέρουν από τις υψηλότερες υπεραξίες
στον κόσμο κατά τη διάρκεια του πρώτου τριμήνου του 2000. Σε αυτό συγκλίνουν
οι αναλύσεις διεθνών επενδυτικών οίκων, όπως αναφέρει στην «ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» ο
γενικός διευθυντής της Barclays ΑΕΔΑΚ Σπύρος Κρητικόπουλος. Το νέο έτος είναι
διαφορετικό από το 1999 για την Ευρώπη, καθώς δεν περιστοιχίζεται από την
ανησυχία που διακατείχε τον επενδυτικό κόσμο πέρυσι τέτοια εποχή, από την
επικείμενη πρεμιέρα του ευρώ στις διεθνείς χρηματαγορές.

Αντίθετα, όπως επισημαίνει ο κ. Κρητικόπουλος, το 1999 ήταν τελικά μία καλή
χρονιά για την ευρωπαϊκή οικονομία, με σημαντικά κέρδη για τη βιομηχανία τής
ηπείρου. Οι πληθωριστικές ανησυχίες που αρχικά είχαν εκφραστεί για την
οικονομία της Ευρώπης δεν επιβεβαιώθηκαν, γεγονός στο οποίο συνεισέφερε και η
προσεκτική στάση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), η οποία προχώρησε
εγκαίρως σε αύξηση των βασικών της επιτοκίων όποτε αυτό κατέστη αναγκαίο για
την τιθάσευση των ανοδικών τιμαριθμικών πιέσεων.

Βεβαίως, το ευρώ διέρχεται μία περίοδο κατά την οποία η ισοτιμία του έναντι
του δολαρίου ΗΠΑ βρίσκεται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα, γεγονός που δεν δείχνει
να ανησυχεί προς το παρόν τα δώδεκα μέλη της ΟΝΕ, αλλά ούτε και να προκαλεί
αξιόλογες εισροές στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια. Κινητήριος δύναμη των όποιων
κεφαλαιακών εισροών καταγράφονται στην Ευρώπη από τις ΗΠΑ είναι, κυρίως, η
αναζήτηση ποιοτικής διασποράς στα διεθνή επενδυτικά χαρτοφυλάκια, συμπληρώνει
ο κ. Κρητικόπουλος

Πάντως, ο ίδιος επισημαίνει ότι το «δόγμα Γκρίνσπαν» στις ΗΠΑ περί επάρκειας
του σημερινού επιπέδου επιτοκίων προς αποτροπή υπερθέρμανσης της αμερικανικής
οικονομίας, σε συνδυασμό με το αντίστοιχο «δόγμα Ντούιζενμπεργκ» στην Ευρώπη,
δεν αποκλείεται να οδηγήσει σε μικρή αύξηση των τιμών των γερμανικών ομολόγων
δεκαετούς διάρκειας (bunds) τους πρώτους μήνες του 2000.

Παράλληλα με τις προβλέψεις για περαιτέρω αύξηση του ευρωπαϊκού ΑΕΠ το
ερχόμενο έτος και την καλύτερη της αναμενόμενης βελτίωση της ευρωπαϊκής
οικονομίας το 1999, η προοπτική υπερθέρμανσης της οικονομίας της Ευρωπαϊκής
Ένωσης προσωρινά απομακρύνεται και μαζί με αυτήν και η ανάγκη για περαιτέρω
αύξηση των επιτοκίων της ΕΚΤ. «Σύμφωνα με τα μέχρι στιγμής δεδομένα, η απόδοση
των bunds αναμένεται να κατέλθει, από περίπου 5,3% σήμερα, στο επίπεδο του
4,0% τους πρώτους μήνες του 2000», αναφέρει ο κ. Κρητικόπουλος, σύμφωνα με τον
οποίο οι ευρωπαϊκές μετοχές τηλεπικοινωνιών, υψηλής τεχνολογίας και
χρηματοπιστωτικών οργανισμών αναμένεται να συγκαταλέγονται ανάμεσα σε αυτές με
ιδιαίτερα υψηλή απόδοση στο τέλος του 2000.

Κερδοφόρα ακίνητα

Υπεραξίες που θα κυμαίνονται από 10% μέχρι και 25% προβλέπεται να
πραγματοποιηθούν στην αγορά ακινήτων του Λεκανοπεδίου, ειδικότερα στις
περιοχές Κηφισιά, Ερυθραία, Μαρούσι, Χαλάνδρι, Νέα Ιωνία, Αιγάλεω, Περιστέρι
και ευρύτερα στα βόρεια και τα νότια προάστια. Αυτό επισημαίνει στην
«ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ» ο μεσίτης Γεώργιος Χανιωτάκης, αναφερόμενος σε οικόπεδα, ισόγεια
καταστήματα και γραφεία των παραπάνω περιοχών. Η αναμενόμενη άνοδος αποδίδεται
κυρίως στη μείωση του κόστους των στεγαστικών δανείων, στην είσοδο πολλών
ξένων επενδυτών στην εγχώρια αγορά ακινήτων και στην προοπτική της διοργάνωσης
των Ολυμπιακών Αγώνων του 2004.

Ο κ. Χανιωτάκης συμπληρώνει ότι οι μεγάλες υπεραξίες του ελληνικού
Χρηματιστηρίου κατά τη διάρκεια του 1999 εν μέρει πρόκειται να διοχετευθούν το
2000 στην εγχώρια αγορά ακινήτων, προς κεφαλαιοποίηση των πραγματοποιηθέντων
κερδών με ανάληψη μικρού επενδυτικού κινδύνου.

Σημαντικό είναι και το γεγονός της επικείμενης έναρξης λειτουργίας του Μετρό,
η οποία ήδη πιέζει αυξητικά τις τιμές των ακινήτων στις περιοχές Ψυρή,
Μεταξουργείο και Κολωνάκι, καθώς και στην Πλάκα. Για τον κ. Χανιωτάκη, οι
ενδιαφερόμενοι επενδυτές θα αποκομίσουν σημαντικές υπεραξίες με αμελητέο
κίνδυνο, αν τοποθετήσουν τουλάχιστον 30% των κεφαλαίων τους σε ακίνητα, σε
οποιαδήποτε από τις προαναφερθείσες περιοχές.