Δεν φοβίζει τις αγορές ο ιός της χιλιετίας

Υποτίθεται ότι κατά τη διάρκεια των τριών τελευταίων μηνών του 1999 οι
χρηματοπιστωτικές αγορές θα παρουσίαζαν αστάθεια, με τις τιμές των μετοχών να
κινούνται κατά πάσα πιθανότητα προς τα κάτω. Ο φόβος για τις πιθανές
επιπτώσεις του ιού του 2000 στα συστήματα πληροφορικής των χρηματοπιστωτικών
αγορών θα έκανε τους επενδυτές να αποσύρουν τις τοποθετήσεις τους. Με τα
επιτόκια να βρίσκονται σε φάση ανόδου, το επενδυτικό κλίμα υποτίθεται ότι θα
ήταν αρνητικό για τις τιμές των μετοχών. Και θυμηθείτε τις σοβαρές
προειδοποιήσεις που ακούγονταν πριν από δύο μήνες σχετικά με τον κίνδυνο ενός
νέου χρηματιστηριακού κραχ τον περασμένο Οκτώβριο, δώδεκα χρόνια μετά τη Μαύρη
Δευτέρα του 1987 και εβδομήντα χρόνια μετά το κραχ του ’29.

Ωστόσο ο γενικός δείκτης FTSE του Χρηματιστηρίου του Λονδίνου έχει σημειώσει
κέρδη της τάξης του 13,5% από τον περασμένο Οκτώβριο. Ανάλογα ήταν και τα
κέρδη που κατέγραψε την ίδια περίοδο ο πιο γνωστός δείκτης FTSE 100. Αυτοί οι
δύο χρηματιστηριακοί δείκτες ­ μαζί με τον δείκτη FTSE 250 που μετρά την
απόδοση των μετοχών των εταιρειών μεσαίας κεφαλαιοποίησης ­ έκλεισαν την
προηγούμενη Παρασκευή πραγματοποιώντας νέα ιστορικά ρεκόρ.

Πολλοί είναι οι παράγοντες που μπορούν να εξηγήσουν την κούρσα που κατέγραψαν
αυτοί οι χρηματιστηριακοί δείκτες και κατ’ επέκταση οι τιμές των μετοχών στο
βρετανικό Χρηματιστήριο. Κατ’ αρχήν οι επενδυτές που έψαχναν για ευκαιρίες
τοποθετήσεων χρησιμοποίησαν με τον καλύτερο τρόπο τους φόβους για τις πιθανές
επιπτώσεις του ιού του 2000. Οι περισσότεροι αναλυτές υποστήριζαν ότι οι τιμές
των μετοχών στο Σίτι θα σημείωναν κάμψη στα τέλη του καλοκαιριού, προβλέψεις
οι οποίες επαληθεύτηκαν. Παράλληλα, οι αναλυτές τόνιζαν ότι μια λογική
πρόβλεψη ήταν ότι η ανοδική κίνηση των τιμών των μετοχών θα καθυστερούσε
τουλάχιστον μέχρι τον Ιανουάριο, όποτε θα είχε περάσει ο κίνδυνος του ιού του
2000. Ωστόσο η πρόσφατη κούρσα των μετοχών διέψευσε αυτές τις προβλέψεις.
Πάντως η συμβουλή για διακράτηση μετοχών αποδείχθηκε σωστή.

Η αλλαγή της χιλιετίας είναι ένας από τους παράγοντες που μπορούν να εξηγήσουν
την πρόσφατη άνοδο. Και αυτό διότι οι φόβοι για προβλήματα στις
χρηματιστηριακές συναλλαγές ίσως αυτό τον μήνα να απομακρύνουν πολλούς
επενδυτές από τη χρηματιστηριακή αγορά.

Τα τελευταία χρόνια οι τιμές των μετοχών σημείωναν άνοδο κατά τη διάρκεια του
τελευταίου μήνα του χρόνου καθώς οι διαχειριστές κεφαλαίων οργάνωναν
«συνωμοσίες» προκειμένου να κλείσουν τη χρονιά με πολύ θετικά αποτελέσματα
όσον αφορά τις αποδόσεις των κεφαλαίων που διαχειρίζονταν. Ίσως αυτός ο
Δεκέμβριος να είναι ο μήνας με τον χαμηλότερο όγκο συναλλαγών στην ιστορία.

Είναι πολύ πιθανό ότι οι επενδυτές θα προσπαθήσουν να ελιχθούν μέσα από το νέο
τοπίο που δημιουργείται από τα αυξημένα επιτόκια. Χρήμα εξακολουθεί να συρρέει
στις μετοχές. Η άνοδος των τιμών των μετοχών ενισχύεται από την όρεξη των
επενδυτών να μπουν σε θερμούς κλάδους της χρηματιστηριακής αγοράς πληρώνοντας
οποιαδήποτε τιμή. Αυτοί οι κλάδοι δεν θα παραμείνουν στάσιμοι όταν θα περάσει
ο κίνδυνος του ιού του 2000. Ο Δεκέμβριος θα είναι κατά πάσα πιθανότητα ένας
ήσυχος μήνας για τη χρηματιστηριακή αγορά. Ωστόσο το αισιόδοξο κλίμα που
παρατηρείται στις αρχές κάθε νέας χρονιάς μπορεί να οδηγήσει τις τιμές των
μετοχών σε νέα ύψη τον Ιανουάριο.