Ενδιαφέρον για βαριά χαρτιά

Μεικτή ήταν η εικόνα του Χρηματιστηρίου την περίοδο 24/9-30/9 με τον Γενικό
Δείκτη (Γ.Δ.) να κλείνει σε ελαφρώς χαμηλότερα επίπεδα από την προηγούμενη
εβδομάδα, έχοντας όμως παρουσιάσει μεγάλες διακυμάνσεις, οι οποίες φαίνεται
ότι βαίνουν προς εκτόνωση το επόμενο διάστημα ειδικά μετά τις τελευταίες δύο συνεδριάσεις.

Αναλυτικότερα, την Παρασκευή 24/9 ο Γ.Δ. συνέχισε την έντονη καθοδική του
πορεία φθάνοντας ενδοσυνεδριακά τις 5.385,41 μονάδες κλείνοντας τελικά στις
5.503,47 σημειώνοντας απώλειες της τάξης του 5,41%. Η ραγδαία αυτή πτώση
οφείλεται σε σειρά από αρνητικές δηλώσεις σχετικά με τα υψηλά επίπεδα του
Γ.Δ., ενώ την κατάσταση επέτεινε και το κλείσιμο των ανοικτών θέσεων που
επέβαλε η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς προς τις χρηματιστηριακές εταιρείες. Όλοι οι
επιμέρους δείκτες κινήθηκαν πτωτικά. Τη μεγαλύτερη πτώση σημείωσαν οι
εταιρείες Leasing κατά 7,99%, ο Κατασκευαστικός κλάδος κατά 7,58% και η
Παράλληλη Αγορά κατά 7,07%. Το αρνητικό κλίμα της Παρασκευής συνεχίστηκε το
ίδιο έντονα τη Δευτέρα 27/9, όπου ο Γ.Δ. έκλεισε στις 5.283,42 μονάδες,
σημειώνοντας πτώση κατά 4,00% ενώ ενδοσυνεδριακά είχε φθάσει τις 5.119,77
μονάδες. Ενθαρρυντικό στοιχείο της συνεδρίασης ήταν ότι στο τέλος
παρατηρήθηκαν τοποθετήσεις σε μετοχές υψηλής κυρίως κεφαλαιοποίησης (blue
chips). Επίσης, το ότι ο όγκος των συναλλαγών ήταν σχετικά περιορισμένος στα
επίπεδα των 272,7 δισ. δρχ. Για άλλη μια φορά όλοι οι επιμέρους δείκτες
κινήθηκαν πτωτικά εκτός από τις Ασφαλιστικές εταιρείες που σημείωσαν άνοδο
1,03%. Τη μεγαλύτερη πτώση (8%) σημείωσαν ο Κατασκευαστικός κλάδος, οι
εταιρείες Leasing και οι εταιρείες Επενδύσεων. Την Τρίτη 28/9 σημειώθηκε
αναστροφή του αρνητικού κλίματος. Από την αρχή της συνεδρίασης σημειώθηκε
έντονο αγοραστικό ενδιαφέρον κυρίως για μετοχές blue chips. Ο Γ.Δ. έκλεισε
στις 5.591,28 μονάδες σημειώνοντας αύξηση της τάξης του 5,83%. Ο όγκος των
συναλλαγών επανήλθε στα επίπεδα των ημερών προ της πτώσεως, στα 422,1 δισ.
δρχ. Όλοι οι επιμέρους δείκτες κινήθηκαν ανοδικά, εκτός από την Παράλληλη
Αγορά που σημείωσε απώλειες κατά 2,02%. Τη μεγαλύτερη άνοδο παρουσίασε ο
Τραπεζικός κλάδος κατά 7,29% και ακολούθησαν οι εταιρείες Συμμετοχών κατά
6,57% και οι Ασφαλιστικές εταιρείες κατά 6,25%.

Την Τετάρτη 29/9 ο Γ.Δ. ενώ στην αρχή της συνεδρίασης ξεκίνησε ανοδικά
φθάνοντας στις 5.736,38 μονάδες, στην συνέχεια υποχώρησε στις 5.492,68 και
τελικά έκλεισε στις 5.596,84 μονάδες σημειώνοντας οριακή αύξηση 0,10%. Ο όγκος
των συναλλαγών διαμορφώθηκε στα 370,3 δισ. δρχ. Όλοι οι επιμέρους δείκτες
κινήθηκαν ανοδικά εκτός από τις εταιρείες Επενδύσεων, τις Τράπεζες και την
Παράλληλη Αγορά που παρουσίασαν πτώση της τάξεως του 1%-2%. Αντίθετα τη
μεγαλύτερη άνοδο σημείωσαν οι εταιρείες Leasing κατά 5,30%, οι εταιρείες
Συμμετοχών κατά 2,90% και ο Κατασκευαστικός κλάδος κατά 1,40%. Την Πέμπτη
30/9/99 ο Γ.Δ. έκλεισε στις 5.667,60 μονάδες σημειώνοντας αύξηση κατά 1,26%.
Όλοι οι επιμέρους κλάδοι, εκτός από τις Τράπεζες, που σημείωσαν απώλειες της
τάξεως του 0,75%, κινήθηκαν ανοδικά. Τη μεγαλύτερη αύξηση σημείωσαν οι
εταιρείες της Παράλληλης και οι Κατασκευαστικές κατά 6,59% και 6,01% αντίστοιχα.

Σε φάση εξισορρόπησης φαίνεται να εισέρχεται η χρηματιστηριακή αγορά μετά την
έντονη ανησυχία που επικράτησε κατά το τελευταίο διάστημα μεταξύ των
επενδυτών. Η ανησυχία αυτή πήρε τη μορφή μαζικών πωλήσεων επιτεινόμενη από την
αιφνιδιαστική παρέμβαση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς βάσει της οποίας έπρεπε να
κλειστούν όλες οι ανοιχτές θέσεις των ΑΧΕ. Για τις επόμενες κρίσιμες
συνεδριάσεις είναι πιθανό το φαινόμενο των δύο ομάδων μετοχών να εξελιχθεί
κάπως διαφορετικά, δηλ. τις μετοχές του Γ.Δ. να κινούνται σταθεροποιητικά
μεταξύ των 5.400-5.700 μονάδων και τις λοιπές μετοχές να παρουσιάζουν υψηλή
μεταβλητότητα, δεδομένου ότι απαιτούνται ορισμένες ακόμη σταθεροποιητικές
συνεδριάσεις προκειμένου να αποκατασταθεί σε ικανοποιητικό βαθμό η ηρεμία του
επενδυτικού κοινού.

Εφόσον η τελευταία αποκατασταθεί πλήρως, με τον όγκο συναλλαγών να κινείται
σταθερά σε υψηλά επίπεδα (γύρω στα 400 δισ. δρχ.) τότε σαφώς θα μπορούμε να
μιλούμε για επιστροφή της ανοδικής τάσης στο ΧΑΑ. Για τον λόγο αυτό
ενδείκνυται η αύξηση των θέσεων σε σταθερές μετοχές και ειδικότερα σε εκείνα
τα blue chips με θετικά αποτελέσματα εννεαμήνου (που θα αρχίσουν σύντομα να
ανακοινώνονται) και σημαντικά νέα μπροστά τους (π.χ. αυξήσεις μετοχικού
κεφαλαίου, επικείμενες εισαγωγές θυγατρικών στο ΧΑΑ κ.λπ.).

Ανάλυση: ΕΤΕΒΑ