Σταθεροποίηση πάνω από τις 5.600 μονάδες

Ο επενδυτικός κόσμος παρακολούθησε με ικανοποίηση τον Γενικό Δείκτη την
Παρασκευή να ανακάμπτει στις 5.617 μονάδες σημειώνοντας οριακή εβδομαδιαία
αύξηση +0.1%. Ο μέσος ημερήσιος όγκος ανήλθε στα 325 δισ. έναντι 315 δισ. της
προηγούμενης εβδομάδας. Ο Δείκτης σημείωσε μεγάλες ενδοσυνεδριακές
διακυμάνσεις καθ’ όλη την εβδομάδα και οι μετοχές πολλών εταιρειών μεγάλης
κεφαλαιοποίησης βρέθηκαν σε ιδιαίτερα χαμηλά επίπεδα. Τελικά το θετικό
κλείσιμο την εβδομάδα πυροδοτήθηκε από την αγορά από Έλληνες θεσμικούς
τραπεζών και των λοιπών blue chips.

Ο απόηχος των θετικών σχολίων του Προέδρου Κλίντον σχετικά με την πρόοδο της
ελληνικής οικονομίας επισκιάστηκε από τις εξελίξεις στο χώρο του πετρελαίου,
που απετέλεσαν σημαντική αφορμή για τις πιέσεις που δέχτηκε η αγορά. Οι
περιορισμοί του Ιράκ στις εξαγωγές πετρελαίου προκάλεσαν ανοδική κούρσα της
τιμής του και ενέτειναν τους φόβους για εκδήλωση πληθωριστικών πιέσεων.
Ωστόσο, πρέπει να σημειωθεί ότι οι ενδεχόμενες πληθωριστικές τάσεις έχουν
πανευρωπαϊκή διάσταση και, ως εκ τούτου, δεν διακυβεύουν την ένταξη της χώρας
στην ΟΝΕ. Ήδη αναγγέλθηκαν σχετικά αντιπληθωριστικά μέτρα, όπως η μείωση του
φόρου κατανάλωσης πετρελαίου θέρμανσης και των τιμολογίων της ΔΕΗ.

Ο κύριος ανασταλτικός παράγοντας στη δυναμική της αγοράς την περίοδο αυτή
παραμένει η χαμηλή χρηματιστηριακή ρευστότητα και η θέση αναμονής που
διατηρούν οι θεσμικοί επενδυτές. Μεγάλες εν εξελίξει δημόσιες εγγραφές και
αυξήσεις κεφαλαίων απορροφούν από την αγορά την ιδιαίτερα αναγκαία για την
εποχή ρευστότητα. Είναι χαρακτηριστικό ότι κατά τον τελευταίο μήνα έχει
αναγγελθεί η άντληση κεφαλαίων ενός περίπου τρισεκατομμυρίου, επί συνόλου
τεσσάρων περίπου τρισεκατομμυρίων καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους.

Πολύ θετική εξέλιξη της εβδομάδας υπήρξε η αναβάθμιση της πιστοληπτικής
ικανότητας της αγοράς ομολόγων από την S&Ρ (από ΒΒΒ σε Α για τα
μακροπρόθεσμα και από Α3 σε Α1 για τα βραχυπρόθεσμα), η οποία είχε άμεση
επίδραση στην αγορά ομολόγων. Το γεγονός αυτό ωφέλησε τον κλάδο των τραπεζών,
ο οποίος έδωσε και το έναυσμα για την αναστροφή της αγοράς στο τέλος της εβδομάδας.

Δεν αναμένουμε κάποια θεαματική άνοδο του Γενικού Δείκτη κατά τον προσεχή
μήνα, καθώς η ρευστότητα αναμένεται να παραμείνει σχετικά χαμηλή. Επιπλέον,
κάθε τέλος του έτους είθισται το κλείσιμο των θέσεων πολλών επενδυτών, ενώ
επικρατεί και κάποια επιφυλακτικότητα εν όψει του προβλήματος 2000.
Προσβλέπουμε ωστόσο στη σταθεροποίηση του Γενικού Δείκτη πάνω από τις 5.600
μονάδες, καθώς η εντεινόμενη πτώση φαίνεται να έχει ολοκληρώσει τον κύκλο της.

Εθνική Χρηματιστηριακή