Έχασαν όσοι αγνόησαν τα Παράγωγα

Η κρίση στην οδό Σοφοκλέους, που ξέσπασε την περασμένη εβδομάδα με μαζικές
πωλήσεις μετοχών, στο Χρηματιστήριο Παραγώγων ήταν πιο ήπια, ενώ σε ορισμένες
περιπτώσεις δημιούργησε και κέρδη.

Ήδη, σε διάλογο που είχαν στελέχη του Χρηματιστηρίου Παραγώγων με πελάτες,
κυρίως ιδιώτες, την περασμένη Τετάρτη, επισημάνθηκε ότι η αγορά Παραγώγων
προσέφερε αρκετές ευκαιρίες στους επενδυτές που δραστηριοποιήθηκαν στη
χρηματιστηριακή αγορά εκείνη την ημέρα.

Συγκεκριμένα, η αγορά των Παραγώγων δεν ακολούθησε τη μεγάλη πτώση του Δείκτη,
διαψεύδοντας όσους πίστευαν ότι η πτώση των τιμών των συμβολαίων θα ήταν
πολλαπλάσια. Ακόμη, το κλείδωμα πολλών μετοχών στο κατώτατο ημερήσιο όριο
(-8%) και η αδυναμία των επενδυτών να πωλήσουν μετοχές θα μπορούσε να είχε
ξεπεραστεί αν αποφάσιζαν να πωλήσουν, αντί αυτών, προθεσμιακά συμβόλαια.

Έτοιμη η αγορά

Διευκρινίζεται ότι η δυνατότητα αυτή ήταν εφικτή συνεχώς στην αγορά Παραγώγων,
καθώς υπήρχαν ανά πάσα στιγμή τιμές στα δύο πρώτα συμβόλαια και, συνεπώς, η
αγορά ήταν έτοιμη να παραδώσει την απαιτούμενη ρευστότητα.

Έτσι, αποδείχθηκε και στην πράξη ότι η αγορά Παραγώγων αποτελεί σήμερα τον
μόνο τρόπο για να πάρει κανείς θέσεις και για επικείμενη άνοδο, αλλά και πτώση
του Δείκτη, δίνοντάς του μάλιστα τη δυνατότητα να τοποθετηθεί στην αγορά στο
σύνολό της (FTSE/ASE-20) και όχι σε μεμονωμένες μετοχές.

Μάλιστα, σε δηλώσεις του ο πρόεδρος του Χρηματιστηρίου Παραγώγων Αθηνών, κ.
Παναγιώτης Αλεξάκης, εξηγεί τον τρόπο με τον οποίο τα Παράγωγα συνεισφέρουν
στην αγορά μετοχών, λέγοντας τα εξής:

Αντισταθμιστικά τα κέρδη

«Τώρα με την ύπαρξη του Χρηματιστηρίου Παραγώγων Αθηνών (ΧΠΑ) οι επενδυτές
μπορούν να πωλήσουν το προϊόν Συμβόλαιο Μελλοντικής Εκπλήρωσης (ΣΜΕ) στον
δείκτη που προσφέρει το ΧΠΑ και να κρατήσουν το χαρτοφυλάκιό τους στο
Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών (ΧΑΑ) ώστε η συνολική απόδοση των επενδύσεών τους
(στο ΧΑΑ και στο ΧΠΑ) να διατηρηθεί στα προ της πτώσης επίπεδα. Τα κέρδη στο
ΧΠΑ από την πτώση της τιμής του ΣΜΕ στον δείκτη θα αντιστάθμιζαν τις
θεωρητικές ζημίες του χαρτοφυλακίου τους στο ΧΑΑ, προσφέροντας ενδεχομένως και
κάποιες αποδόσεις. Επιπροσθέτως, το γεγονός ότι οι επενδυτές δεν είναι
αναγκασμένοι να ρευστοποιήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους μειώνει την προσφορά των
μετοχών, με αποτέλεσμα οι τιμές των μετοχών να μην πέφτουν με τους ρυθμούς που παρατηρήθηκαν».

Οι ανώτερες τιμές

Στο μεταξύ, από την περασμένη Δευτέρα μέχρι την περασμένη Παρασκευή, στο
Χρηματιστήριο Παραγώγων Αθηνών η ανώτερη τιμή για το συμβόλαιο Οκτωβρίου
κυμάνθηκε από 2.970,75 (24/9) μέχρι 3.272,75 (20/9) μονάδες. Η κατώτερή του
από 2.835 (24/9) μέχρι 3.234 (20/9) μονάδες. Η ανώτερη τιμή για το συμβόλαιο
Νοεμβρίου κυμάνθηκε από 2.978 (24/9) έως 3.272,50 (20/9) μονάδες. Η μικρότερη
τιμή κυμάνθηκε από 2.845 (24/9) έως 3.215 (20/9) μονάδες.