Θετική η προοπτική του Χρηματιστηρίου

Η εβδομάδα πέρασε χωρίς ο Γενικός Δείκτης να αποκτήσει την κινητήρια δύναμη
για να υπερβεί τις 5.800 μονάδες. Η πρώτη εβδομάδα της επίσημης λειτουργίας
του ΟΑΣΗΣ ολοκληρώθηκε με τον δείκτη να σημειώνει απώλειες της τάξεως 1,6% και
τον ημερήσιο όγκο να διατηρείται στα επίπεδα των 315 δισ., έναντι 350 δισ. της
προηγούμενης εβδομάδας. Η εβδομάδα αυτή χαρακτηρίστηκε από σημάδια κόπωσης και
εγκλωβισμού της αγοράς στα επίπεδα 5.550-5.680 μονάδων.

Περίοδο συγκέντρωσης παρουσίασε ο Γενικός Δείκτης της Αθήνας, το κύριο
χαρακτηριστικό της οποίας είναι το μικρό εύρος της ενδοημερήσιας συνεδρίασης.
Το φαινόμενο είναι υγιές, αφού δίνει τον χρόνο στην αγορά να σταθεροποιηθεί
ψυχολογικά, μετά τις δύο μεγάλες διορθώσεις που εμφανίστηκαν από τα μέσα
Σεπτεμβρίου μέχρι και σήμερα, με σκοπό να δημιουργήσει υψηλότερα επίπεδα
στήριξης. Το ευνοϊκό κλίμα υποστηρίζεται και από την πορεία του δείκτη Dow
Jones, ο οποίος συνεχίζει την ανοδική πορεία που διαγράφει από τα μέσα
Οκτωβρίου και μετά. Η επενδυτική κοινότητα παρακολουθεί μάλλον παθητικά τα
συνεχόμενα επιχειρηματικά νέα, χωρίς αυτά να αντικατοπτρίζονται επαρκώς στις
τιμές. Σημαντικό γεγονός κατά την εβδομάδα αυτή ήταν η δημόσια εγγραφή μετοχών
της Panafon, η οποία απορρόφησε από την αγορά την ιδιαίτερα αναγκαία για την
εποχή ρευστότητα. Παράλληλα, σημαντικό στοιχείο της αγοράς που απορροφά
ρευστότητα αποτελεί ο αριθμός των αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου που βρίσκονται
ήδη σε εξέλιξη και που είναι από τους ιστορικά υψηλότερους. Έτσι ο περιορισμός
της χρηματιστηριακής ρευστότητας είναι εμφανής, με αποτέλεσμα τη μη άμεση
ανταπόκριση των επιχειρηματικών κινήσεων και την αμηχανία που οδηγεί σε
στασιμότητα των τιμών. Τα δρώμενα στο πολιτικό επίπεδο, οι πιθανές πολιτικές
εξελίξεις λόγω της επίσκεψης του Προέδρου Κλίντον και η αύξηση των επιτοκίων
στις ΗΠΑ αποτέλεσαν τα εξωχρηματιστηριακά νέα, τα οποία με τη σειρά τους
διαμόρφωσαν το εαπιφυλακτικό ψυχολογικό κλίμα της εβδομάδος. Σοβαρό οικονομικό
γεγονός αποτελεί η σημαντική αύξηση της τιμής του πετρελαίου, η οποία θα
επηρεάσει την αντιπληθωριστική πολιτική της κυβέρνησης. Επίσης, την Πέμπτη
υπήρξε μια συντονισμένη ανοδική στροφή των Χρηματιστηρίων της Ευρώπης,
καθοδηγούμενη από την επίσης ανοδική πορεία του Dow Jones, την οποία όμως το
ελληνικό Χρηματιστήριο αρνήθηκε να ακολουθήσει. Από τα υπάρχοντα στοιχεία και
την έως τώρα πορεία της αγοράς είναι εμφανές ότι η στάση αναμονής που
κρατούσαν οι επενδυτές τις τελευταίες πέντε εβδομάδες πλησιάζει στο τέλος της.

Είναι αποδεκτό από όλους ότι προοπτική του Χρηματιστηρίου παραμένει θετική για
δύο βασικούς λόγους: πρώτον, η συνεχιζόμενη θετική πορεία της οικονομίας
προδιαγράφει την αντίστοιχα ανοδική πορεία των οικονομικών αποτελεσμάτων των
επιχειρήσεων και δεύτερον, τα αποθέματα ρευστότητας εκτός Χρηματιστηρίου
παραμένουν σε υψηλά επίπεδα αναμένοντας τη συγκυρία των νέων, η οποία θα
οδηγήσει με βεβαιότητα στη συνέχιση της ανοδικής κίνησης του Γενικού Δείκτη.