Ενισχύεται η δραχμή, εξασθενούν οι εκροές

Με εκροή 15 εκατ. ευρώ έκλεισε χθες η αγορά συναλλάγματος. Παρ’ όλα αυτά η
ισοτιμία της δραχμής έναντι του ευρώ ενισχύθηκε, ενώ σημείωσε μικρή υποχώρηση
έναντι του δολαρίου.

Η προσφορά και η ζήτηση για δραχμές και συνάλλαγμα επηρεάζει καθημερινά την ισοτιμία της δραχμής

Η ζήτηση για συνάλλαγμα στο κλείσιμο της αγοράς συναλλάγματος συνεχίστηκε και
χθες, αλλά η ένταση ήταν πολύ μικρότερη από την προχθεσινή. Παρ΄ όλα αυτά, η
Τράπεζα της Ελλάδος παρενέβη στην αγορά για να στηρίξει την ισοτιμία της
δραχμής. Όπως ανέφεραν τραπεζικά στελέχη, η Τράπεζα της Ελλάδος πούλησε στο
κλείσιμο της αγοράς συναλλάγματος χθες το μεσημέρι 15 εκατ. ευρώ και αγόρασε
δραχμές. Η κίνηση αυτή είχε ως αποτέλεσμα να ικανοποιηθεί άμεσα η ζήτηση για
συνάλλαγμα και να ενισχυθεί η δραχμή κατά 0,15 δραχμές έναντι του ευρώ.
Συγκεκριμένα, η ισοτιμία της δραχμής έναντι του ευρώ έκλεισε στις 328,55
δραχμές, έναντι 328,7 δραχμών προχθές. Η τιμή κλεισίματος της δραχμής έναντι
του δολαρίου έκλεισε στις 307,51 δραχμές, από 306,34 δραχμές προχθές.

Όπως εξηγούν τραπεζικά στελέχη, η ανατίμηση της δραχμής χθες έναντι του ευρώ
οφείλεται αφενός στην παρέμβαση της Τράπεζας της Ελλάδος και αφετέρου στη
μικρή υποχώρηση του ευρώ έναντι του δολαρίου στις διεθνείς αγορές. Η ισοτιμία
του ευρώ έναντι του δολαρίου κυμαίνονταν χθες σε 1,0685 δολάρια, από 1,07
δολάρια που ήταν. Σε αυτή άλλωστε τη μικρή υποχώρηση του ευρώ έναντι του
δολαρίου οφείλεται η μικρή ανατίμηση του δολαρίου έναντι της δραχμής.

Τις τελευταίες ημέρες οι εκροές ξένων κεφαλαίων υπολογίζονται σε 935 εκατ.
ευρώ. Αιτίες των πιέσεων στη δραχμή ήταν οι φήμες για χαλάρωση της
νομισματικής πολιτικής από την Τράπεζα της Ελλάδος και για πρόωρες εκλογές.
Όποιες όμως κι αν είναι οι αιτίες ή οι αφορμές, κάθε φορά ο τρόπος πίεσης
είναι μοναδικός: αγορά συναλλάγματος από ελληνικές και ξένες τράπεζες και
πώληση δραχμών. Η πίεση στη δραχμή συνίσταται στην αύξηση της ισοτιμίας της
έναντι του ξένου νομίσματος, όταν αυξάνεται η ζήτηση για συνάλλαγμα από τις
εκτεταμένες αγορές. Από την άλλη, η προσφορά δραχμών δημιουργείται από την
πώληση δραχμών.

Η ισοτιμία

Η Κεντρική Τράπεζα για να στηρίξει την ισοτιμία της δραχμής, ώστε να τη
διατηρήσει σταθερή ή να την περιορίσει σε επιθυμητά όρια, ακολουθεί την
αντίστροφη πορεία: ικανοποιεί τη ζήτηση για συνάλλαγμα, πουλώντας ξένο νόμισμα
και αγοράζοντας δραχμές. Οι πωλήσεις και οι αγορές γίνονται σε τέτοια ποσά που
να ικανοποιείται ο στόχος της συναλλαγματικής πολιτικής. Διευκρινίζεται ότι
όταν συμβαίνει το αντίθετο, δηλαδή υπάρχει προσφορά συναλλάγματος και ζήτηση
δραχμών με αποτέλεσμα να ανατιμάται η δραχμή, τότε η Τράπεζα της Ελλάδος
μπορεί να παρέμβει με αγορές συναλλάγματος και με πωλήσεις δραχμών για να
διατηρήσει την ισοτιμία του νομίσματος στα επιθυμητά επίπεδα. Σε αυτή την
περίπτωση έχουμε εισροή ξένων κεφαλαίων.

Οι πιέσεις στη δραχμή, οι οποίες εμφανίζονται με ζήτηση σε συνάλλαγμα μπορούν
να γίνουν με τους εξής κυρίως τρόπους:

Πρώτον, με πωλήσεις επενδύσεων σε μετοχές, ομόλογα και δραχμές στη
διατραπεζική αγορά. Από τις δραχμές που αποκτώνται με τη ρευστοποίηση
οποιασδήποτε δραχμικής επένδυσης, οι ενδιαφερόμενοι ζητούν από την αγορά να
πάρουν συνάλλαγμα και να δώσουν τις δραχμές τους.

Δεύτερον, με τον δανεισμό δραχμών από τη διατραπεζική αγορά. Μπορεί μια
τράπεζα ή ένας επενδυτής να μην έχει δραχμές. Τότε μπορεί να τις δανειστεί από
τη διατραπεζική αγορά και να τις ανταλλάξει με συνάλλαγμα. Και σε αυτή την
περίπτωση ο ενδιαφερόμενος προσφέρει τις δραχμές του στην αγορά και ζητάει συνάλλαγμα.

Η αναζήτηση του συναλλάγματος ξεκινάει από την έναρξη της αγοράς
συναλλάγματος. Τότε η ζήτηση και η προσφορά ικανοποιείται από τις ελληνικές
και ξένες τράπεζες. Σε περίπτωση που η ζήτηση για συνάλλαγμα είναι αρκετά
μεγάλη και η ισοτιμία της δραχμής ξεφεύγει από τα επιθυμητά επίπεδα, τότε
μπορεί να παρέμβει η Τράπεζα της Ελλάδος.